Розуміння співвідношення ціни до прибутку (P/E)

Ключові Пункти

• P/E коефіцієнт відображає, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, що дозволяє швидко оцінити, чи є актив переоціненим чи недооціненим.

• Існують різні види P/E коефіцієнтів: поточний, прогнозний, абсолютний та відносний. Усі вони вимагають врахування галузевих норм та потенціалу зростання компанії.

• P/E коефіцієнт не підходить для криптовалют, оскільки більшість не генерують прибуток або не звітують так, як це роблять компанії. Однак подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ви, напевно, зустрічали термін "P/E ratio" (Ціна до прибутку). Це один з найпопулярніших інструментів для оцінки привабливості акцій. Давайте розглянемо, як це працює і як це застосовується на практиці.

Що таке P/E Ratio?

P/E співвідношення порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Це допомагає інвесторам визначити, чи є ціна акцій справедливою, порівнюючи поточну ціну з прибутком на акцію (EPS).

Іншими словами, співвідношення показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E коефіцієнта

P/E Ratio = (Ціна акцій / Прибуток на акцію)

Щоб розрахувати прибуток на акцію (EPS), розділіть загальний прибуток компанії (після сплати податків та дивідендів на привілейовані акції) на зважену середню кількість звичайних акцій, які можуть бути придбані за певний період.

Типи P/E коефіцієнтів

Коефіцієнт P/E можна аналізувати різними способами. Кожен варіант виявляє різні аспекти:

• Поточний P/E: На основі прибутків компанії за останні 12 місяців. Це найбільш часто звітна цифра, що відображає фактичні результати.

• Вперед P/E: Використовує очікувані earnings за наступні 12 місяців. Базується на оцінках та очікуваннях аналітиків.

• Абсолютний P/E: Основний розрахунок коефіцієнта - поточна ціна акцій поділена на останній показник EPS. Це не передбачає порівнянь з іншими показниками.

• Відносний P/E: Порівнює P/E-коефіцієнт компанії зі стандартами галузі або історичними показниками.

Інтерпретація коефіцієнта P/E

Розуміння співвідношення P/E вимагає контексту. Високе співвідношення P/E може вказувати на те, що інвестори очікують значного зростання майбутніх доходів і готові платити більше. Тим часом, низьке співвідношення P/E може сигналізувати або про недооцінену акцію, або про проблеми компанії.

Однак визначення "високого" або "низького" коефіцієнта P/E залежить від галузі. Наприклад, технологічні компанії часто мають вищі коефіцієнти P/E у порівнянні з комунальними компаніями через різницю в перспективах зростання.

Переваги P/E коефіцієнта

Коефіцієнт P/E дозволяє інвесторам швидко оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній в межах однієї галузі. Наприклад, якщо дві компанії в одному секторі мають значно різні коефіцієнти P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана надбавка вищими темпами зростання або іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також допомагає в наступних випадках:

• Скринінг: P/E співвідношення дозволяє фільтрувати акції, які потенційно недооцінені.

• Оцінка історичних тенденцій: Порівняння поточного P/E коефіцієнта компанії з її минулими значеннями може свідчити про те, як змінилася думка ринку з часом.

• Бенчмаркінг: Порівняння співвідношення P/E з середніми показниками по галузі або з більш широким ринком допомагає визначити, чи є ціна акцій розумною.

Обмеження співвідношення P/E

Коефіцієнт P/E не є досконалим і не повинен використовуватися ізольовано від інших показників. Слід враховувати кілька обмежень:

• Це не працює з негативним доходом. Якщо компанія втрачає гроші, коефіцієнт P/E не може бути застосований.

• Це не показує різниці в зростанні. Високий коефіцієнт P/E може бути виправданий для компанії з швидким зростанням, тоді як низький коефіцієнт є більш типовим для зрілої компанії з стабільним прибутком. Це залежить від конкретної ситуації.

• Воно піддається маніпуляціям. Компанії іноді можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про прибутки, щоб представити ситуацію в більш сприятливому світлі.

• Воно ігнорує інші фактори. Коефіцієнт P/E не враховує рівень боргу, грошовий потік або інші важливі фактори.

Хоча це співвідношення є корисним, також слід звернути увагу на інші показники, такі як доходи, чистий прибуток і рівень боргу компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

Коефіцієнти P/E значно залежать від типу компанії, яку розглядають. Важливо порівнювати компанії в межах однієї і тієї ж галузі. Наприклад:

• Технологічний сектор: Ці компанії, як правило, мають вищі коефіцієнти P/E через швидкі перспективи зростання.

• Сектор комунальних послуг: Цей сектор зазвичай має нижчі коефіцієнти P/E через стабільні та передбачувані доходи.

Порівняння технологічної компанії з комунальною компанією на основі коефіцієнтів P/E може призвести до оманливих висновків.

P/E співвідношення та криптовалюта

Чи працює коефіцієнт P/E для біткойна та інших криптовалют? Коротко: ні. Коефіцієнти P/E призначені для компаній, які публікують чіткі звіти про доходи, оскільки цей коефіцієнт вимагає даних про доходи. Більшість криптовалют не публікують звіти так, як це роблять компанії.

Однак у деяких сферах криптовалюти аналітики іноді використовують подібні ідеї, такі як у децентралізованих фінансових (DeFi) платформах, які отримують комісії. Аналітики можуть оцінювати вартість криптовалюти в порівнянні з тим, скільки платформа заробляє на комісіях. Це експериментальні концепції, які ще не отримали широкого визнання, але вони демонструють спроби перенести знайомі фінансові концепції у світ криптовалют.

Висновок

Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) є популярним показником для оцінки вартості акцій. Він порівнює поточну ціну акцій з прибутком компанії. Цей коефіцієнт допомагає інвесторам визначити, чи є ціна акцій справедливою на основі потенційного прибутку. Хоча коефіцієнт P/E має свої обмеження і не повинен використовуватися в ізоляції, це чудова відправна точка для аналізу акцій.