Чому інсайдерська торгівля настільки поширена у світі шифрування?

Question

Коли йдеться про інсайдерську торгівлю, більшість людей згадують про правила Уолл-стріт — але в криптосвіті це давно стало “виробничим ланцюгом”.

Наскільки поширена інсайдерська торгівля в криптосвіті?

Дослідження Сіднейського технологічного університету вразило: 27-48% токенів демонстрували ознаки інсайдерської торгівлі перед виходом на біржу. Це не здогадки, це залізні докази, написані на ланцюгу.

Звичайні пастки включають:

Проектна сторона/внутрішній агент біржі заздалегідь знає час запуску, шалено скуповує монети
“Підняття+обвал” у поєднанні: група людей об'єднується для купівлі, щоб створити ажіотаж, а потім вчасно колективно обвалює, щоб зрізати монети.
Технічна інформація була раніше розкрита, інсайдери підготувалися і лише потім оприлюднили новину

Sui(SUI) такий стрибок на 120% викликав скарги в спільноті, офіційні особи заперечують, але інвестори добре знають — такі речі в криптосвіті відбуваються занадто часто.

Реальні випадки: як їх всіх спіймали

Справ справа про внутрішнього агента Coinbase: У 2022 році колишній керівник продуктів Ішан Вахі заздалегідь дізнався, які монети будуть запущені, і повідомив брату та другу. Троє з них спільно купили 25 видів монет і заробили 1,1 мільйона доларів. Врешті-решт Ішан отримав два роки, брат - 10 місяців, а друг втратив 1,6 мільйона доларів.

Справа Нейта з OpenSea: керівник ринку NFT заздалегідь знав, які NFT проєкти будуть рекомендовані офіційно, самостійно купував їх, а потім, коли рекомендації з'являлися, продавав за підвищеною ціною. Заробив 57 тисяч доларів, отримавши 3 місяці тюремного ув'язнення та 50 тисяч доларів штрафу.

Long Blockchain це більш радикальна дія: у 2017 році компанія, що продавала холодний чай, змінила назву на “Long Blockchain Corp”, намагаючись скористатися бумом блокчейну, і ціна акцій зросла на 380%. В результаті виявилося, що деякі особи знали про це до зміни назви і заздалегідь підготувалися. Двоє закулісних гравців були оштрафовані на 200 тисяч доларів.

Чому криптосвіт так важко контролювати?

Сказати прямо, в регулюванні все ще існує прогалина:

DEX не має справжнього порогу — децентралізовані біржі не проводять перевірки KYC/AML, інсайдери можуть приховуватись за допомогою кількох гаманців
Надмірна інформаційна асиметрія — проектна сторона, біржі та маркет-мейкери володіють великою кількістю непублічної інформації, а дрібні інвестори завжди залишаються в кінці.
“Прозорість” блокчейну стала жартом — хоча дані на ланцюгу є відкритими, для відстеження руху коштів потрібні високі технічні аналітичні здібності, більшість людей цього не розуміє.

Регулювання стає жорсткішим

Американська SEC тепер класифікує дедалі більше криптоактивів як “цінні папери” (XRP, ADA, SOL також у списку), що означає, що до них починає застосовуватися закон про інсайдерську торгівлю.

Покарання також справді суворе:

Особистий максимум 20 років ув'язнення + 5 мільйонів доларів штрафу
Штрафи компанії можуть сягати 25 мільйонів доларів США
Цивільна компенсація може становити 3 рази незаконного доходу

Binance навіть обіцяє нагороду в 5 мільйонів доларів за інформацію про порушення — це дуже рідко в індустрії.

Куди йти в майбутньому?

Голова SEC Гензлер чітко заявив: якщо ви продаєте монети, сподіваючись, що завдяки вашим зусиллям вони зростуть у ціні, то це цінний папір, і всі правила інсайдерської торгівлі застосовуються.

Основна логіка така — блокчейн не такий анонімний. Усі транзакції є в ланцюгу, команди судмедекспертів можуть їх відстежувати. Біржі також посилюють відповідність (KYC/AML), епоха дикого зростання вже закінчується.

Іронічно, що криптосвіт спочатку проголошував “прозорість і децентралізацію”, але в результаті ця пастка стала інструментом регулювання — всі ваші дії були зафіксовані.

Основна думка: інсайдерська торгівля в криптосвіті така розгнуздана, основна причина в тому, що ринок ще занадто молодий, а регулювання ще недостатньо зріле. Але з визначенням основних активів як цінних паперів, збільшенням випадків правозастосування та саморегулюванням бірж, цей проміжок швидко закривається.