DEX екосистеми великі пересування: хто в 2025 році буде домінувати у децентралізованій торгівлі?

Дані говорять: DEX справді До місяця

Ти ще пам'ятаєш божевілля літа DeFi 2020 року? Тоді Ethereum був на піку. Але цей раунд інший — весна DEX вже розцвіла.

Загальна сума DeFi-заморожених коштів щойно перевищила 100 мільярдів доларів (історичний максимум), і цього разу не тільки Ethereum домінує. Ланцюгові активності Solana, BNB Chain, Arbitrum, Base та інших нових блокчейнів поступово зменшують частку Ethereum на ринку. Це не просто зростання даних, а фундаментальний зсув у парадигмі торгівлі.

Чому DEX почав перемагати?

Уявіть собі сцену:

• Централізовані біржі (CEX) = супермаркет, біржа бере твої гроші та зберігає активи
• Децентралізовані біржі (DEX) = Сільськогосподарський ринок, ви укладаєте угоду безпосередньо з продавцем

Це звучить банально, але реальність дуже болюча — CEX часто піддається атакам, заморожується, підлягає регулюванню. DEX, що використовує модель самоуправління з приватними ключами, відбирає частку ринку у CEX.

DEX проти CEX, чому люди тікають до DEX:

Хто буде королем DEX у 2025 році?

Згідно з обсягом заморожених активів (TVL) + обсягом торгів + активністю екосистеми, рейтинги виглядають цікаво:

Перша ліга: абсолютний лідер

Uniswap — підручник DEX

• TVL: 62.5 мільярдів доларів США | Обсяг торгів: 1.5 трильйона+ | Ринкова капіталізація UNI: 56.4 мільярдів
• Запущений у 2018 році, він став прабатьком AMM, інтегруючи понад 300 DeFi додатків
• Дизайн рівнів витрат версії V3 зробив цього хлопця ліквідним військовим училищем.
• Чому стабільність перша: відкритий код, без комісії за список монет, найбільша кількість учасників екосистеми

Curve — король стейблкоїнів

• TVL: 2.4 млрд | Обсяг торгів: 139 млн | Капіталізація CRV: 729 млн
• Спеціалізується на торгівлі парами з стабільними монетами, комісія дуже низька
• У епоху трикутного арбітражу USDC/USDT/DAI Curve є улюбленим місцем для роботів.
• Придатні сцени: обмін великих сум стейблкоїнів, ліквідаційний канал для кредитних протоколів

Друга хвиля: виражені особливості

PancakeSwap — повелитель BSC

• TVL: 2,4 млрд | CAKE ринкова капіталізація: 943 млн | обсяг торгів: 597 млн
• Найбільша DEX на BNB Chain, низькі тарифи + швидкість зробили її такою
• Нещодавно розширено до Ethereum, Arbitrum, Base, почато повноцінну мережеву розгортку
• Ключові дані: ліквідність понад 1 мільярд доларів

dYdX — світло похідних

• TVL: 5.03 млрд | Обсяг торгівлі: 11.3 млрд | Ринкова капіталізація DYDX: 14 млрд
• Не торгуйте спотами, тільки маржинальна торгівля + бессрочні контракти
• Використання StarkEx для розширення L2, газові витрати знижуються до місяця
• Увага до ризиків: Торгівля з використанням кредитного плеча може призвести до ліквідації, це не ігровий майданчик для новачків.

Raydium — флагман Solana

• TVL: 8.32 млрд | Ринкова капіталізація RAY: 5.17 млрд | Обсяг торгівлі: 9700 млн
• Спільна книга ордерів з Serum DEX, ліквідність взаємопов'язана
• Інкубатор нових проектів AcceleRaytor на Solana привернув увагу багатьох нових монет для випуску.
• Обов'язковий вибір для фанатів Solana

чорний кінь рівня

Аеродром — Базова екосистема

• TVL: 6.67 мільйона | Ринкова капіталізація AERO: 2.96 мільйона | Лише кілька місяців на ринку
• Найбільш життєздатний DEX на Layer2 Coinbase
• механізм блокування veAERO (схожий на Curve), який дозволяє тримачам токенів заробляти на комісіях з угод
• Інвестиційна логіка: визначеність вибуху екосистеми Base, це необхідний етап

GMX — нова зірка деривативів Arbitrum

• TVL: 5.55 мільярдів | ринкова капіталізація GMX: 3.52 мільярдів | 30-кратний важіль на ф'ючерсах
• Платформа, що спеціалізується на споті та безстрокових контрактах на Arbitrum
• Комісія за транзакції безпосередньо розподіляється між тримачами токенів
• Привабливість: низькі комісії + висока важільність

Посібник з вибору DEX для уникнення пасток

✅ П'ять пунктів, які необхідно врахувати:

1. Безпека на першому місці — Перевірте, чи його зламували, чи проходив аудит смарт-контракт.
2. Чи достатня ліквідність — низька ліквідність = величезний сліп, ваше замовлення може розвалити ринок
3. Підтримка яких монет і блокчейнів — Деякі DEX підтримують лише певні публічні блокчейни або токени
4. Чи зручний інтерфейс — особливо новачкам легко «заплутатися» в складному інтерфейсі.
5. Комісія кілька відсотків — Високочастотна торгівля за рік може з'їсти 50% твоїх прибутків

⚠️ Ями DEX-торгівлі:

Баг смарт-контракту — де є код, там є баг, і якщо щось піде не так, ніхто вам не компенсує.

Недостатня ліквідність — великі замовлення на малих DEX легко можуть бути знищені, ковзання від 2% до 20%

Безумовні втрати(Impermanent Loss) — коли одна монета у твоєму парі зростає, а інша падає, надання ліквідності може призвести до збитків (це пастка, з якою стикаються лише LP)

Нульове регулювання — Ніхто не контролює, обдурять — немає куди скаржитися

Користувач сам — переказав на неправильну адресу, натиснув на шкідливий контракт, seed phrase був зроблений скріншот… все це може призвести до нуля.

Висновок: нові припущення щодо структури DEX у 2025 році

Ера одноланкових DEX швидко минає. Кросчейн агрегування + деривативи + торгівля стабільними монетами стане наступним полем бою.

Uniswap продовжує поглинати спотовий трафік, але його захисний бар'єр зменшується — кожен L2 хоче виростити PancakeSwap. Curve непереможний у сфері стейблкоїнів, якщо тільки не з'явиться новий механізм стейблкоїнів, який його підкорить. GMX і dYdX активно займаються деривативами, це те, чого CEX найбільше боїться.

Нові гравці, такі як Aerodrome в екосистемі Base і Camelot в Arbitrum, починають віджимати частину торта, яку не змогли захопити старі DEX.

Ключові інсайти: Цей сплеск зростання DEX не є відскоком, а міграцією. Трейдери голосують ногами, втікаючи від страху регулювання та хакерських атак до самоуправління на блокчейні. Якщо макроекономіка не впаде, DEX може захопити 30% ринкової частки CEX, що цілком можливо до 2025 року.