Числа PCE пропонують сприятливу картину для фондового ринку

26 вересня 2025 — 10:18 AM EDT Автор: Марк Вікері

Перед сьогоднішнім відкриттям ф’ючерси на ринку зростають після переважно очікуваних результатів споживчих витрат (PCE) за серпень, опублікованих цього ранку. В даний час індекс Dow Jones зростає на 225 пунктів, S&P 500 підвищується на 28 пунктів, а Nasdaq додає 105 пунктів. Навіть Russell 2000 малої капіталізації, який був у червоній зоні перед публікацією PCE, наразі набирає 6 пунктів.

Цифри індексу PCE в онлайні: +0,3%, +2,7%

Звіти про PCE супроводжуються низкою даних, починаючи з показників доходів і витрат за попередній місяць. Особистий дохід у серпні був на 10 базисних пунктів вищим, ніж очікувалося, склавши +0,4%, що відповідає липню. Особисті витрати також перевищили консенсус на 10 базисних пунктів, досягнувши +0,6%, перевищивши +0,5%, звітуване в попередньому місяці.

Це хороші показники для тих, хто шукає сигнали загальної сили в американській економіці. Реальні витрати, скориговані на інфляцію, склали +0,3% минулого місяця, що все ще вище, ніж хотілося б бачити для майбутніх зниженнь процентних ставок з боку Федеральної резервної системи, але значно нижче максимального рівня року +0,7%, зафіксованого в березні.

Основний індекс PCE був точно у відповідності з очікуваннями на рівні +0,3%, на 10 базисних пунктів вище, ніж у попередньому місяці, але нижче від +0,4%, про яке повідомлялося у лютому. Основний PCE місяць до місяця, який виключає волатильні витрати на продукти харчування та енергію, насправді знизився на 10 базисних пунктів до +0,2% з липня, як і очікувалося.

У річному вимірі основний PCE склав +2,7%, як і очікувалося, але зрівнявся з максимумами останніх кількох років, досягнутими востаннє в лютому, і на 10 базисних пунктів вище, ніж у попередньому місяці. Річний підлеглий PCE відповідав очікуванням і склав +2,9%. Це трохи нижче, ніж +2,95%, яке ми спостерігали в лютому.

Що означає PCE для інфляції, ФРС та процентних ставок

Проста відповідь полягає в тому, що інвестори цінують ці цифри з гарної причини: економіка не йде на дно, і споживачі роблять свою частину для її стимулювання. Інфляція все ще присутня, але не виходить з-під контролю. І все ж, Gate все ще перебуває в режимі зменшення процентних ставок, щоб зняти деякий тягар з ринку праці.

Що також означає, особливо наближаючись до 3% від базового індексу споживчих цін у річному вимірі, це те, що більш глибокі (50 базисних пунктів за засідання, наприклад) у ставці фондів Gate, напевно, не розглядаються. Gate все ще вважає, що її поточна ставка 4,00-4,25% є дещо обмежувальною, що може бути витлумачено як те, що вона підтримує інфляцію під контролем. Її метою залишається інфляція на рівні 2%, якої не досягнуть, постійно знижуючи ставки, але принаймні вони зменшили +5,6% базового індексу споживчих цін, який ми спостерігали у вересні 2022 року.

Що очікувати від фондового ринку сьогодні

Це був найважливіший показник для цього п'ятниці, хоча ми очікуємо, що після відкриття сьогодні буде опубліковано остаточне дослідження настроїв споживачів Університету Мічигану. Очікується, що показник залишиться на рівні 55,4, зареєстрованому в попередньому звіті, трохи нижче рівнів понад 60, які ми спостерігали в червні та липні, але все ще вище низьких 50, які ми бачили навесні.