У середу на відкритті ринок дійсно впав, ф'ючерси на Nasdaq знизилися на 1,6%, а Біткойн впав ще сильніше, за півгодини впав на 6%. У групі миттєво почалася паніка, всі кричали "чорний лебідь прийшов", емоції страху швидко поширювались.

Але, якщо поглянути на дані спокійніше, можна помітити, що це падіння насправді має свою логіку — скоріше, це не було раптовою подією, а скоріше знаковим зменшенням ліквідності, яке давно було передбачено.

**Куди пішли гроші з ринку? Три підказки**

**Підказка 1: Міністерство фінансів США безжально висмоктує кров**

Після закінчення зупинки уряду, рахунок державної скарбниці (TGA) майже вичерпався. Щоб швидко поповнити фінансування, Міністерство фінансів минулого тижня інтенсивно викинуло 1630 мільярдів доларів короткострокових державних облігацій. Цей обсяг не є малим, це рівноцінно тому, що за дуже короткий час з ринку було вилучено величезну ліквідність.

Фондовий ринок і монетний світ за своєю суттю є грою на кошти, коли стільки грошей раптово забирається, падіння цін є майже неминучим результатом. Як у водоймі, коли вода виливається, рівень води природно знижується.

**Підказка два: Федеральна резервна система облила ринок холодною водою**

Спочатку всі ставили на зниження процентних ставок у грудні, ймовірність цього досягала 70%. В результаті Федеральна резервна система раптово заявила: "Політичний шлях ще не визначений", і ринок миттєво здивувався, очікування зниження ставок різко впало до 45%.

Інституції та кредитне плече найбільше бояться такої невизначеності, тому вибирають спочатку відступити. Замовлення на закриття позицій зосереджено вивільняється, що формує ланцюгову реакцію, падіння таким чином розширюється.

**Підказка три: кошти насправді застрягли на півдорозі**

На перший погляд, ліквідність виглядає непогано, але використання термінових інструментів ліквідності Федеральною резервною системою вже зросло до максимального рівня після пандемії, а наднормові запозичення також стискаються. Величезні кошти заблоковані в емісії державних облігацій і зворотних репо, як пробка на автомагістралі — гроші є, але не можуть потрапити на фондовий ринок і в криптосферу, які є ризиковими активами.

**Це не початок ведмежого ринку, це лише тимчасове переривання**

Кажучи прямо, природа цього падіння більше схожа на ланцюгову реакцію, викликану структурним виведенням капіталу, а не на початок системного колапсу.

Як тільки державне фінансування стане доступним, Федеральна резервна система подасть чіткий сигнал про пом'якшення, витягнена ліквідність поступово повернеться. Відновлення ринку може відбутися швидше, ніж очікувалося.

Зараз найбільш ірраціональною дією є панічна продажа, кидання кров'яних чіпів на дно. Розумнішим підходом є збереження спокою, тримання готівки, уважно спостерігаючи за тими, хто сильно впав, але з міцними фундаментальними показниками, і чекання сигналів про повернення капіталу.

Коливання є нормою, але залишаючи ясність у хаосі, можна схопити справжню можливість.