Пауел "провідник у тумані": крипторинок перед світовою монетарною невизначеністю

Федеральна резервна система щойно знизила свої ставки на 25 базисних пунктів до 3,75%-4,00%, але ось у чому справа: це насправді не пом'якшення, це “збереження опцій”. Пауелл дав чіткий сигнал трейдерам: зменшіть темп, видимість зникла.

Чому? Закриття уряду США означає, що ФРС практично працює наосліп, без доступу до ключових даних. А як щодо очікувань щодо зниження ставок? Вони обвалилися. Крива доходності сплощується, ринок перетравлює болісний перехід: від “керування даними” до “паралізованості через відсутність даних”.

«Гра в голод» ліквідності

Ось темна таблиця: те, що визначає продуктивність активів, більше не є продуктивністю, це сама ліквідність. Пасивні фонди та алгоритми домінують у грі, волатильність диктується позиціями, а не основними показниками. Результат? Оцінки роздуваються, тоді як кредит реальній економіці в'яне.

Малі інвестори грають у гру спекулятивного виживання в системі, сформованій структурними нерівностями та політиками, що саморефлектують.

ШІ та капітальний капкан

Ударна хвиля ІТ-шних технологій штовхає великі технології до постциклічної індустріалізації. Наразі підживлювана ліквідністю, ця експансія стикається з великими майбутніми ризиками:

• Рекордне фінансування: Meta залучила 25 мільярдів доларів у облігаціях, що є рекордом.
• Тиск на маржі: “легкі грошові машини” стають важкими інфраструктурними гравцями
• Ризики рефінансування: інфляція витрат на енергоресурси (+11,7% для природного газу, двигуна дата-центрів )

Справжній ризик: ерозія довіри

Інфляція послуг сповільнюється (3,6%, найнижча з 2021), загальна інфляція зменшується до 3%, але справжня небезпека? Це інституційна втома. Кожен політичний рятунок зміцнює найбільших гравців, концентрує багатство, підриває довіру громадськості до справедливості ринків.

Негативна чиста міграція в США: потенційне перше зниження населення за століття. Іммігранти складають 38% лауреатів Нобелівської премії та ~50% стартапів на трильйони. Якщо ця тенденція зміниться, це сповільнить американський двигун інновацій.

Макро спостереження

Ключові моменти цього тижня:

• Mt. Gox подовжує терміни повернення коштів до 2026 року (4 мільярдів $ в BTC заморожених)
• ETF Bitwise Solana : 338,9 М$ за перший тиждень (рекорд)
• ConsenSys планує IPO у 2026 році на 7 мільярдів $ (JPMorgan + Goldman андеррайтери)
• Mastercard придбає Zerohash за суму до 2 мільярдів $
• Тестова мережа Circle Arc публічна: 100+ установ (BlackRock, Visa)
• Western Union запускає USDPT на Solana у 2026 році
• Tether: 135 мільярдів $ у державних облігаціях США, річний дохід >10 мільярдів $

Відчуття: Обліковий ринок anticipує нижчі доходи та економічне сповільнення. Але справжнім ризиком є руйнування механізму інституційного зворотного зв'язку — затримки даних, політична невизначеність, крах суспільної довіри. Це справжня системна вразливість 2020-х років.

Справжнє питання: чи залежатиме майбутня стабільність від політичної ясності, чи залишиться вона заручником ліквідності?