Протистояти тенденціям! MicroStrategy знову придбала понад 8,000 монет Біткойн, продовжуючи ставити на цифрове майбутнє.

“₿ig week” - Майкл Сейлор у соціальних мережах зробив таке коротке оновлення, яке передбачає чергове масштабне придбання Біткойну компанією Strategy (колишня MicroStrategy).

Протягом тижня, що закінчується 16 листопада, ця компанія, що торгується на американській біржі, знову придбала 8 178 монет Біткойн, вартістю приблизно 835,6 мільйона доларів.

А нещодавно компанія також придбала 487 монет Біткойн. Навіть у ринковому середовищі, де ціна Біткойн впала майже на 30% з жовтневого піку, Strategy все ще дотримується своєї стратегії “купувати і тримати” Біткойн, яку вона реалізує з серпня 2020 року.

!

01 Постійне накопичення

Стратегія компанії остання партія придбання Біткойн складає 8,178 монет, загальна вартість становить приблизно 8.356 мільярдів доларів, середня ціна покупки становить 102,171 доларів за монету.

Це придбання збільшило загальний обсяг монет Біткойн компанії Strategy до 649,870 монет, загальна вартість покупки склала приблизно 48,4 мільярда доларів, середня вартість кожного Біткойн становить 74,433 долара.

Згідно з поточною ринковою ціною, вартість цих Біткойн вже значно перевищує їхню покупну вартість.

02 Фінансування

На відміну від раннього фінансування, яке в основному здійснювалося через випуск звичайних акцій для придбання Біткойна, Strategy останнім часом більше покладається на випуск привілейованих акцій для залучення коштів.

Останнє придбання фінансів головним чином походить від нещодавно завершеного випуску пріоритетних акцій у євро.

Компанія вчора завершила угоду з продажу євро номінованих постійних привілейованих акцій за 620 мільйонів євро (приблизно 716,8 мільйона доларів США).

Strategy продала 7,75 млн акцій 10% класу А постійних пріоритетних акцій, зібравши 703,9 млн доларів США після витрат, що вдвічі перевищує початкову ціль компанії в 350 млн євро.

03 Ринковий фон

Стратегія ця масштабна покупка відбулася в період крайньої нестабільності на ринку криптовалют. Станом на 18 листопада, ціна Біткойна вже впала нижче 90,000 доларів, знизившись майже на 30% з історичного максимуму на початку жовтня.

Цей спад призвів до того, що Біткойн повністю втратив усі прибутки цього року, що суперечить очікуванням ринку щодо більш глибокої участі Уолл-стріт, дружньої політики Білого дому та виникнення біржових фондів (ETF), які повинні були стабілізувати ринок.

Зміна ринкових настроїв відбувається швидко та різко. На ринку опціонів попит трейдерів на захист від зниження — особливо щодо захисту на рівнях 90,000 доларів, 85,000 доларів і 80,000 доларів — суттєво зріс.

Понад 740 мільйонів доларів США пут-опціонів закінчуються наприкінці листопада, що явно перевищує обсяги торгівлі колл-опціонами.

04 Стратегічна еволюція

Компанія Strategy, яку очолює Майкл Сейлор, вперше почала купувати Біткойн у серпні 2020 року, перетворивши компанію з бізнес-інформаційної компанії на інструмент для левериджованих інвестицій у Біткойн.

З того часу акції компанії зросли більш ніж на 1500%, що значно перевищує зростання індексу S&P 500 за той же період більше ніж удвічі.

Селлер спочатку забезпечив фінансування для покупки Біткойна шляхом продажу звичайних акцій. Коли інвестори почали втрачати зацікавленість в звичайних акціях через занепокоєння щодо розмивання капіталу, компанія почала випускати конвертовані облігації, а зрештою перейшла до привілейованих акцій.

Ця модель цифрових активів залежить від постійно зростаючої ринкової чистої вартості та механізму циклу довіри, але сьогодні ці механізми, здається, послаблюються.

05 Зміна оцінки

З падінням ціни Біткойна, оцінка премії за резерви Біткойна у компанії Strategy суттєво зменшилась. Модельна NAV (співвідношення ринкової капіталізації до вартості володіння Біткойном) компанії впала з понад 2.5 до приблизно 1.2.

Ця премія колись робила Strategy альтернативою з високим бета-коефіцієнтом для Біткойн, але тепер вона стала занадто низькою, щоб привабити тих же послідовників стратегій моментуму — це послабило добрий цикл, який колись підштовхував його вгору.

Ця акція впала приблизно на 57% з моменту досягнення історичного максимуму в 473,83 долара США 20 листопада 2024 року.

У понеділок вранці, ціна акцій MSTR становила 199 доларів, а корпоративна вартість зараз лише трохи перевищує вартість Біткойнів, які знаходяться на балансі, що робить випуск звичайних акцій розмиваючим ефектом для існуючих акціонерів.

06 Вплив на галузь

Компанія Strategy стала найбільшим корпоративним власником Біткойнів серед 194 публічних компаній, які впровадили певну форму моделі придбання Біткойнів.

Іншими основними власниками компаній є MARA, Tether, що підтримує Twenty One, Metaplanet, Адам Бек та компанія Bitcoin Standard Treasury, підтримувана Cantor Fitzgerald.

Ці компанії з упаковки цифрових активів також зазнали подібного зменшення вартості, зокрема, компанії BitMine Immersion Technologies Inc., Nakamoto Holdings Inc. та ETHZilla постраждали від падіння ринку.

07 Ринковий погляд

Інвестори наразі стикаються з більш широкими макроекономічними занепокоєннями. Трейдери уважно стежать за майбутнім квартальним звітом Nvidia та швидкою зміною очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою наступного місяця.

Сумніви щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи викликали настрої уникнення ризиків. Інвестори все більше сумніваються, що Федеральна резервна система знизить ставки на грудневому засіданні.

Офіційні особи Федеральної резервної системи, включаючи голови Джерома Пауела, висловили нерішучість щодо подальшого пом'якшення, що призвело до невизначеності інвесторів щодо наступних дій центрального банку.

Фонди, що надходять до ETF на Біткойн, зупинилися, а хвиля ліквідацій також посилила тиск. З підвищенням волатильності інституційні покупці відступають, а зменшення притоку коштів до спотових фондів на Біткойн призвело до падіння.

На початку цього місяця на ринку похідних фінансових інструментів криптовалюти відбулася низка значних ліквідацій, що призвело до закриття позицій на десятки мільярдів доларів.

Перспективи на майбутнє

Згідно з даними про державні облігації Біткойна, наразі вже 194 публічні компанії впровадили якусь форму моделі придбання Біткойна. За ними стоять ще більше підприємств, які спостерігають. Коли ринок відновиться, моделі, створені такими піонерами, як Strategy, можуть стати планом для наступників.

Для приватних інвесторів, Gate.io пропонує Gate Wrapped BTC (GTBTC) як прибутковий актив на базі BTC, що є способом участі на ринку в сферах CeFi та DeFi. Але будь-які інвестиції в криптовалюту потрібно обережно оцінювати з точки зору ризиків, особливо в умовах нинішнього високоволатильного ринкового середовища.