Розбіжності в керівництві ФРС щодо термінів зниження процентних ставок

Вересень 2025 - Губернатор Федерального резерву Мішель Боуман тепер готова голосувати за зниження ставки на жовтневому засіданні. Але тільки якщо інфляція залишиться низькою.

Вона чітко це висловила на економічному форумі у Вашингтоні. Дані достатньо хороші, вважає вона. Тепер Боуман на одній хвилі з Крістофером Уоллером, який минулого тижня підтримав зниження.

"Якщо інфляція залишиться під контролем, я підтримую зниження облікової ставки на наступному засіданні," сказав Боуен аудиторії. "Це наближає нас до нейтрального рівня, підтримує здоровий ринок праці."

Вона буде стежити за політикою Білого дому та ширшими економічними умовами. Ще не повністю зобов'язалася.

Уоллер вважає, що жовтень підійде. Це два впливових голоси, які виступають за швидкі дії. Голова ФРС Пауелл? Більш обережний. Він дивиться на грудень замість цього. Досить дивно бачити таке розділення на верху.

Внутрішнє незгоди ФРС спливають

Федеральна резервна система зустрічається 28-29 жовтня. Трейдери, здається, скептичні щодо швидких дій. Ринкові інструменти показують лише 31% ймовірності зниження ставки в жовтні. Більшість ставить на грудень. Позиція Боумена вказує на активні дебати за закритими дверима.

Ключова ставка наразі знаходиться між 3,75% і 4,0%. З моменту останньої зустрічі змін не було. Пауел вважає, що є можливість почекати. Ринок праці виглядає стійким. Дані про інфляцію здаються стабільними. Роздрібні торговці працюють над запасами, які вони накопичили перед потенційними тарифами на імпорт. Споживчі витрати знизилися.

Президент Харріс хоче знизити ставки. Державний борг продовжує зростати. Але ні Боуен, ні Уоллер не підтримують агресивне скорочення. Уоллер був досить відвертим: "немає економічного обґрунтування для різкого скорочення" зараз.

Боуен також говорила про мита. "Їхній вплив на інфляцію, ймовірно, буде більш затриманим і менш значним, ніж ми думали," сказала вона. "Бізнеси вже відкоригували свої стратегії управління запасами."

Офіційні особи Федрезерву не можуть дійти згоди

Не всі згодні з Боуеном і Уоллером. Президент Федерального резерву Сан-Франциско Мері Дейлі віддає перевагу очікуванню на більше даних. "Ми повинні бути обережними," сказала вона під час медіа-виступу.

"Якщо ми не побачимо істотного ослаблення на ринку праці, грудень виглядає більш вдалим." Дейлі не голосує цього року, але її думка підкреслює розкол у керівництві ФРС.

Адміністрація зменшила розмови про тарифи. Вони зараз ведуть переговори з торговими партнерами. Економісти хвилювалися, що агресивні тарифи можуть підвищити інфляцію. Це насправді не сталося. Цей зсув політики дає ФРС більше простору для маневру щодо термінів.

Дот-плот ФРС показує розкол. Вісім з 19 членів хочуть утримувати ставки стабільними до початку 2026 року. Троє прогнозують одне зниження. Вісім інших бачать два або три зниження. Медіана показує два зниження до кінця року, але чітко немає єдиного напрямку.

Боу72 мені подобається новий тон у їхній недавній заяві. Він змінився з зовнішніх невизначеностей на проблеми з ринком праці. Це може означати, що вони хвилюються, що жорстка політика може нашкодити робочим місцям. Але не зовсім зрозуміло, де вони опиняться в наступному місяці.