Власник Bridgewater знову вийшов, щоб охолодити обстановку. Цього разу Рей Даліо звернув увагу на "технічні операції" Федеральної резервної системи (ФРС) — кажуть, що зупиняють QT, насправді ж готуються знову запустити друкарський станок. На його думку, це не коригування політики, а продовження накачування повітря в бульбашку, яка вже ледь не вибухнула.

Слід знати, що раніше кількісне пом'якшення застосовувалося лише тоді, коли економіка близька до колапсу, щоб врятувати ринок. Але цього разу? Ціни на активи коливаються на історичному максимумі, бюджетний дефіцит досяг небувалих висот, інфляція все ще не знижується, і в результаті Федеральна резервна система (ФРС) збирається відкривати крани. Даліо прямо заявив: це додавання пального до вогню.

Слова Пауела "ми підвищимо резерви в належний час" звучать досить м'яко, але насправді це сигнал до повернення QE, просто в новому технічному обгортці. Але ще гірше те, що стоїть за цим — пропозиція боргу в США зараз далеко перевищує попит, Федеральна резервна система змушена сама виходити на ринок для покупки державних облігацій, тоді як Міністерство фінансів намагається максимально скоротити терміни облігацій, щоб закрити дірки. Ця пастка, що з'являлася в історії, завжди була ознакою боргової кризи. Іншими словами, тепер друкування грошей вже не для порятунку ринку, а щоб закрити величезний дефіцит уряду.

Куди йдуть ці гроші, що надходять? Далліо вважає, що довгострокові активи спочатку злетять — акції технологічних компаній, акції концепції ШІ та інші, а також золото як твердий актив для захисту від інфляції. У короткостроковій перспективі це може бути ще одна хвиля свята ліквідності, як напередодні краху інтернет-бульбашки 1999 року або під час запуску QE у 2010 році.

Але за задоволення доведеться платити. Як тільки ринок звикне до політичних стимулів, а інфляція знову підніметься, Федерална резервна система (ФРС) буде ще складніше впоратися. Чим більше ця хвиля процвітання, тим болючішим може бути падіння в майбутньому. Значення Даліо дуже зрозуміле: не лише насолоджуйтесь видовищем, думайте про те, як ця вистава закінчиться.