Біткойн падає нижче $106,000, поки ліквідується $1.2 мільярда в позиціях з важелем

Біткойн впав нижче психологічно важливого рівня $106,000 під час перших годин торгівлі в Європі в п'ятницю, що спричинило каскад примусових ліквідацій, які ліквідували майже $1.2 мільярда в позиціях з левереджем на ринках криптовалют.

Розпродаж, який почався в четвер ввечері, коли Bitcoin впав нижче $107,000, виявив крихкість надмірного ринку, який агресивно позиціонувався для подальшого зростання.

Згідно з даними аналітичної платформи, приблизно 79% ліквідованих позицій були довгими операціями, що відображає загальний оптимістичний настрій, який виявився передчасним.

Подія ліквідації стала ще одним болючим розділом у волатильних крипторинках жовтня 2025 року, відбуваючись після попередніх хвилювань і демонструючи, наскільки швидко еуфорія може перетворитися на паніку, коли левередж стикається з несприятливою ціновою динамікою.

Анатомія каскаду ліквідацій

Приблизно 307 000 торгових рахунків постраждали, коли ціни рухалися проти сильно задоволених позицій. Коли трейдери використовують позиковий капітал для збільшення своїх ставок, біржі вимагають дотримання мінімальних рівнів маржі. Коли ціни перетинають певні пороги, позиції автоматично закриваються, щоб уникнути подальших втрат - процес, який називається ліквідацією.

Найбільшою індивідуальною жертвою стала довга позиція ETH-USD на $20.4 мільйона на певній децентралізованій платформі деривативів, яка тихо виникла як великий гравець у торгівлі з використанням кредитного плеча в криптовалютах. Розмір цього ліквідації підкреслює, наскільки агресивно деякі учасники позиціонувалися перед тим, що, на їхню думку, буде безперервним зростанням.

Біткойн зазнав найбільшої шкоди з приблизно $344 мільйонами втрат, за ним слідує Ефір з $201 мільйонами та Солана з $97 мільйонами. Токени з меншою капіталізацією, такі як XRP і Dogecoin, втратили десятки мільйонів більше з відкритого інтересу, оскільки продаж поширився на ширший ринок альткоїнів.

Розподіл за обміном

Розподіл ліквідацій через торгові платформи виявив значні зміни в тому, де концентрується крипто-лі杖. Децентралізована платформа очолила всі платформи з $391 мільйонами в ліквідаціях, підкреслюючи зростаюче значення децентралізованих бірж похідних в криптоекосистемі.

Традиційні централізовані біржі все ще обробляли значні обсяги: одна платформа зареєструвала $300 мільйонів у ліквідаціях, інша бачила $259 мільйонів, а третя зареєструвала $99 мільйонів. Ця суміш демонструє, як місця в ланцюгу тепер безпосередньо конкурують з усталеними платформами під час важливих перезавантажень ринку.

Ця зміна є помітною, оскільки децентралізовані платформи працюють без традиційних посередників, здійснюючи операції через смарт-контракти. Однак під час періодів екстремальної волатильності ці платформи продемонстрували, що можуть зрівнятися - або перевищити - обсяги ліквідації своїх централізованих аналогів, що викликає питання про управління ризиками через різні архітектури обміну.

Розуміння механіки ліквідації

Для трейдерів, які не знайомі з торгівлею з використанням кредитного плеча, ліквідації відбуваються, коли вимоги до маржі більше не можуть бути виконані. Простими словами: якщо ви берете в борг гроші, щоб зайняти позицію з кредитним плечем 10x, і ринок рухається на 10% проти вас, вся ваша позиція може бути ліквідована.

Ці події часто запускають те, що трейдери називають “петлями ліквідації” - каскадні продажі, коли великі групи ордерів на стоп-лосс активуються одночасно. Коли ціни падають, більше позицій перетинають свої пороги ліквідації, змушуючи додаткові продажі, які ще більше знижують ціни, викликаючи нові ліквідації.

Софістиковані трейдери моніторять теплові карти ліквідацій та дані про відкритий інтерес, щоб виявити, де знаходяться великі концентрації важелів на ринку. Коли ціна наближається до цих зон, це може створити потужні гравітаційні ефекти, або відштовхуючи ціну через інтенсивні покупки, або, як у цьому випадку, приваблюючи її внаслідок насильницького каскаду.

Продажі в четвер-п'ятницю мали класичні ознаки каскадного ліквідації. Початкове падіння Bitcoin нижче $107,000 в четвер ввечері спровокувало ланцюгову реакцію, яка прискорилася, коли європейські ринки відкрилися в п'ятницю, зрештою штовхаючи криптовалюту нижче $106,000 і змушуючи закривати позиції в усьому спектрі кредитного плеча.

Макроекономічні вітри проти загострюють крипто-слабкість

Падіння відбулося в умовах погіршеної макроекономічної ситуації. Відновлені напруження між США та Китаєм щодо торгової політики вплинули на глобальний апетит до ризику, інвестори переходять з спекулятивних активів до більш безпечних притулків.

Ринки валют додали невизначеності, оскільки сильніший японський єна відобразив розвантаження операцій із переносом - динаміка, яка зазвичай тисне на ризикові активи. Тим часом, ціни на золото продемонстрували слабкість незважаючи на геополітичні напруги, що свідчить про складні перехресні течії у традиційних потоках безпечних активів.

Біткойн, який іноді його прихильники описують як “цифрове золото”, все частіше торгується як ризиковий актив, пов'язаний з технологічними акціями, а не як притулок від макроекономічної невизначеності. Ця кореляція була очевидною в п'ятницю, оскільки слабкість криптовалюти відображала ширшу нервозність ринку щодо зростаючих напруженостей між США та Китаєм.

Момент виявився особливо болісним для трейдерів, які зайняли позиції на “Uptober” - криптографічний сленг для історично сильного сезонного виступу жовтня. Bitcoin здобув більше 10% за перший тиждень жовтня, навіть короткочасно досягнувши історичного максимума понад $126,000 6 жовтня. Цей ралі сприяв агресивному позиковому позиціонуванню, яке виявилося вразливим, коли настрої змінилися.

Відновлення все ще залишається недосяжним

На п'ятницю ввечері Bitcoin стабілізувався навколо $106,000, але залишався під тиском, здавши більшість своїх прибутків на початку тижня. Ethereum торгувався близько $3,900, приблизно на 4% менше за день, тоді як Solana та інші альткоїни демонстрували подібну слабкість.

Помірне відновлення підкреслило, як події ліквідації можуть фундаментально змінити структуру ринку. Коли великі обсяги левереджу вилучаються з системи, це усуває значне джерело купівельного тиску. Трейдери, яких ліквідували, не можуть негайно повернутися до позицій, а ті, хто вижив, часто стають більш обережними до ризику, зменшуючи свій левередж або зовсім відмовляючись від нього.

Відкритий інтерес - загальна вартість успішних деривативних контрактів - зазвичай різко падає після каскадів ліквідацій. Це зменшення “сухого пороху” означає, що ринки потребують нових вливань капіталу для генерації значних ралі, а не просто повторного левериджу існуючих позицій.

Уроки для трейдерів з кредитним плечем

Хвиля ліквідацій слугує яскравим нагадуванням про двосічну природу кредитного плеча. Хоча позиковий капітал може посилити прибутки в сприятливих ринкових умовах, він також прискорює втрати, коли позиціювання виявляється неправильним. У нестабільному середовищі криптовалют навіть активи з міцними фундаментальними показниками в довгостроковій перспективі можуть зазнавати різких падінь, які знищують позиції з кредитним плечем.

Декілька уроків управління ризиками виникають із каскаду ліквідацій у п’ятницю:

Розмір позиції має значення. Використання надмірного кредитного плеча, навіть у торгівлі з високою впевненістю, залишає мало місця для нормальної волатильності ринку. Рух на 10% перетворюється на катастрофічний при кредитному плечі 10x.

Стоп-лоси допомагають, але не є непомильними. Під час швидких цінових рухів позиції можуть закриватися за цінами, які значно гірші, ніж заплановані рівні стоп-лосів - особливо на децентралізованих платформах, де ліквідність може миттєво зникнути.

Ризик обміну варіюється. Концентрація ліквідацій на певних платформах, незважаючи на їх меншу базу користувачів в порівнянні з іншими, свідчить про різницю в тому, як платформи управляють ризиком. Трейдери повинні розуміти механіку ліквідації та політику страхових фондів кожного місця.

Макро важливо. Технічний аналіз та специфічні криптонаративи мають менше значення, коли важливі геополітичні чи економічні події змінюють глобальний апетит до ризику. Біткоїн та альткоїни продемонстрували чітку кореляцію з традиційними ризиковими активами під час періодів стресу.

Фінальні роздуми

Поки ринки обробляють подію ліквідації в п'ятницю, увага зосереджена на тому, чи це є тимчасовою консолідацією в рамках тривалого бичачого ринку, чи початком більш стійкої корекції. Здатність Bitcoin утримати $106,000 як підтримку буде уважно спостерігатися; пробиття нижче цього рівня може спровокувати нову хвилю ліквідацій і підштовхнути ціни до психологічно важливого рівня $100,000.

На даний момент ліквідація $1.2 мільярда служить як попередження про ризики надмірного важелів на ринку, де різкі коливання цін залишаються нормою, а не винятком. Оскільки криптовалюти продовжують свою еволюцію до інтеграції з традиційними фінансами, ці періодичні очищення від спекулятивного надлишку можуть бути неминучими болями зростання - болісними для окремих трейдерів, які опинилися по неправильну сторону, але потенційно корисними для довгострокової стабільності ринку.

Виклик для учасників полягає в тому, щоб розрізнити тимчасову волатильність, яку потрібно витримати, та фундаментальні зміни, які вимагають коригувань у позиціях. За високої макроекономічної невизначеності та накопичення технічних збитків це розрізнення рідко було настільки складним.