Чому піонер eVTOL Archer Aviation може стати вашим наступним великим вкладенням

Налаштування

Міська повітряна мобільність вже не просто розмови — вона починає виглядати як реальний бізнес. Archer Aviation (NYSE: ACHR) щойно досягла критичної точки: після місяців тестування компанія тепер серйозно близька до отримання сертифікації FAA для свого флагманського літака Midnight.

Ось можливість в двох словах: Morgan Stanley оцінює ринок міських повітряних таксі приблизно в $9 трильйон. Це не друкарська помилка. Якщо Archer зможе захопити навіть 1% з цього, ми говоримо про серйозні гроші.

Доказові точки накопичуються

Минулого місяця Archer продемонстрував Midnight на міжнародному авіашоу в Каліфорнії — літальний апарат, розроблений для перевезення 4 пасажирів плюс пілот на відстані ~100 миль між містами. Ще важливіше, що він щойно завершив 55-мильний пілотований політ, найдовший на сьогодні.

Це не лише PR-ходи. Це тверді докази, які FAA потрібно побачити, щоб зрозуміти, що це дійсно працює і не впаде з неба. Тим часом Archer підписав партнерство з Korean Air на замовлення до 100 літаків приблизно по $5M за кожен — це потенційний $500M дохід, що чекає на регуляторне зелене світло.

Перевірка реальності

Ось де стає цікаво: за $9-10 за акцію ( на початку листопада ), Archer має $6B+ ринкову капіталізацію для компанії з нульовим доходом. Це 4-кратний коефіцієнт балансової вартості на ставку до отримання доходу.

Навіть якщо оптимістичні прогнози аналітиків справдяться і компанія згенерує $416M щорічно до 2027 року, сьогоднішня оцінка вже враховує P/S співвідношення близько 14x — що значно вище типових компаній на стадії зростання.

Інша проблема? Темп спалювання. Archer спалює 95–110 мільйонів доларів щокварталу ($400M щорічно ) на дослідження та розробки, та операції. Маючи 1,7 мільярда доларів готівки, у них є достатньо ресурсів до моменту отримання регуляторного дозволу. Але затримки або перевитрати можуть змусити їх знизити оцінку.

Основний підсумок

Archer ближче до комерціалізації, ніж коли-небудь, але це все ще бінарна ставка. Отримати затвердження FAA + збільшити замовлення Korean Air = потенціал 10-кратного зростання. Пропустити терміни + зіткнутися з виробничими проблемами = сценарій зберігання сумки.

За цією оцінкою ви не купуєте зі знижкою — ви купуєте історію. Чи виправдовує ця історія $6B компанію — ось справжнє питання.