Рада керуючих Федеральної резервної системи: попереднє коригування прогнозів ринку

Ринок демонструє атмосферу напередодні значних змін цього тижня. У понеділок на світових ринках спостерігалося зростання долара, падіння після підйому золота та американських облігацій, а також застій на фондовому ринку США поблизу рекордно високого рівня. Хоча зовні великих коливань немає, структурно з'являються "ознаки корекції прогнозів". Весь ринок демонструє структуру "зростання долара, зниження інших активів", що дуже нагадує ситуацію, коли інвестори вже "коригують ринкові прогнози" напередодні конференції в Джексон-Голлі.

Увага до конференції в Джексон-Холлі

Найбільш очікуваною подією цього тижня є виступ голови ФРС Пауела на щорічному симпозіумі в Джексон-Хоулі, який відбудеться в п’ятницю. Схоже, що ринок вже вловлює певні сигнали. По-перше, ймовірність зниження процентних ставок ФРС у вересні знизилася до 80%, тоді як минулого тижня досягала 100%. По-друге, багато аналітиків вважають, що голова Пауел може подати «яструбині сигнали»:

• Аналіз HSBC: Голова Паул відзначає, що важко робити надто м'які заяви в умовах "стагфляційної ситуації", коли одночасно виникають інфляційні тиски та уповільнення зайнятості.
• Думка Банку Америки: У голови ФРС Пауелла є обґрунтована причина для "очікування", на Джексон-холлі він може зберегти обережну позицію та продемонструвати, що не піддається впливу ринку.
• Вказівка CitiGroup: Показник доларових позицій компанії перейшов з невеликого короткого у нейтральний, що вказує на відсутність чіткої упередженості у нинішніх інвесторів.

Зміни в прогнозах ринку та їх вплив

Зміна погляду Уолл-стріт стала гарною можливістю для голови ФРС Пауела. Навіть якщо він видає жорсткі повідомлення, ринок навряд чи буде надмірно реагувати. Ринок починає приймати більш «яструбину» ФРС. Більш імовірний сценарій полягає в тому, що ринок відреагує заздалегідь перед виступом. Інвестори не очікують сюрпризів, а перебувають на стадії «переварювання ризику розчарування».

З точки зору самого голови Пауелла, після тривалого періоду обережності, ймовірність чіткої заяви про позицію є низькою. Однак дані щодо ринку праці, безумовно, вплинуть на його рішення. Голова, ймовірно, використовуватиме неоднозначні, але глибокі висловлювання, залишаючи ринку місце для інтерпретації.

Вплив на ринок цифрових активів

У 2025 році ринок криптоактивів, макроекономічна політика, зокрема, монетарна політика ФРС, є важливим зовнішнім фактором. Згідно з базою знань, у першій половині 2025 року біткойн коливатиметься в межах близько 100 тисяч доларів, зазнаючи короткострокового зниження та високої волатильності через торгову політику США.

У цій ситуації, якщо ФРС посилить свою яструбину позицію, це може вплинути і на ринок криптоактивів. Особливо в нинішньому ринковому середовищі, де зростає практичність стейблкоїнів та токенізованих активів, зміна процентної політики безпосередньо вплине на грошові потоки.

У той час як Індія та США ведуть у впровадженні криптоактивів, глобальні фінансові потоки продовжать залежати від макроекономічних показників та політики центральних банків. Виступ голови Пауела, хоча й орієнтований переважно на традиційні фінансові ринки, став важливою точкою уваги для учасників криптоактивного ринку через зростання крос-активної кореляції.