Що таке кількісне скорочення?

Основні погляди

• Кількісне скорочення є заходом центрального банку щодо скорочення балансу активів, метою якого є зменшення кількості грошей на ринку та контроль за постійно зростаючими цінами.

• Зростання відсоткових ставок є його прямим наслідком. Витрати на кредити зросли, економіка природно сповільнюється, а фондовий ринок також падає.

• Ринок став менш активним, а прибутковість облігацій зросла. Інвестори не дуже адаптуються до цього раптового звуження умов, що призводить до неспокою на ринку, на фінанси та криптовалюти також вплинули.

Вступ

Останніми роками центральні банки використовували різноманітні нетипові методи для підтримки стабільності та зростання економіки. Серед них "кількісне пом'якшення" (QE) — це купівля фінансових активів великими обсягами, що дозволяє впроваджувати гроші в економічну систему.

Але коли економіка розвивається, з'являється тиск інфляції, центральні банки повинні змінити курс — "кількісне стиснення". Мета цього кроку, здається, є досить зрозумілою: забрати надмірні кошти, контролювати зростання цін, відновити нормальне грошове середовище.

Давайте подивимося, як працює це кількісне скорочення, чого воно прагне досягти та який вплив воно матиме на різні економічні сектори.

Що таке кількісне скорочення?

Кількісне скорочення, простими словами, це зменшення кількості грошей, що обертаються на ринку центральним банком. Це зазвичай відбувається після певного періоду кількісного пом'якшення.

Під час кількісного пом'якшення центральний банк шалено купує державні облігації та інші активи, дозволяючи більше грошей потрапити на ринок, знижуючи відсоткові ставки та заохочуючи людей брати позики та інвестувати. Кількісне стискання є прямо протилежним. Воно має на меті обмежити гроші на ринку, запобігти перегріву економіки та контролювати стрімке зростання цін.

Ціль кількісного скорочення

Основна мета, якої прагне досягти кількісне скорочення:

• Контроль інфляції: зменшення обсягу грошей в обігу, охолодження перегрітої економіки, щоб стабілізувати ціни.

• Нормалізація монетарної політики: QE призвело до роздування балансу центрального банку, час схуднути!

Як діє кількісне стиснення?

Центральний банк має кілька способів зменшити кількість грошей на ринку:

1-Призупинити покупку

Перший крок дуже простий, більше не купуємо нові цінні папери. Раніше, під час кількісного пом'якшення, центральний банк активно купував державні облігації та інші активи, вливши гроші в економіку. Настав період кількісного жорсткості, і ці покупки припинилися.

2- Дозволити термін дії цінних паперів

Багато активів, які має центральний банк, мають термін дії. Після закінчення терміну центральний банк може вибрати повторно вкласти гроші в нові цінні папери (залишаючи все без змін) або більше не інвестувати (насправді це означає вилучення грошей з ринку).

У умовах кількісного звуження центральний банк обирає останнє. Він повільно дозволяє цим цінним паперам зникнути з балансу, і грошей на ринку також поступово стає менше.

3-Продаж активів

Іноді центральний банк безпосередньо продає свої цінні папери, прискорюючи процес кількісного згортання. Продавши активи, баланс зменшується, і грошей на ринку стає менше.

4-налаштування процентної ставки резервів

Центральний банк також може підвищити процентну ставку на гроші, які банки зберігають у центральному банку. Таким чином, банки будуть більш схильні тримати гроші в центральному банку, а не позичати їх іншим, що в результаті також зменшує кількість грошей, що обертаються на ринку.

Ефект кількісного скорочення

Кількісне скорочення вплине на всі аспекти економіки, включаючи процентні ставки, фінансові ринки та економічне зростання.

1- Ставка

Кількісне стискання зазвичай підвищує відсоткові ставки. Центральний банк зменшує обсяги цінних паперів, грошей на ринку стає менше. Коли грошей менше, позичати стає дорожче. Підвищення відсоткових ставок збільшує витрати споживачів і підприємств на позики, що може уповільнити споживання та інвестиції.

Подивіться на дані 2025 року: після впровадження політики кількісного скорочення, економічне зростання США в другій половині 2025 року, за прогнозами, знизиться до 2,4% у річному вимірі. Реальний темп зростання ВВП у першій половині року становить 1,4%, що трохи нижче довгострокових оцінок потенційного зростання. Не дуже добре.

2-Уповільнення економічного зростання

Кількісне скорочення може призвести до охолодження економіки. Високі відсоткові ставки, менше грошей, споживачі витрачають менше, а інвестиції підприємств зменшуються. Природно, економічне зростання сповільнюється.

Але цікаво, що останні аналізи показують, що навіть якщо грошово-кредитна політика стане більш жорсткою, американська економіка все ще має значну стійкість. Валовий внутрішній продукт зростає, ринок праці лише трохи ослаблений, інфляція також знижується. Ці фактори можуть продовжувати підтримувати ринкову діяльність у 2025 році. Схоже, що все не так вже й погано?

3-Фінансові ринки

Кількісне скорочення має значний вплив на фінансові ринки. Купівля облігацій зменшилася, попит на державні облігації та інші цінні папери з фіксованим доходом знизився, а доходність зросла.

Зростання відсоткових ставок знижує ціни на акції. Вартість запозичення для компаній зростає, прибутки та інвестиції можуть зменшитися. Крім того, перехід від м'якої до жорсткої монетарної політики часто призводить до ринкових коливань, інвесторам потрібно час, щоб адаптуватися до нових умов.

Потенційний вплив кількісного скорочення на фінансові ринки

Ринок облігацій

На ринку облігацій кількісне скорочення підвищило прибутковість. Центральний банк більше не купує значну кількість державних облігацій, попит зменшується, ціни падають, а прибутковість зростає. Висока прибутковість може привабити інвесторів, які шукають вищу віддачу, але також означає, що вартість запозичення для урядів і підприємств зростає.

Останні дослідження показують, що кількісне скорочення може підвищити довгострокові відсоткові ставки. Однак важко сказати, наскільки великий буде вплив. Це може продовжувати створювати тиск на ринок облігацій. Досить складно.

фондовий ринок

Для фондового ринку кількісне згортання може підвищити процентні ставки, знизити прибуток компаній і призвести до падіння цін на акції. Зростання доходності облігацій робить інвестиції з фіксованим доходом більш привабливими, ніж акції, і інвестори можуть перейти з акцій на облігації. Ця зміна створює додатковий тиск на ціни акцій.

Але дані за 2025 рік також досить цікаві. Якщо не буде значних ударів по економічному або прибутковому зростанню, то американський фондовий ринок, ймовірно, продовжить перевищувати свої очікування з оцінки в короткостроковій перспективі. Схоже, це пов'язано з відносно сильною економічною базою США. Це трохи несподівано.

Фінансова стабільність

Кількісне скорочення також вплине на фінансову стабільність. Перехід від пом'якшення до скорочення приносить невизначеність та коливання на фінансові ринки. Інвестори можуть поспішно коригувати свої портфелі у відповідь на зміни політики, що призводить до значних коливань цін на активи. Центральний банк має обережно спілкуватися та впроваджувати кількісне скорочення, щоб уникнути паніки на ринку.

Потенційний вплив кількісного скорочення на ринок криптовалют

Вплив кількісного скорочення на ринок криптовалют стає все більш помітним. Популярність таких криптовалют, як біткоїн та ефір, як альтернативних активів, зростає. Давайте розглянемо вплив кількісного скорочення на ринок криптовалют:

1- Ліквідність

Кількісне скорочення зменшило ліквідність фінансової системи. Центральний банк більше не вливатиме кошти в економіку, доступні кошти для інвестування в різні активи (включаючи цифрові валюти) зменшилися. Зменшення ліквідності може призвести до зниження обсягу торгівлі на ринку криптовалют, збільшення волатильності та загального падіння цін. Грошей стало менше, всі стали обережнішими.

2- Перенесення інвестицій

Зростання процентних ставок, спричинене кількісним скороченням, може зробити традиційні фінансові активи, такі як облігації, більш привабливими, ніж криптовалюта. Ті, хто шукає безпечні інвестиції, можуть перевести свої кошти з криптовалюти, що може призвести до зниження цін на криптовалюту. Змінився ризиковий апетит.

3- ринкові тенденції

Криптовалютний ринок легко піддається впливу ринкових емоцій. Кількісне скорочення створило більш консервативне середовище, інвестори стали обережними щодо підвищення процентних ставок і жорсткості грошових умов. Ця зміна тенденції може збільшити волатильність і створити низхідний тиск на ціни криптовалют. Але іноді реакція ринку також може бути нелогічною.

Висновкові думки

Кількісне згортання є важливим інструментом центрального банку для контролю над грошовою масою та інфляцією. Зменшуючи баланс активів і зобов'язань, центральний банк впливає на процентні ставки, фінансові ринки та економічне зростання. Хоча кількісне згортання має на меті створення більш збалансованого та стабільного економічного середовища, його впровадження дійсно має суттєвий вплив на різні ринки, і галузь криптовалют не є винятком.

Центральний банк повинен бути обережним при реагуванні на "кількісне згортання" в цьому складному процесі. Спілкування та реалізація політики вимагають обережного підходу, щоб зменшити ринкову плутанину та забезпечити плавний перехід від пом'якшення до згортання. Відповідно до економічних прогнозів на 2025 рік, навіть в умовах посилення політики ринок з міцними фундаментальними показниками, здається, все ще може залишатися стабільним. Але хто знає? Ринок іноді дійсно важко передбачити.