Ціна маркування: чому трейдери ігнорують цей інструмент управління ризиками

Якщо ти торгуєш з маржею, а потім раптово вилітаєш із позиції — винен не лише ринок. Часто проблема в тому, як ти відстежуєш рівні ліквідації.

Суть одним реченням

Маркувальна ціна — це середньозважена ціна активу з кількох бірж + ковзна середня базису. На практиці: саме за цією ціною насправді рахується твоя ліквідація, а не за ціною останньої угоди на одній біржі.

Чому це важливо

Пам’ятаєш момент, коли один великий ордер обвалив ціну на одній біржі на 5% за секунду? На спотовому ринку це був шум, але якщо ти торгував з маржею, це могло стати твоєю ліквідацією.

Звучить несправедливо? Саме так. Тому біржі (включаючи великі платформи) перейшли на систему маркувальної ціни:

• Агрегує дані з кількох джерел → вирівнює стрибки цін
• Використовує EMA базису → згладжує аномальні коливання
• Зменшує маніпуляції → одна угода не може вибити тебе з позиції

Як вона рахується

Базова формула: Маркувальна ціна = Спотова індексна ціна + EMA(Базису)

Де базис = різниця між спотовою ціною і ф’ючерсною.

Або через бид-аск спред: Маркувальна ціна = Спотова індексна ціна + EMA[(Bid + Ask)/2 − Спотова індексна ціна]

Результат? Стабільніша референсна ціна, яка відображає реальну вартість, а не мікрострибки.

Три способи її застосувати

1. Розрахунок точного рівня ліквідації Використовуй маркувальну ціну замість ціни останньої угоди. Це дасть тобі реальний поріг, а не ілюзію. Збільшує маржу безпеки у волатильні дні.

2. Розміщення стоп-лоссу Встановлюй стоп трохи нижче рівня ліквідації за маркувальною ціною (для лонга). Це гарантує, що ти вийдеш до примусової ліквідації.

3. Входи через лімітні ордери Встановлюй ліміти на рівнях маркувальної ціни, щоб автоматично відкрити позицію за сприятливих умов. Працює як фільтр ринкового шуму.

Головна різниця: маркувальна ціна vs остання угода

Остання угода — це просто останній ордер, який пройшов. Може бути результатом маніпуляції або одного великого продажу.

Маркувальна ціна — це консенсус кількох бірж + математичний фільтр. Набагато надійніше.

Приклад: ціна впала на 3% через один ордер, але маркувальна ціна майже не змінилася. Твоя позиція не ліквідується, тому що система дивиться саме на маркувальну ціну.

Головний ризик

Висока волатильність може рухати маркувальну ціну швидше, ніж ти встигнеш зреагувати. В екстремальних умовах навіть вона не рятує.

Висновок: використовуй маркувальну ціну як основу, але не чекай від неї дива. Комбінуй з іншими інструментами управління ризиком — позиціонування, диверсифікація, розмір ризику на угоду.