Morpho Protocol — Система Позик DeFi Нового Покоління

@MorphoLabs є платформою для позик (lending) децентралізованою — неконсольованою — розробленою для вдосконалення способу роботи традиційних ринків позик DeFi. Замість того, щоб працювати виключно за моделлю “спільного пулу” (багато людей, що позичають – один пул, що постачає капітал – багато людей, що позичають) такі як Aave або Compound, Morpho додає шар подвійного зв’язку між позичальниками – кредиторами (peer-to-peer, P2P), що знаходиться поверх існуючих пулів, щоб оптимізувати ефективність капіталу та зменшити витрати як для позичальників, так і для кредиторів. Крім того, платформа також підтримує створення окремих ринків позик з налаштованими параметрами, а також автоматичний інвестиційний сховище для користувачів, які не хочуть управляти вручну. Основні особливості Morpho Оптимізація ефективності капіталу (Capital Efficiency) Завдяки моделі P2P, Morpho дозволяє кредиторам безпосередньо з'єднуватися з позичальниками, якщо є відповідність запитам, що допомагає зменшити спред між відсотковими ставками на кредитування та позичання. Якщо немає P2P відповідності, платформа автоматично передає до традиційних ліквідних пулів, щоб забезпечити ліквідність — тобто користувачі не «зависають» з капіталом, чекаючи на довге співпадіння. Ринок кастомізованого кредитування (Morpho Markets) Користувач або організація можуть ініціювати власний ринок (, наприклад: заставне майно, позичене майно, LLTV – Liquidation Loan-to-Value, модель відсоткової ставки ) без дозволу, і після встановлення параметрів вони не будуть змінюватися, що забезпечує прозорість і фіксацію ризиків. Сховище & Куратор #Morpho надає інвестиційні сховища, де користувачі просто відправляють активи і автоматично розподіляються по ринках кредитування відповідно до стратегії, керованої “куратором” (, який управляє стратегією ). Користувачам не потрібно безпосередньо обирати ринок або надто уважно слідкувати. Управління та токен MORPHO Токен MORPHO є токеном управління системою: власники токенів можуть брати участь у голосуванні за параметри, оновлення протоколу, стратегії розвитку. Інтеграція & Відкрита інфраструктура Morpho спроектовано таким чином, щоб “відкриватися” – інші протоколи, програми можуть інтегруватися для використання як інфраструктури для кредитування. Наприклад, інтеграція з гаманцем, біржею або сервісом кредитування під заставу криптовалюти. Детальний механізм роботи Постачання – позика & P2P Позичальник відправляє активи на Morpho або vault. Коли є позичальник, який хоче позичити активи, система буде шукати “match” з відповідним позичальником (P2P). Якщо знайдено → краща ставка, позичальник отримує вищі відсотки, позичальник платить нижчі відсотки. Якщо не знайдено match, угода передається в underlying pool (наприклад Aave/Compound) як fallback для забезпечення ліквідності та безперервної роботи. Система ринку (Markets) Кожен ринок визначає: заставне майно, позичене майно, коефіцієнт LLTV/liquidation, ціновий oracle, модель відсоткової ставки. Після ініціалізації параметри не змінюються, щоб уникнути ризику раптового редагування. Сховище та Куратор Користувачі можуть вибрати надсилання коштів у сейф замість того, щоб самостійно вибирати ринок. Сейф управляється куратором, який відповідає за стратегію розподілу. Користувачі отримують токен, що представляє (vault token), який відображає їхню частку в пулі. Проценти накопичуються у вартості токена з часом. Ризики & захист Позика з надмірним забезпеченням: позичальник повинен внести активи в заставу, які перевищують вартість позики, щоб захистити кредитора та протокол. Якщо забезпечення різко знеціниться або LTV перевищить поріг, позиція може бути автоматично ліквідована. Протокол використовує оракул для визначення цін, смарт-контракт проходить аудит. Однак все ще існують ризики, такі як помилки в смарт-контракті, атаки на оракул, затримка ліквідності… Практичні застосування & видатна співпраця Приклад: Coinbase використовує Morpho для надання послуг кредитування в USDC, користувачі відправляють USDC у сховище, що працює на Morpho, і отримують відсотки + токени MORPHO. Протокол також підтримує продукти від великих організацій, крипто-забезпечені кредити, різноманітний ринок застав. Переваги & Пункти, на які слід звернути увагу Перевага Висока капіталізація порівняно з традиційною моделлю пулу. Гнучкість для як індивідуальних користувачів, так і організацій: можна вибрати самостійне ведення або використання vault. Відкрита структура дозволяє створювати нові ринки, створюючи можливості для специфічних активів або випадків використання. Пункти, на які слід звернути увагу / ризики Ризик смарт-контракту (smart-contract risk).Ризик ринку: якщо ціна заставного активу різко впаде, може відбутися ліквідація.Ризик ліквідності: у деяких випадках виведення коштів може затримуватися або мати низьку ліквідність.Конкуренція: багато інших протоколів DeFi також розвиваються.Ризик управління: якщо власники токенів MORPHO мало беруть участь або управління неефективне, це може вплинути на розвиток протоколу. Майбутнє & Оцінка Morpho переходить від шару оптимізації кредитування (optimizer) до повноцінної інфраструктури кредитування DeFi (lending infrastructure) – що дозволяє створювати безмежні ринки та більш складні випадки використання, такі як фіксовані кредити (fixed-rate), ринки для організацій. Якщо протокол продовжить розширюватися, збільшивши TVL (total value locked), залучаючи більше користувачів та організацій, то токен $MORPHO та екосистема Morpho мають великий потенціал. Однак, як і в будь-якому іншому протоколі DeFi, успіх залежатиме від забезпечення безпеки, хорошої конкуренції та відповідності вимогам дотримання, безпеки в умовах волатильного ринку. Висновок Morpho Protocol представляє новий напрямок у DeFi кредитуванні: оптимізація капіталу, гнучкість, мульти-ланцюг, та дозволяє як особистим користувачам, так і організаціям ефективно брати участь. Завдяки структурі peer-to-peer + fallback pool, дизайну ринку на замовлення та інтеграції в великі програми, Morpho може стати однією з важливих інфраструктурних платформ ончейн фінансів. Однак, перш ніж брати участь у (, будь то позика чи кредитування ), користувачам слід ретельно оцінити ризики, зрозуміти механізм роботи та використовувати лише ті кошти, які вони можуть дозволити собі втратити.