Що таке індекс ціна-вигода (P/B)?

Яка нудна тема! Але добре, я спробую пояснити це так, щоб ти не заснув у процесі.

Основи, які ви повинні знати

• P/B — це те число, яке показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен євро прибутку. В основному, воно говорить нам, чи акція дорога, чи дешева... хоча багато разів воно помиляється монументально.

• Є кілька типів P/B - такі як трейлінг (, погляд у минуле), форвард (, заснований на прогнозах, які зазвичай не виправдовуються), абсолютний і відносний. Всі вони потребують контексту, адже без нього вони абсолютно марні.

• Для криптовалют цей індикатор є повною сміттям. Більшість не генерують прибутків, як традиційні компанії, хоча деякі відчайдушні аналітики намагаються застосовувати модифіковані версії в DeFi.

Мій досвід з P/B

Як інвестор, який зробив усі можливі помилки, розповідаю вам, що P/B порівнює ціну акцій з тим, що насправді заробляє компанія. Теоретично, це допомагає зрозуміти, чи платите ви справедливу ціну, чи вас обманюють.

Іншими словами: показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен мізерний євро, який заробляє компанія.

Формула (, яку може зрозуміти кожен )

P/B = (Ціна акції / Прибуток на акцію)

Прибуток на акцію ми розраховуємо, ділячи те, що заробляє компанія, на кількість акцій. Просто, чи не так? Хоча потім компанії роблять тисячу бухгалтерських трюків, щоб підправити ці цифри.

Типи P/B (тому що одна ускладненість ніколи не є достатньою)

• P/B trailing: оснований на минулих доходах. Це найбільш поширений підрахунок, оскільки принаймні ми знаємо, що ці цифри реальні.

• P/B forward: використовує майбутні прогнози. Я сміюся з цих оцінок, тому що вони майже завжди зазнають катастрофічних невдач.

• Абсолютний P/B: базова формула без порівнянь. Досить безглуздо без контексту.

• Відносний P/B: порівнює з сектором або з власною історією. Це принаймні має трохи більше сенсу.

Як, чорт забирай, мені це інтерпретувати?

Високий P/B означає, що люди очікують, що компанія буде сильно зростати, або що інвестори потрапляють у бульбашку. Низький P/B може означати вигідну пропозицію або компанію, яка має серйозні проблеми.

Гірше всього те, що те, що вважається "високим" або "низьким", змінюється в залежності від галузі. Технологічні компанії зазвичай мають астрономічні P/B, тоді як компанії з основних послуг мають нижчі коефіцієнти. Порівнювати обидві це все одно, що порівнювати яблука з комп'ютерами.

Чому важливий цей проклятий індекс?

Це швидкий ( можливо, занадто) спосіб оцінки акцій. Служить для:

• Фільтрувати: знаходити потенційно дешеві акції, хоча багато разів це пастки.

• Переглянути тенденції: порівняти поточний P/B з історичними значеннями, щоб дізнатися, чи змінилося сприйняття ринку.

• Порівняти: побачити, чи є акція дорогою чи дешевою щодо її конкурентів, припускаючи, що ринок є мінімально раціональним (спойлер: ні.

Великі обмеження, про які ніхто не говорить

• Це марно з витратами. Якщо компанія зазнає збитків, P/B стає негативним і втрачає весь сенс.

• Ігноруйте зростання. Компанія, яка зростає на 50% на рік, заслуговує на вищий P/B, ніж та, що зростає на 2%.

• Компанії маніпулюють цим. Бухгалтери роблять магію з числами, щоб вони виглядали краще.

• Ігнорує ключові фактори. Борги? Грошовий потік? P/B навіть не звертає уваги.

Порівняння між галузями: абсурд

P/B значно варіюються залежно від сектора:

• Технологічні: Високі P/B через очікування зростання ) або дикий спекуляції (.

• Утиліти: Низький P/B, оскільки погано ростуть, але стабільні.

Якщо ви порівнюєте P/B технологічної компанії з електричною, ви спочатку робите неправильний аналіз.

P/B та криптовалюти: вода і олія

Чи працює P/B для Біткоїна чи інших криптовалют? Ні, навіть близько! Криптовалюти не генерують звіти про прибутки, як компанії.

Деякі "аналітики" намагаються адаптувати концепцію для DeFi платформ, які генерують комісії, але це як намагатися виміряти температуру виделкою. Цікаві експерименти, але мало корисні на практиці.

Цей індекс схожий на викрутку: корисний для певних робіт, але абсолютно безглуздий для інших. Не базуй свої рішення щодо інвестицій лише на ньому, інакше ти будеш шкодувати про це, як я більше ніж один раз.