Попередження Пауелла безрезультатні? Вісім із десяти економістів все ще прогнозують зниження ставки ФРС у грудні

Останнє опитування Reuters показує, що 80% опитаних економістів очікують, що Федеральна резервна система наступного місяця знову знизить ключову ставку на 25 базисних пунктів для підтримки все більш слабкого ринку праці. Цей показник трохи вищий за минулотижневе опитування.
Ці все більш впевнені очікування контрастують із явними розбіжностями між членами Комітету з відкритого ринку (FOMC)—вони мають суперечливі думки щодо необхідності повторного зниження ставки цього року, особливо на тлі найтривалішої в історії простою уряду, що призвело до відсутності важливих офіційних даних.
Минулого місяця ФРС оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів, що рідко викликає двонаправлену дискусію. Після цього голова Пауелл попередив, що зниження ставки у грудні не є визначеним фактом.
З 105 опитаних економістів 84 (80%) прогнозують, що FOMC 10 грудня третій раз поспіль знизить ставку на 25 базисних пунктів, опустивши її до 3.50%-3.75%, що відповідає ринковим очікуванням. Ще 21 економіст вважає, що ставка залишиться без змін.
«Загалом, ринок праці залишається відносно слабким, і це один із ключових чинників, чому ми вважаємо, що FOMC продовжить знижувати ставку у грудні. Але ризики полягають у тому, що оприлюднені дані можуть спростувати цю оцінку слабкості», — зазначила економіст UBS у США Абігайль Ватт.
Після прийняття Сенатом у понеділок тимчасового законопроекту про фінансування уряду, можливо, уряд знову відкриється, що може допомогти прояснити частину невизначеності щодо даних перед грудневим засіданням.
«Ми вже бачимо, наскільки сильно побоювання щодо ринку праці домінують у визначенні динаміки інфляції, і між сторонами існує розбіжність… З настанням нового року боротьба між двома головними завданнями ФРС може посилитися. Економіка може покращитися, але інфляційний тиск залишатиметься високим», — додала Ватт.
Основний індикатор інфляції, індекс особистих споживчих витрат (PCE), вже понад чотири роки перевищує цільовий рівень у 2%, що є найтривалішим періодом з 1995 року. Опитування показує, що до 2027 року цей індекс залишатиметься вищим за 2%.
«Довгострокове перевищення інфляції цільового рівня може вплинути на довіру до ФРС. Це фактор, на який люди можуть не звертати уваги або не помічати, але він може раптово привернути увагу… Нам потрібно бути обережнішими з думкою, що ‘імпортна інфляція є тимчасовою’», — зазначив старший економіст Vanguard Джош Хірт.
Майже половина опитаних економістів все ще прогнозують, що ставка наступного кварталу знизиться до 3.25%-3.50%, що є середнім очікуванням. Щодо рівня федеральних фондів наприкінці 2026 року, наразі немає явної більшості.
У рамках іншого окремого питання близько 70% опитаних (36 з 52) вважають, що, незважаючи на дані приватного сектору про недавні звільнення, з моменту початку простою уряду зростання зайнятості залишалося стабільним. 16 економістів вважають, що ситуація з наймом погіршилася, і ніхто не вважає, що ситуація покращилася. Опитування показує, що рівень безробіття (останній дані за серпень — 4.3%) залишиться без змін цього кварталу і злегка підвищиться наступного року, в середньому до 4.5%.
«Ринок праці справді охолоджується, але він ще не руйнується», — заявив економіст Bank of America Securities Стівен Жюно. «Ми все ще бачимо низький рівень найму, але масових звільнень не спостерігається».
«Якщо Пауелл не побачить більш очевидних ознак реального ризику сповільнення ринку праці, зниження ставки у грудні не є обов’язковим».
Опитування також показує, що після зростання економіки на 3.8% у другому кварталі, темпи зростання у попередньому кварталі знизилися до 2.9%, а цього кварталу — до 1.0%. Надалі, до 2027 року, середньорічне зростання економіки США прогнозується приблизно на рівні 1.8%, що є рівнем, який наразі вважається несприятливим для стимулювання інфляції.