У епоху, коли спостерігається занепад традиційного банківського сектора, доцільно замислитися над спадщиною фінансової системи, яка, незважаючи на свій успіх, врешті-решт привела до безпрецедентної та нерегульованої кризи в історії монетарних систем.

Британський економіст, яка приєдналася до відомої установи Уолл-Стріт у 1991 році після стажувань під час навчання в Кембриджському університеті, швидко піднялася по корпоративній драбині. У 28 років вона стала наймолодшою жінкою-директором в історії компанії. У 1994 році вона очолила команду, яка представила новаторський фінансовий інструмент, розроблений для управління та передачі кредитного ризику. Ця інновація дозволила фінансовим установам зменшити їхній ризик потенційних дефолтів, звільнивши капітал для збільшення кредитної діяльності.

Фінансовий інструмент, відомий як інструмент передачі кредитного ризику, спочатку був задуманий для полегшення міжбанківського кредитування та зменшення ризику боргу. З часом він перетворився на форму страхування серед кредиторів. Наприклад, якщо суб'єкт надає кредит у розмірі 500 000 доларів компанії, вони можуть придбати цей інструмент передачі ризику за річну плату в 2 000 доларів від фінансової установи. У разі дефолту позичальника фінансова установа покриє кредит у розмірі 500 000 доларів.

Ця угода спочатку здавалася вигідною. Однак ускладнення виникли, коли люди почали отримувати ці інструменти передачі ризику, не надаючи жодних позик. Уявіть собі ситуацію, коли ви не позичали грошей компанії, але підозрюєте, що вона може зазнати краху. Ви купуєте інструмент передачі ризику за $1,000 на рік, обіцяючи виплату $100,000 у випадку дефолту компанії. Якщо відбудеться банкрутство, ви отримаєте $100,000, незважаючи на те, що ніколи не надавали позики компанії. Це аналогічно купівлі страхування від пожежі на власність сусіда і отриманню компенсації, якщо вона згорить, незважаючи на те, що ви не є власником цієї власності.

Не дивно, що деякі спекулянти пішли на крайнощі, щоб забезпечити успіх своїх ставок, хоча багато таких випадків, як повідомляється, були приховані.

Оскільки ми переходимо до більш децентралізованої фінансової екосистеми, розуміння цих історичних подій є вирішальним для прогнозування наслідків подібних інновацій. Хоча ці інструменти передачі ризиків виявилися корисними в багатьох відношеннях, людська жадібність невідворотно знаходить способи створити хаос і отримати з нього прибуток.