Core Scientific відхилила $9 млрд пропозицію злиття: сигнал переформатування майнінгової індустрії

Антенна моя поймала цікавий сигнал — Core Scientific відхилила пропозицію CoreWeave про злиття вартістю $9 млрд. Виглядає як невдала угода M&A, але за цим ховається радикальний зсув у всій майнінговій екосистемі.

Чому вони сказали НІ великому капіталу?

Логіка CoreWeave була простою: отримати доступ до 1,3 ГВт потужностей Core Scientific, плюс 1 ГВт для розширення, і перевести цю інфраструктуру на обслуговування AI та високопродуктивних обчислень. На папері все виглядає логічно.

Але акціонери Core Scientific проголосували проти. Їхній аргумент ріже як бритва: ви недооцінюєте наш потенціал як незалежного гравця.

Переклад: група колишніх майнерів раптом усвідомила, що їхні активи коштують дорожче, ніж якщо їх поглинуть. Це серйозний зсув у самосвідомості індустрії.

Від BTC-машини до інфраструктурного монстра

Core Scientific вже в процесі трансформації, але тихо. Вони все ще карбують біткойн, але їхній реальний фокус змістився на надання високоплотних дата-центрів і підтримку AI-робочих навантажень.

Це не вибір — це вимушеність:

Майнінг BTC загниває на корені:

• Складність зростає експоненційно (конкуренція задушила маржу)
• Після халвінгу 2024 нагороди впали вдвічі
• Енергія дорожчає
• Обладнання деградує швидше, ніж раніше

Ітог: чистий біткоїн-майнінг вже не генерує прибутку. Зате здача вільних потужностей AI-компаніям? Там маржинальність вища, а довгострокова стабільність краща.

Воскресіння з попелу

Історія Core Scientific — це історія про другий шанс. У 2022 році компанія пройшла через банкрутство. У 2024 вона повернулася на Nasdaq. Що пробудило фенікса? Саме ця переорієнтація — з монокультури майнінгу в диверсифіковану інфраструктуру.

Тепер вони управляють спеціалізованими об'єктами в семи американських штатах (Алабама, Джорджія, Кентуккі, Північна Кароліна, Північна Дакота, Оклахома, Техас). Ці заводи спроектовані під високоплотні обчислення. Вчора вони майнили BTC, сьогодні вони навчають нейромережі.

Чому акціонери сказали ні?

Активні інвестори та консультативні голосувальні фірми поставили діагноз: вартість Core Scientific як автономного гравця в екосистемі AI недооцінена в цій угоді.

Перекладаючи з корпоративного на чесний:

• ШІ та ВНП шукають потужності, а їх катастрофічно не вистачає
• Наші дата-центри — це рідкісний і цінний актив в цю епоху
• Якщо працювати самостійно, ми заробимо більше
• Ці активи — наше майбутнє, їх не можна віддавати

Це головне відкриття: майнери раптом зрозуміли справжню ціну своїх активів. Вони вже не біткойн-фабрики — вони інфраструктурні провайдери нового століття.

Що це означає для всієї індустрії?

Ця подія розкриває кілька істин:

1. Галузь майнінгу переживає природний відбір — або ти трансформуєшся, або ти вмираєш
2. Фізична інфраструктура тепер коштує дорожче, ніж хешрейти — рідкісні, легальні, стабільні потужності в ціні
3. Переоцінка активів йде не випадково — ринок AI переоцінює цінність комп'ютерних потужностей
4. Капітал починає полювати за базою — CoreWeave намагалася скупити інфраструктуру через акціонерний обмін, тому що розуміє стратегічну цінність

Відмова Core Scientific — це не просто корпоративна драма. Це сигнал, що матриця переформатовується. Виживші майнери стають інфраструктурними іхтіозаврами епохи AI.