Механізм халвінгу Біткойна: спеціалізоване пояснення принципу роботи та впливу на ринок

БіткойнХалвінг є одним із найважливіших регулярних подій в індустрії криптоактивів. Розуміння цього явища є основою для розуміння економічних механізмів Біткойна та майбутніх тенденцій його вартості.

Халвінг: основні поняття

Халвінг – це подія, коли винагорода за створення (майнінг) нових блоків на блокчейні Біткойн зменшується на 50%, що фактично призводить до зменшення швидкості постачання нових Біткойн вдвічі. Ця система безпосередньо запрограмована в протокол Біткойн і автоматично виконується приблизно кожні 210000 блоків (приблизно кожні 4 роки).

Халвінг - це механізм, який планомірно зменшує темп зростання обсягу постачання Біткойна, щоб досягти обмеження випуску в 21 мільйон BTC. Це поступово підвищує рідкість Біткойна, що теоретично посилює його функцію збереження вартості як "цифрового золота".

Остання подія халвінгу

2024年4月20日に実施された最新の Халвінг では、 блок報酬 が 6.25 Біткойн から 3.125 Біткойн へと減少しました。この変化により、 Біткойн の新規供給量は1日あたり約450 Біткойн から約225 Біткойн へと半減しました。

Ця корекція також безпосередньо вплинула на інфляцію Біткойна, річна швидкість збільшення постачання зменшилася з приблизно 1,7% до приблизно 0,85%. Це надзвичайно низький рівень у порівнянні з інфляцією багатьох національних валют.

Історичний вплив Халвінгу

Оглядаючи минулі Халвінги, можна спостерігати вплив, який шок пропозиції мав на ринок Біткойн:

• 28 листопада 2012 року: винагорода зменшилась з 50BTC до 25BTC
• 9 липня 2016 року: винагорода зменшилася з 25BTC до 12.5BTC
• 11 травня 2020 року: винагорода зменшилася з 12.5BTC до 6.25BTC
• 20 квітня 2024 року: винагорода зменшиться з 6.25BTC до 3.125BTC

Історично, Халвінг був важливою точкою перетворення у середньострокових та довгострокових цінових циклах Біткойна. Різке зменшення пропозиції призвело до зміни балансу попиту та пропозиції на ринку, формуючи певні патерни у подальших цінових тенденціях.

Взаємозв'язок з моделлю Stock-to-Flow

Халвінг тісно пов'язаний з аналітичною рамкою, яка називається моделлю Stock-to-Flow (S2F). Ця модель кількісно визначає рідкість активу на основі співвідношення існуючого обсягу (сток) та нових поставок (флоу).

Халвінгом зменшення потоку призводить до автоматичного підвищення співвідношення S2F. Це теоретично вказує на те, що цінність рідкості Біткойна зростає. Оскільки дорогоцінні метали, такі як золото та платина, також мають високі співвідношення S2F, ця модель є одним з підстав для позиціонування Біткойна як «цифрового золота».

Вплив на майнерів та адаптація до ринку

Халвінг має безпосередній вплив на індустрію майнінгу Біткойна. Через зниження винагороди рентабельність майнінгового бізнесу відразу знижується, тому неефективні майнери змушені залишити ринок.

З іншого боку, оператори з ефективним обладнанням для майнінгу та майнери з регіонів з низькими витратами на електроенергію зберігають конкурентні переваги та отримують можливості для розширення своєї частки на ринку. Цей динамічний механізм корекції ринку забезпечує постійну оптимізацію мережевої безпеки Біткойна.

Довгостроковий механізм постачання

Халвінг Біткойна розроблений так, щоб зрештою зосередити постачання на верхньому обмеженні в 21 мільйон BTC. Теоретично, останній Біткойн буде видобуто приблизно в 2140 році, але фактичний обсяг постачання більше ніж на 99% планується видобути протягом цього століття.

Цей передбачуваний графік постачання є характерною рисою, що відрізняє Біткойн від багатьох інших класів активів. На відміну від довільного регулювання обсягу грошової маси центральними банками, постачання Біткойна повністю контролюється алгоритмом, тому інвестори можуть точно прогнозувати майбутню рідкість.

Халвінг Біткойн буде продовжувати привертати велику увагу учасників ринку як одне з найважливіших економічних подій на ринку криптоактивів.