Чи зникне Біткойн, як це сталося з AOL? Ось що насправді кажуть дані

Question

AOL тільки вчора закрила доступ до дотелефонних з'єднань. Гра закінчена для 163 тисяч домогосподарств. І так, крипто Твіттер вже почав питати: Чи наступний Біткойн?

Коротка відповідь: ні. Але ось чому це порівняння має значення—і де воно зовсім не працює.

Справжня паралель - це інфраструктура, а не сам актив

Діал-ап не вбив Інтернет; він просто помер як шар доступу. AOL була шлюзом — ви могли замінити його на кабель, волокно, 5G, той самий Інтернет, інший вхід.

Біткойн працює так само. Те, що насправді змінюється, це рейки, які люди використовують для доступу до нього—спотові Біткойн ETF (, які залучили понад $60B з січня 2024), стейблкоїни, масштабування другого рівня, моделі абстракції облікових записів. Це не заміни Біткойна. Вони схожі на широкосмуговий доступ, що замінює набір номерів.

Ці цифри це підтверджують:

Глобальна власність на криптовалюту становить близько 562-659 мільйонів людей ( приблизно 6.8% проникнення ), за даними Triple-A та Crypto.com
Притоки Біткойн ETF продовжують надходити незалежно від волатильності — це не справа часу, це структурна особливість
Тим часом, ємність Lightning Network знизилася з 5,400 BTC ( наприкінці 2023) до 4,000-4,200 BTC ( серпня 2025)—чому? Тому що кастодіальні та рішення другого рівня поглинають частину навантаження.

Це не заміна. Це еволюція інфраструктури.

Куди насправді перемістився капітал

Найбільша зміна? Інституційний доступ через ETF переосмислив криву прийняття.

Перед ETF: Вам потрібен був самостійно хостований гаманець, акаунт на біржі, налаштування зберігання. Тертя скрізь.

Після ETF: Натисніть на тикер у вашій брокерській компанії. Готово.

Це важливо, оскільки розподіл капіталу — а не базова пропускна спроможність — тепер є маргінальним покупцем для Біткойна в цьому циклі. ФРС знизила ставки на 25 базисних пунктів до 4,00-4,25% 17 вересня, що стабілізувало реальні доходності та утримувало кредитні спреди в порядку. Коли це залишається вірним, установи продовжують вкладати в ETF.

Три шляхи, якими Біткойн насправді може піти

Замість запитання “Чи буде Біткойн замінено?” запитайте ці замість:

1. Грошова заміна: Стейблкоїни домінують у транзакціях, Біткойн стає чистим заощадженням. Можна перевірити через обсяг розрахунків стейблкоїнів у порівнянні з активністю в ланцюгу.

2. Функціональна абстракція: Шари та кастодіальні рахунки настільки глибоко приховують складність, що більшість користувачів забувають, що Біткойн навіть існує під ним. Ми вже бачимо це з прийняттям ETF.

3. Конкуренція L1: Інші мережі виграють ніші (платежів, обчислень), але це не обов'язково витісняє роль Біткойна як засобу зберігання вартості, якщо інституційні канали продовжують зміцнюватися. Дані: Glassnode показує кількість активних адрес нижче максимумів 2021 року, навіть коли доступ до капіталу розширився — класичний цикл, що базується на заощадженнях, а не на платежах.

Що насправді загрожує цьому

Політика: Законодавство про стейблкоїни, правила підключення банків, коригування ETP можуть обмежити потоки, навіть якщо існує попит.

Макро: Якщо інфляція залишається вище цільового рівня або знову прискорюється, Федеральна резервна система призупиняє пом'якшення. Реальні доходності різко зростають. Ризик довгострокового періоду перепризначається. Вливи охолоджуються.

Структура мережі: Шість майнінгових пулів обробляють понад 95% останніх блоків ( за аналізом b10c 2025 року ). Це концентрація пулів, а не активів, але все ж має значення для MEV та вибору транзакцій.

Математика впровадження на 2026-2030 роки

Консервативний: 0.5% розподіл від глобальних інвестиційних активів → сотні мільярдів потенційного попиту на Біткойн

Базовий випадок: 1% розподіл → трильйонна ємність, якщо обробка/кліринг/консультаційні робочі процеси інтегрують Біткойн

Оптимістичний: 2-2.5% розподіл ( вимагає доброзичливої макроекономіки + масштабованої інфраструктури + чіткої політики ) → багатотрильйонна ємність

На стороні користувача: 1-2+ мільярда власників криптовалюти до 2030 року залежно від мобільних гаманців, регуляторної ясності та розподілу заощаджень і платежів.

Інтернет досягне 68% глобального проникнення до 2024 року (5.5B людей). Біткойн все ще піднімається по S-кривій.

Підсумок

Шари доступу з'являються та зникають. Dial-up → широкосмуговий → 5G. AOL → Chrome → ваш брокерський додаток.

Мережа триває. Те саме Інтернет. Те саме Біткойн.

ETF, стейблкоїни, Layer-2 - це широкосмуговий зв'язок для капіталу та транзакцій. Вони розширюють коло учасників, не замінюючи те, чим є Біткойн.

AOL вимкнено. Інтернет все ще працює.