Цукровий ралі на покритті ставок, поки сумніви щодо виробництва залишаються

Ф'ючерси на цукор зростають на тлі короткого стиснення—контракт Нью-Йорка на березень +1,73%, Лондонський грудневий +1,95%—різко відскакуючи від мінімумів 4-5 років минулого тижня.

Що призвело до падіння цін раніше: затоплення ринку Бразилією. Datagro прогнозує, що виробництво в Центрі-Півдні досягне рекорду 44 ММТ наступного сезону (+3,9% порівняно з минулим роком ), тоді як виробництво до середини жовтня вже зросло на 0,9% порівняно з минулим роком до 36 ММТ. Багато прогнозистів очікують глобальний надлишок у 4-10 ММТ на 2025/26 роки, що прямо суперечить рідкісному прогнозу дефіциту ISO.

Але ось дикий картка — Індія. Монсунні опади на 8% перевищують норму (найсильніші за 5 років), що створює потенційне зростання на +19% у річному обчисленні до 34,9 ММТ. Проблема? Цукровий трейдер Sucden оцінює, що Індія може відвести лише 4 ММТ для етанолу, залишаючи їх з надлишком. Це може означати 4 ММТ на експортних ринках в порівнянні з попереднім прогнозом у 2 ММТ. Індія — другий за величиною виробник у світі, тому тиск на експорт тут має значення.

Таїланд ( світовий #3, # експортер ) також нарощує—прогнозується зростання на 5% в рік до 10,5 ММТ.

Математика: USDA прогнозує глобальне виробництво, що зростає на 4,7% в річному обчисленні до 189 ММТ, закінчувані запаси зростають на 7,5%. Це структурно веде до падіння цін. Сьогоднішній підйом, ймовірно, є результатом того, що трейдери закривають короткі позиції перед тим, як реальність постачання почне проявлятися. Спостерігайте за експортними потоками з Індії — це справжній важіль цін.