Етапний дамп: правда за зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС)

Останнім часом всі говорять про зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС), ринковий настрій також розгорівся. Багато хто вважає, що зниження ставок є позитивним сигналом, і ризикові активи повинні продовжувати зростати. Але, на мій погляд, це більше схоже на етапний дамп.

Чому так? Зниження процентних ставок зазвичай не відбувається в той момент, коли економіка повністю досягає дна, а запускається, коли ліквідність все ще досить вільна, а ринкові настрої переважно позитивні. На поверхні це виглядає як "підтримка", але насправді це створює безпечний вихід для великих інвесторів. Вивільняючи позитивні очікування, ринкові настрої підвищуються, що викликає захоплення у інвесторів, і капітал може поступово виходити на високих рівнях.

Зниження процентних ставок не є одноразовим заходом, це процес. У першій половині періоду ринок може бути досить активним, долар може ослабнути, а капітал може спрямовуватися в ризикові активи, і ситуація може навіть покращитися ще більше. Але ризики часто приховані в другій половині циклу, а справжній тиск на зниження зазвичай виникає, коли зниження ставок наближається до завершення. Іншими словами, процвітання, яке приносить зниження ставок, більше схоже на "продовження життя", а не на новий етап бичачого ринку.

Погляньте на зовнішні сигнали. Якщо єна продовжує зміцнюватися, це зазвичай означає, що долар досягає піку на певному етапі; коливання вонів більше нагадують "канарку", яка часто заздалегідь сигналізує про ризики. Ці ознаки та дії Федеральної резервної системи (ФРС) є єдиним цілим, адже в основі цього процесу лежить пошук виходу для капіталу.

Історія неодноразово доводила: на початку зниження відсоткових ставок це виглядає як позитив, але насправді це вікно для обміну. Для інвесторів ключове не стежити за відсотковими пунктами, а усвідомити логіку. Зниження відсоткових ставок - це не «червоний конверт», а етапний дамп.