ETH справді приречений? Це питання вже давно обговорюють у криптоспільноті.

Question

Останнім часом у криптоспільноті знову чутно купу розмов про те, що «ETH мертвий», особливо на фоні шаленої популярності Solana — це справді підкосило впевненість багатьох холдерів ETH. Але давайте подивимось на цифри.

За що найбільше критикують ETH

1. Динаміка ціни справді підкачала

BTC шалено росте, а ETH? Співвідношення ETH/BTC впало до мінімуму за майже 5 років. Ті, хто тримає монети давно, відчувають себе «зарізаними», і дивлячись на цей графік, кожен хоче спитати: ETH ще має шанс?

2. «Вампірова атака» з боку Layer 2

Arbitrum, Optimism, Base та інші L2 вже обробляють набагато більше транзакцій, ніж основна мережа, але більшість комісій не повертаються на основний ланцюг ETH. Дехто називає це «висмоктуванням крові»: L2 використовують безпеку ETH як гарантію, але не генерують йому прибуток. У цій логіці справді є проблема.

3. Високі комісії досі не вирішені

Хоча вже давно обіцяють масштабування, але щойно мережа ETH завантажується — газ знову захмарний. Звичайного користувача це відлякує, а великий обіг — основний користувач головної мережі. Це зовсім не універсальний платіжний шар.

4. Solana, Sui та інші нові ланцюги — це інша ліга

Solana швидше, комісії копійчані, підтримує високочастотний трейдинг. Нові токени все частіше запускаються саме там. Очевидно: користувачі голосують рублем — обирають дешевше.

Але чи справді ETH мертвий? Дані кажуть: «Ні»

За капіталізацією — все ще №2

ETH впевнено тримає друге місце серед криптовалют, інституційні інвестори також вкладаються — після схвалення Spot ETF у гру зайшли великі гроші. Це не схоже на проект, що доживає останні дні.

DeFi все ще під контролем ETH

63% усіх коштів у DeFi заблоковані саме в ETH. Це реальні гроші великих гравців, які не кидають гроші абикуди. Що це показує? Безпека та стабільність ETH все ще переконливіші, ніж у конкурентів.

Розробники не тікають

В екосистемі ETH працює понад 1200 проєктів, спільнота розробників продовжує зростати. Найважливіше: 56% нових розробників працюють над L2-проєктами — це не втеча з ETH, це апгрейд всередині екосистеми ETH.

Кількість валідаторів — найбільша у світі

Понад 1 мільйон валідаторів захищають мережу ETH. Такий рівень децентралізації іншим навіть не сниться. За безпекою ETH досі у топі.

Реальні проблеми ETH

1. Дедлайни постійно переносяться

Pectra, Fusaka, шардинг — усі масштабні оновлення досі на підході, але кожне затримується. Обіцяні рішення для масштабування ще не запущені.

2. Спільнота розділена у поглядах

Ключові розробники хочуть зберегти максимальну децентралізацію, а користувачам потрібні дешеві та швидкі транзакції. Ці цілі суперечать одна одній, Ethereum Foundation зараз шукає новий баланс.

3. Конкуренти справді сильні

Solana не лише добре просувається на ринку — її архітектура дійсно інноваційна. Нові блокчейни врахували помилки ETH і створюють ще більш сміливі рішення.

З точки зору інвестора

Чесно кажучи, зараз ETH — це «битва за співвідношення ціни і якості»:

Плюси: позиція на ринку, DeFi-екосистема, визнання інституціями, технічні оновлення тривають
Ризики: слабка динаміка ціни, відтік на L2, невизначеність із масштабуванням, регуляторні ризики

Якщо ти довгостроковий інвестор, ETH може бути частиною портфеля. Але all-in не радив би — ринок змінюється занадто швидко, нові проекти можуть зненацька перегнати старих лідерів.

Висновок

Фраза «ETH мертвий» — надто категорична. Проблеми у ETH справді серйозні, але якщо дивитися на капіталізацію, частку в DeFi, активність розробників — це не мрець, а старший брат, що зайшов у фазу оптимізації та прокачки.

Справжнє питання не в тому, чи живий ETH, а чи здатен він швидко оновлюватися та наздогнати інновації нової хвилі блокчейнів. Якщо апгрейди на кшталт Pectra справді здешевлять газ — історія ETH триватиме. Якщо ж проблеми основної мережі так і не вирішать — тоді й бум L2 працюватиме «на чужу користь». Цей ризик треба тримати в голові.