Вперше з середини 1990-х років іноземні центральні банки утримують більше золота, ніж казначейських облігацій США. Ця віхова подія демонструє суттєвий зсув у тому, як глобальна влада сприймає безпеку, ліквідність і довіру.

Окрім ринкової події, тихий перехід від паперу до металу вказує на потенційний поворотний момент в архітектурі глобальних фінансів.

Золото обігнало державні облігації США вперше за 30 років

Дані підтвердили перехрестя, оскільки центральні банки продовжують свою рекордну купівлю золота до 2025 року.

Згідно з даними Світової ради з золота, центральні банки у серпні придбали чисті 19 тонн, після того як додали 10 тонн у липні. Таким чином, вони намагаються досягти приблизно 900 тонн у загальному за рік. Це буде четвертий поспіль рік, коли глобальні закупівлі перевищують удвічі довгострокову середню.

Було зазначено, що центральні банки купували золото протягом 16 років. Це найдовша серія за всю історію і відбувається після того, як ці фінансові установи були чистими продавцями понад два десятиліття до 2010 року.

У першій половині 2025 року 23 країни розширили свої резерви. “Центральні банки не можуть припинити купувати золото,” повідомлялося.

Причина глибша, ніж інфляція, дослідник макроекономіки підкреслює, що останнє зростання золота відповідає колапсу зворотних репо-балансів Федеральної резервної системи. Це резерв, де надлишкова ліквідність використовується для безпечного паркування на ніч.

“Коли ці баланси майже зникли, золото пішло вгору… Капітал шукає те, що не може дефолтувати — тверді гроші. Золото більше не лише захист від інфляції; воно стає бездоганним забезпеченням — активом останньої довіри,” - сказав він.

Коли довіра знижується, тверді активи зростають — і цифрове золото чекає на свою чергу

Цей розрив у довірі зростає, а звіти свідчать про те, що уряд США зараз витрачає майже 23 центи з кожного долара доходу на відсотки. Водночас, іноземна довіра до казначейських облігацій зменшується на фоні політичного паралічу та ескалації боргу.

На цьому фоні аналітики стверджують, що золото не змінилося. Скоріше, це стандарт вимірювання, який руйнується. З 1970-х років основні валюти, такі як британський фунт та швейцарський франк, втратили від 70% до 90% своєї вартості в порівнянні із золотом.

Проте, навіть домінування золота стикається з новими викликами. Було зазначено, що, хоча золото впало на 5% минулого тижня, що є його найрізкішим одноденним падінням з 2013 року, біткойн зріс на 3%.

“Якщо BTC поглине навіть невелику частину ринкової капіталізації золота, це може означати початок божевільного ралі…1% дорівнює $134,000, 3% дорівнює $188,000,” - сказав аналітик.

Його точка зору відображає думку, що “цифрове золото наступне”, натякаючи на те, що під поверхнею назріває ротація.

Однак, якщо відкат золота виглядав драматично, то, за словами інсайдерів, це було переважно механічно. Велика ETF (облігаційна торгова угода), яка спровокувала алгоритмічні тригери волатильності.

“Ніхто важливий не продавав,” – сказав аналітик. Китайські золотовалютні фонди навіть збільшили свою експозицію під час розпродажу.

Усі ці фактори разом узяті, монетарні охоронці світу, що складаються з установ, які випускають фіатну валюту, рішуче переходять до твердих активів.

Цей стан глобальних фінансів, коли центральні банки переходять від десятиліть скидання золота до теперішнього рекордного щорічного закупівлі, може визначити наступне десятиліття для ринків і для грошей самих по собі.