Всі чули про SEC, всі лаються на регуляторів — але небагато хто розуміє, за яким принципом американський регулятор вирішує: “Це цінний папір, його забороняємо” або “Це ок, торгуйте спокійно”.
Відповідь один: Howey-тест, рішення Верховного суду США 1946 року. Це не просто нудний закон — це реальний чит-код, який визначає долю криптопроєктів на мільярди доларів.
Чотири пункти, які вирішують усе
За версією судів, актив вважається цінним папером ( і потрапляє під регулювання ), якщо одночасно виконуються всі чотири умови:
1. Грошовий внесок — ти вкладаєш фіат або крипту
2. Загальне підприємство — твій успіх пов'язаний з успіхом інших учасників системи (не ти один торгуєш)
3. Очікування прибутку — ти купуєш не для використання, а щоб заробити на зростанні ціни
4. Прибуток залежить від зусиль інших — команда розробників, маркетинг, roadmap — все це впливає на ціну, а не сам юзер
Як це працює в крипто
Візьми будь-яке ICO 2017 року. Інвестори вкладали гроші → сподівалися, що команда створить класний проєкт → ціна злетить. Усі чотири пункти збіглися. SEC каже: “Це цінний папір, потрібні ліцензії”.
А от Bitcoin? Він використовується як спосіб платежу, немає центральної команди, яка його розвиває за рахунок інвесторів. Тому Bitcoin проходить — він комодіті, не цінний папір.
XRP, ALGO, Ethereum — це сіра зона. Які використовуються як платіжні засоби в своїх екосистемах, які — спекулятивні активи. Ось чому SEC постійно подає в суд на Ripple, але залишає Ethereum в спокої.
Чому це важливо для цін
Якщо SEC надасть токену статус цінного паперу:
Біржі дерегулюють монету ( ціна падає на 40-70% )
Тільки професійні інвестори зможуть торгувати
Проект змушений отримувати ліцензії (дорого і довго)
Тому великі проекти намагаються довести SEC, що вони — утиліти, а не інвестиційні схеми.
TL;DR: Якщо ти купуєш монету не для використання, а щоб на ній заробити, і її доля залежить від команди розробників — це може бути цінний папір за Howey-тестом. І тоді приїхали регулятори.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Howey-тест: чому SEC блокує монети і хто може вижити
Всі чули про SEC, всі лаються на регуляторів — але небагато хто розуміє, за яким принципом американський регулятор вирішує: “Це цінний папір, його забороняємо” або “Це ок, торгуйте спокійно”.
Відповідь один: Howey-тест, рішення Верховного суду США 1946 року. Це не просто нудний закон — це реальний чит-код, який визначає долю криптопроєктів на мільярди доларів.
Чотири пункти, які вирішують усе
За версією судів, актив вважається цінним папером ( і потрапляє під регулювання ), якщо одночасно виконуються всі чотири умови:
1. Грошовий внесок — ти вкладаєш фіат або крипту
2. Загальне підприємство — твій успіх пов'язаний з успіхом інших учасників системи (не ти один торгуєш)
3. Очікування прибутку — ти купуєш не для використання, а щоб заробити на зростанні ціни
4. Прибуток залежить від зусиль інших — команда розробників, маркетинг, roadmap — все це впливає на ціну, а не сам юзер
Як це працює в крипто
Візьми будь-яке ICO 2017 року. Інвестори вкладали гроші → сподівалися, що команда створить класний проєкт → ціна злетить. Усі чотири пункти збіглися. SEC каже: “Це цінний папір, потрібні ліцензії”.
А от Bitcoin? Він використовується як спосіб платежу, немає центральної команди, яка його розвиває за рахунок інвесторів. Тому Bitcoin проходить — він комодіті, не цінний папір.
XRP, ALGO, Ethereum — це сіра зона. Які використовуються як платіжні засоби в своїх екосистемах, які — спекулятивні активи. Ось чому SEC постійно подає в суд на Ripple, але залишає Ethereum в спокої.
Чому це важливо для цін
Якщо SEC надасть токену статус цінного паперу:
Тому великі проекти намагаються довести SEC, що вони — утиліти, а не інвестиційні схеми.
TL;DR: Якщо ти купуєш монету не для використання, а щоб на ній заробити, і її доля залежить від команди розробників — це може бути цінний папір за Howey-тестом. І тоді приїхали регулятори.