Науковий погляд на когнітивні спотворення на криптовалютних ринках: ефект якоря

Ключові висновки

• Наукові дослідження показують, що формування думок і прийняття рішень людьми далеко не є ідеально раціональним. Те, як ми думаємо про будь-який предмет, включаючи криптовалюти, в значній мірі визначається неусвідомленими упередженнями та систематичними когнітивними викривленнями, яким в тій чи іншій мірі піддається кожна людина.

• Ефект якоря — це тенденція надмірно покладатися на першу отриману інформацію з теми. Убеження, сформовані таким чином, часто стають стійкими до змін навіть за наявності спростовуючих доказів.

• Якірність може пояснити багато поширених помилок про криптовалюти, які продовжують існувати в суспільстві, незважаючи на еволюцію ринку.

Природа когнітивних спотворень у прийнятті рішень

Ви колись використовували висловлення «пам'ять як у золотої рибки» для опису забутливого чоловіка? Або, можливо, ви чули, що люди використовують лише 10% можливостей свого мозку? Ці стійкі переконання — чудові приклади якоріння, когнітивного спотворення, яке формує наше мислення на основі першої отриманої інформації. Спойлер: обидва ці «факти» науково спростовані!

Процес формування думок і прийняття рішень людьми рідко буває ідеально раціональним. Наш мозок прагне спростити інформацію для швидкої реакції, що відкриває двері для проникнення когнітивних упереджень — несвідомих елементів ірраціонального мислення. Ці упередження впливають на сприйняття і можуть призводити до неоптимальних рішень у всіх сферах: від звернення за медичною допомогою до інвестиційних стратегій.

У цій статті ми досліджуємо поширені помилки, викликані цими когнітивними спотвореннями, і те, як вони призводять до неправильного розуміння криптовалютного ринку.

Механізм ефекту якоря в прийнятті фінансових рішень

Вопреки популярному міфу, золоті рибки здатні пам'ятати інформацію місяцями. Якщо це твердження дивує вас, ймовірно, це пов'язано з ефектом якоря — когнітивним спотворенням, яке змушує нас надмірно покладатися на першу отриману інформацію.

Для людської психіки характерно довіряти першій зустріченій інформації про об'єкт або явище (якорю) і базувати на ній подальші судження та рішення. Особливо сильно цей ефект проявляється, коли якорем є конкретне число — наприклад, знаменитий «факт» про три чи п'ять секунд пам'яті золотої рибки.

Емпіричні дослідження фінансових ринків показують, що ефект якоря суттєво впливає на оцінку активів і цінові очікування трейдерів. При цьому досвідчені інвестори менш піддані цьому спотворенню в порівнянні з новачками, але повністю уникнути його впливу не може ніхто.

Спочатку еволюційний механізм, що оптимізував людське мислення для швидких рішень, когнітивні спотворення, такі як ефект якоря, можуть виявитися руйнівними в сучасному складному світі. Ми можемо робити неоптимальні судження на основі якорення навіть після того, як початкова інформація була спростована — особливо в таких динамічних сферах, як криптовалюти та Web3.

Поширені міфи: від золотої рибки до мозку людини

Міф про трисекундну пам'ять золотої рибки настільки широко поширений, що вираз «золота рибка» часто використовується як синонім забутливості. Це оманливе уявлення міцно вкоренилося в різних культурах, ставши для багатьох людей єдиним «фактом» про золотих рибок.

Однак наукові дослідження десятиліттями підтверджують, що ці риби здатні пам'ятати інформацію тижнями та місяцями — просто ці відкриття не отримали такої ж популярності, як міф, який вони спростовують.

Аналогічно йдеться про широко поширене переконання, що люди використовують лише 10% можливостей свого мозку. Сучасна нейробіологія однозначно показує, що ми не лише використовуємо весь наш мозок щоденно, але й різні його частини активно працюють практично постійно. Однак якореве число «10%», пов’язане з привабливою ідеєю про нерозкритий когнітивний потенціал, закріпило в свідомості багатьох людей уявлення про обмежене використання мозку.

Якщо ми так сприйнятливі до ефекту якоря щодо цих загальновідомих оман, не дивно, що багато людей дотримуються помилкових уявлень про криптовалюти — відносно нову і складну область, яка до нещодавнього часу була знайома лише вузькому колу фахівців.

Криптовалютні якорі: міф про надмірну волатильність біткоїна

Тристороння пам'ять часто є єдиним «фактом», який люди «знають» про золотих рибок. Аналогічно, для багатьох людей уявлення про біткоїн обмежується одним-два «фактами» — зазвичай на основі якорної інформації, з якою вони колись стикалися.

«Біткойн занадто волатильний для надійних інвестицій» — це поширене твердження серед людей, мало знайомих з криптовалютним ринком. Зрозуміти походження цього переконання не складно: протягом перших півтора десятиліть свого існування оригінальна криптовалюта дійсно демонструвала вражаючі цінові коливання, а волатильність BTC в ранні роки значно перевищувала волатильність традиційних інвестиційних інструментів. Помітна характеристика фінансового активу, концепція волатильності біткойна, ймовірно, закріпилася у сприйнятті багатьох людей, коли вони вперше почули про криптовалюту.

Проте часи змінюються, і ринок еволюціонує. Сьогодні експерти обговорюють, чи можна вважати біткойн «цифровим золотом», аналізуючи його продемонстровану здатність зберігати вартість з плином часу та слугувати хеджем проти інфляції та девальвації національних валют. У міру дорослішання криптовалютного ринку та зростання його визнання провідні світові інвестиційні компанії активно включають BTC до своїх портфелів, забезпечуючи приток капіталу, що сприяє подальшій стабілізації активу.

Об'єктивні дані показують, що волатильність біткоїна значно знизилася і, згідно з аналітичними прогнозами, продовжить знижуватися. Нещодавнє дослідження з цієї теми виявило, що до кінця 2023 року біткоїн демонстрував меншу волатильність, ніж 92 акції з індексу S&P 500. Іншими словами, якщо біткоїн дійсно «занадто волатильний» для надійних інвестицій, то близько 20% акцій S&P 500 також не відповідають цьому уявному стандарту.

Якір у трейдингу: від упередження до стратегії

Цікаво, що ефект якоря можна не тільки долати, але й стратегічно використовувати в трейдингу. Багато професійних торгових методик базуються на якірних цінових рівнях — попередніх максимумах/мінімумах, ковзаючих середніх, круглих числах та інших орієнтирах.

Одним з найбільш ефективних інструментів якорного аналізу є VWAP (Volume Weighted Average Price) — середньозважена за обсягом ціна. Цей індикатор відображає як ціну, так і обсяг торгів, допомагаючи ідентифікувати значущі рівні підтримки та опору. Особливу популярність здобув Anchored VWAP — модифікація індикатора, що дозволяє встановити конкретну точку відліку для аналізу.

Професійні трейдери використовують якорні референтні ціни для визначення точок входу, виходу та розрахунку розміру позиції. Бек-тестування показує високу ефективність таких стратегій на різних ринках — від класичних акцій до ф'ючерсів і криптовалют.

Подолання якорних заблуждень у криптоінвестуванні

Розуміння механізму ефекту якоря — перший крок до подолання пов'язаних з ним когнітивних спотворень. Щоб приймати більш об'єктивні рішення на ринку криптовалют, корисно дотримуватися кількох принципів:

1. Регулярно переглядайте базові припущення. Ставте питання: «На чому ґрунтується це переконання?» і перевіряйте актуальність інформації, на якій воно базується.

2. Вивчайте альтернативні точки зору. Цілеспрямовано шукайте аргументи, які суперечать вашій поточній думці, щоб уникнути підтверджуючого упередження.

3. Орієнтуйтеся на дані, а не на відчуття. Перевіряйте свої інвестиційні рішення за допомогою об'єктивних метрик і статистики.

4. Використовуйте структурований аналіз. Застосовуйте чіткі методології для оцінки активів, не покладаючись виключно на інтуїтивні судження.

Науковий підхід до криптоінвестування

Когнітивні спотворення, подібні до ефекту якоря, суттєво впливають на формування наших уявлень і переконань, часто призводячи до помилок, від яких важко позбутися навіть перед обличчям спростовуючих доказів. Це стосується як повсякденних міфів (про пам'ять золотих рибок або використання мозку), так і розуміння складних тем, таких як криптовалюти.

Усвідомлення і визнання цих упереджень — ключ до прийняття більш обґрунтованих рішень і формування більш точного розуміння навколишнього світу та фінансових ринків.

Наступного разу, коли ви почуєте категоричні заяви про «відсутність внутрішньої вартості» цифрових активів або про «надмірну волатильність» біткоїна, пам'ятайте, що ці погляди можуть базуватися на застарілій або неповній інформації. Збереження відкритого розуму і критичне переосмислення початкових припущень допоможуть вам краще орієнтуватися в динамічному ландшафті криптовалют і приймати більш зважені інвестиційні рішення.

Подальше читання

• Портрет власника криптовалюти: що ми знаємо про раннє більшість Web3
• Блокчейн у сучасній платіжній сфері: синергія та трансформація
• Роль цифрових активів в інвестиційних портфелях