В облігаційному ринку відбулася історична подія. Основний суверенний суб'єкт зафіксував вибуховий попит на свої пропозиції боргових зобов'язань у USD — попит був за межами уявлення. Але ось у чому справа: вперше в історії ціни безпосередньо узгоджувалися з облігаціями США.

Це безпрецедентно. Історично завжди існував спред, премія, що відображає сприйняті ризикові диференціали. А тепер? Прогалина зникла. Що це сигналізує? Або ринок переоцінює кредитну якість у значний спосіб, або відбувається тектонічний зсув у тому, як оцінюються глобальні ліквідні потоки.

Для всіх, хто відстежує макротренди або позиціонування в ризикових активах, це зближення цін є даними, які не можна ігнорувати. Ринок облігацій часто сигналізує про те, що ринки акцій та криптовалют споживатимуть місяцями пізніше. Варто спостерігати, як це вплине на ліквідність долара та криві доходності.