XPL Flash Surge: Розкриття маніпуляції з ціною на 200% на Hyperliquid

27 серпня на децентралізованій платформі похідних фінансових інструментів Hyperliquid відбулася драматична подія на ринку, де попередні контракти токена XPL зазнали майже 200% зростання ціни всього за п'ять хвилин, перш ніж швидко повернутися до попередніх рівнів. Ця екстремальна цінова дія спричинила масові ліквідації коротких позицій на суму 17,67 мільйона доларів і викликала значні побоювання щодо тактики маніпуляцій на ринку в децентралізованих фінансах.

П'ятихвилинні ринкові американські гірки

Згідно з даними ринку Hyperliquid, ціни XPL почали швидко зростати о 5:50 ранку 27 серпня, стрімко піднявшись з приблизно $0.6 до піку $1.8—що представляє майже 200% збільшення за кілька хвилин. Ця цінова дія виявилася недовговічною, і значення швидко повернулися до початкових рівнів. Наразі XPL торгується приблизно по $0.061.

Дані Coinglass підтверджують серйозність події, показуючи, що коротка ліквідація XPL/USD на Hyperliquid досягла 17,67 мільйона доларів всього за чотири години після сплеску цін.

Особливо підозрілим це подія зробила відсутність відповідних цінових рухів на основних централізованих біржах, що пропонують попередні контракти на XPL. Ця різка розбіжність між ринками негайно викликала звинувачення в маніпуляціях у торговій спільноті.

Стратегічна маніпуляція: Схема прибутку в 27,5 мільйона доларів

Форензика блокчейн виявляє складну операцію маніпуляції ринком. Данні з HypurrScan показують, що адреса, яка починається з 0xb9c, методично готувалася до цієї події. За два дні до ( серпня 24) ця адреса внесла 10,98 мільйона USDC до Hyperliquid через шість окремих транзакцій, встановлюючи довгі позиції в XPL. Безпосередньо перед сплеском ціни, о 5:35 ранку 27 серпня, та ж адреса внесла додаткові 4,993 мільйона USDC.

Адреса тоді реалізувала свою стратегію, розмістивши кілька ордерів на купівлю XPL, починаючи з 5:36 AM ( з окремими транзакціями від десятків до сотень тисяч доларів ) перед закриттям довгих позицій о 5:53 AM, коли ціни досягли піка. Коли XPL потім знову впав до приблизно $0.6, адреса знову почала купувати. Наразі вартість контрактної позиції для адреси 0xb9c на Hyperliquid становить $8.28 мільйонів.

Приблизно о 8:10 ранку адреса зняла майже 600,000 USDC у двох транзакціях і з того часу не проявляла жодної активності.

Судова експертиза вказує на те, що ця адреса систематично очистила весь ордер-бук, змусивши ліквідацію коротких позицій (, головним чином 1x хеджингових ордерів ) і згенерувавши $16 мільйон прибутку всього за одну хвилину.

Подальше розслідування виявило скоординовану операцію з двома гаманцями з загальним прибутком у 27,5 мільйона доларів. У той час як адреса 0xb9c ініціювала сплеск цін, що викликав каскад ліквідацій, інша адреса (0xe417) розмістила 21,1 мільйона XPL на Hyperliquid за середньою ціною 0,56 долара, використавши 9,5 мільйона доларів протягом трьох днів. Коли були активовані ліквідації, ця позиція автоматично ліквідувалася за середньою ціною приблизно 1,15 долара, що принесло прибуток у 12,5 мільйона доларів.

Хоча деякі спекуляції в спільноті пов'язували ці дії з певними високопрофільними фігурами в крипто-просторі, жодних прямих доказів не з'явилося, щоб остаточно встановити ці зв'язки.

Структурні вразливості в DeFi постійних контрактах

Цей інцидент підкреслює кілька критичних слабкостей у децентралізованих платформах безстрокових контрактів:

Залежність від єдиного оракула створює вразливість до маніпуляцій з ціною: Оракул безперервного контракту Hyperliquid не покладається на зовнішні джерела даних, з відсоткові ставки, розраховані на основі ковзної середньої ціни Hyperp. Для попередньо випущених токенів, таких як XPL, цей дизайн з єдиним джерелом оракула створює значну вразливість до маніпуляцій з ціною. Великі учасники ринку можуть швидко підвищити ціни через зосереджені довгі позиції, легко порушуючи пороги ліквідації.

Відсутність контролю концентрації позицій дозволяє маніпулювати ринком: Більшість платформ DeFi наразі не мають обмежень на позиції для окремих трейдерів, що дозволяє концентрованому капіталу маніпулювати як ринковими цінами, так і механізмами ліквідації через стратегічно розміщені великі позиції.

Багато трейдерів вважали, що стратегії "хеджування з 1-кратним кредитним плечем" несуть мінімальний ризик, що призвело до недооцінки загрози, яку становлять екстремальні ринкові умови. Однак цей інцидент демонструє, що навіть так звані "безпечні" стратегії залишаються вразливими до складних тактик маніпуляції цінами та чорних лебедів на високоволатильних крипторинках.

Один постраждалий користувач повідомив, що провів операцію хеджування на 10% своїх активів токена XPL, використовуючи платформу Hyperliquid з короткими позиціями з 1x кредитним плечем та значним забезпеченням, проте все ж зазнав збитків у розмірі 2,5 мільйона доларів. Після цього досвіду він пообіцяв більше ніколи не брати участі в таких ізольованих ринках.

Імплікації цілісності ринку

Ця п'ятихвилинна цінова дія представляє більше, ніж ізольований інцидент — вона виявляє фундаментальні вразливості в протоколах DeFi деривативів щодо управління ризиками, проєктування орклів та механізмів контролю позицій. Без значних покращень у цих сферах подібні схеми маніпуляції, ймовірно, продовжуватимуть впливати на децентралізовані платформи постійних контрактів та протоколи синтетичних активів.

Для трейдерів цей випадок демонструє, що в умовах поточних регуляторних прогалин та недостатньо розвинених ризикових контролів у криптоекосистемі навіть консервативні стратегії хеджування залишаються під загрозою раптових катастрофічних втрат, спричинених маніпуляцією китів та екстремальною волатильністю. Як показує цей інцидент, недооцінка ризику маніпуляцій на ринку може виявитися вкрай дорогою у середовищах децентралізованих фінансів.

Маніпуляційні тактики, що проявляються в цьому випадку, включаючи очищення книги замовлень і координовані операції з кількома гаманцями, відображають задокументовані моделі спуфінгу та схем «памп і дамп», які спотворюють ринкові сигнали, шкодять довірі інвесторів і в кінцевому підсумку підривають цілісність нових ринків цифрових активів.