Чому акції показують різні ціни на різних біржах?

26 вересня 2025

Чи коли-небудь ви поглядали на одну й ту ж акцію на різних платформах і помічали різницю в цінах? Це трапляється. Ці маленькі варіації можуть збивати інвесторів з пантелику, коли вони намагаються з'ясувати справжню вартість акції. Давайте розглянемо, чому.

Фрагментація ринку та ліквідність

Ринки фрагментовані. Це, здається, допомагає деяким акціям, але шкодить іншим. Дослідження показують, що акції, які менш обмежені мінімальними розмірами кроку, виграють від фрагментації з більш вузькими спредами. Інші не так добре справляються.

Ліквідні пулі сильно відрізняються. Великі замовлення можуть ледь змінювати ціни на великих біржах. Ті ж замовлення можуть викликати значні коливання на менших. Це залежить.

Ці настирливі різниці між попитом і пропозицією

Спреди між пропозицією та попитом не є однаковими. Навіть близько. Ця цінова різниця між покупцями та продавцями змінюється в залежності від майданчика. Тісні спреди? Конкурентоспроможні ціни. Ширші спреди? Ви, ймовірно, побачите вищі ціни на екрані.

Гра на швидкість

Приблизно 20% щоденних торгівлі залучають миттєві гонки між біржами. Це досить дивно, скільки обсягу це представляє. Алгоритмічні трейдери використовують незначні часові різниці. Прибутки від кожної угоди невеликі. Але вони накопичуються. Ці миттєві дисбаланси створюють помітні цінові різниці, поки ринок не самовиправиться.

Структури зборів мають значення

Біржі стягують різні збори. Маркет-мейкери не ігнорують цей факт, коли ціни на цінні папери. Вищі транзакційні витрати враховуються у рівнянні. Результат? Трохи різні ціни на різних майданчиках.

Часові пояси та години торгівлі

Новини не перевіряють години роботи біржі перед тим, як з'явитися. Коли щось велике відбувається після закриття Токіо, але поки торгує Нью-Йорк, виникають цінові розриви. Вони тимчасові, але реальні.

Валютні ускладнення

Компанії, що котируються в кількох країнах, стикаються з проблемами конвертації валют. Акції можуть взагалі не змінити свою вартість. Курс обміну змінився. Очевидна різниця в ціні є лише математичною конверсією.

Дані не стандартизовані

Деякі платформи показують дані в реальному часі. Інші зазнають затримок. Не зовсім зрозуміло, чому деякі сервіси використовують різні методи розрахунку для тих самих показників, але так і є. Рухомі середні можуть виглядати по-різному в залежності від того, хто їх розраховує.

Зміна правил на кордонах

Регуляції не є універсальними. Обмеження на короткі продажі варіюються. Вимоги до маржі відрізняються. Ці регуляторні відмінності можуть створювати справжні коливання цін, які відображають місцеві ринкові умови.

Ці фактори незабаром не зникнуть. Ринки стали більш ефективними завдяки технологіям. Проте деяка варіація цін здається неминучою. Це просто те, як працюють глобальні ринки.