Розуміння співвідношення ціна до прибутку (P/E)

Ключові моменти

• P/E коефіцієнт вказує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінити, чи є актив переплаченим чи недооціненим.

• Існують різні типи коефіцієнтів P/E - такі як минулий, прогнозний, абсолютний та відносний - які пропонують різні перспективи, але всі потребують контексту, такого як галузеві норми та потенціал зростання компанії.

• P/E відношення не працює добре для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибутків і не звітують так, як це роблять компанії. Однак подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ви, напевно, натрапляли на термін P/E ratio. Це означає співвідношення ціни до прибутку, інструмент, який широко використовують інвестори для оцінки того, чи варто купувати акцію. Але що це насправді означає, і як ви можете використовувати це співвідношення?

Що таке P/E коефіцієнт?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Він допомагає інвесторам визначити, чи переоцінено, недооцінено чи адекватно оцінено акції компанії, порівнюючи поточну ціну акцій з прибутком на акцію (EPS).

Іншими словами, співвідношення показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

P/E Ratio = (Ціна акцій / Прибуток на акцію)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (EPS), поділивши загальний прибуток компанії (після сплати податків і пріоритетних дивідендів) на зважене середнє кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Типи P/E коефіцієнтів

Існує кілька способів аналізу P/E коефіцієнта. Кожна версія пропонує різну точку зору:

• Trailing P/E: на основі прибутку компанії за останні 12 місяців. Це найпоширеніший тип і відображає фактичну продуктивність.

• Прогнозований P/E: використовує прогнози прибутків на наступні 12 місяців. Він базується на очікуваннях і оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто основна формула P/E - поточна ціна акцій, поділена на найновіший прибуток на акцію (EPS) - без будь-якої іншої прив'язки.

• Відносний P/E: порівнює P/E-коефіцієнт компанії з еталоном, таким як середнє значення по галузі або історичні показники.

Інтерпретація коефіцієнта P/E

Щоб інтерпретувати P/E співвідношення, контекст є вирішальним. Високе P/E співвідношення може вказувати на те, що інвестори очікують високого зростання прибутків у майбутньому і готові платити за це премію. З іншого боку, низьке P/E співвідношення може свідчити про те, що акція недооцінена або що компанія стикається з труднощами.

Однак те, що становить «високий» або «нижчий» P/E коефіцієнт, може варіюватися в залежності від сектора чи промисловості. Наприклад, технологічні компанії зазвичай мають вищі P/E коефіцієнти порівняно з комунальними компаніями через їх потенціал зростання.

Чому важливий показник P/E

Коефіцієнт P/E - це швидкий спосіб для інвесторів оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній в одній і тій же галузі. Наприклад, якщо дві компанії працюють у одній сфері, але одна має значно вищий коефіцієнт P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця вищими очікуваннями зростання чи іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: інвестори можуть використовувати P/E коефіцієнт для визначення потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: порівняння поточного P/E співвідношення компанії з її попередніми значеннями може вказати на те, як змінилося сприйняття ринку щодо цієї компанії з часом.

• Бенчмаркінг: порівняння P/E співвідношення з середнім значенням по галузі або загальному ринку допомагає зрозуміти контекст і чи правильно оцінена акція.

Обмеження співвідношення P/E

Хоча коефіцієнт P/E корисний, він не є досконалим і не повинен використовуватися ізольовано. Існують деякі обмеження, які слід врахувати:

• Це не працює, якщо прибуток негативний. Коефіцієнт P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Воно не виявляє різниці в темпах росту. Вищий P/E коефіцієнт може бути нормальним для швидкозростаючих компаній, тоді як нижчий може очікуватися для старшої компанії з стабільними прибутками. Контекст є важливим.

• Його можна маніпулювати. Деякі компанії можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Воно ігнорує інші фактори. Коефіцієнт P/E не враховує борг, грошові потоки та інші важливі фактори.

Отже, хоча це корисний інструмент, важливо також аналізувати інші показники, такі як доходи, прибутковість і рівень заборгованості компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

Коефіцієнти P/E можуть суттєво варіюватися в залежності від типу компанії. Ось чому важливо порівнювати компанії в межах одного сектору. Наприклад:

• Технологічний сектор: зазвичай має вищі P/E коефіцієнти через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай має нижчі коефіцієнти P/E, оскільки має стабільні та передбачувані доходи.

Якщо ви порівняєте коефіцієнт P/E технологічної компанії з коефіцієнтом комунальної компанії, не враховуючи контекст, ви можете зробити оманливі висновки.

P/E коефіцієнти та криптовалюти

Ви, можливо, запитуєте себе, чи працює коефіцієнт P/E для біткоїна або інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибуток, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибуток так, як це роблять традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в певних сферах крипто-сектора - таких як децентралізовані фінанси (DeFi) платформи, які отримують дохід від зборів. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих зборах. Ці підходи все ще є експериментальними і не отримали широкого визнання, але вони вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Остаточні думки

Коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) є широко використовуваним показником, який дає уявлення про вартість акцій, порівнюючи їх поточну ціну з прибутком компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція є справедливо оціненою на основі її потенціалу прибутку. Коефіцієнт P/E не є досконалим - і його не слід використовувати в ізоляції - але він є відмінною відправною точкою для оцінки акцій.

Подальше читання

• Що таке кривою доходності і як її використовувати?

• Що таке торговля на основі і як вона працює?

• Що таке технічний аналіз?

• Як читати найпопулярніші свічкові моделі