Сет Кларман: Уолл-стрітський контрян, якого я захоплююся, але й ставлю під сумнів

Я слідкую за кар'єрою Сета Клармана вже багато років, і мушу сказати - цей хлопець мене захоплює. Керуючи групою Baupost з 1982 року, він накопичив статок, керуючи близько $29 мільярдами, залишаючись при цьому дивно непомітним у порівнянні з яскравішими керуючими хедж-фондами.

Мене найбільше вражає у Клармана його майже параноїдальне акцентування на управлінні ризиками. На відміну від багатьох сучасних крутих трейдерів, які переслідують швидкий прибуток, цей хлопець зберігає гроші так, ніби вони виходять з моди. Іноді я задумуюсь, чи не втрачає він можливості через надмірну обережність, особливо на бичачих ринках, де його консервативний підхід може виглядати абсолютно застарілим.

Його книга "Margin of Safety" стала практично міфічною в інвестиційних колах - удачі вам у пошуках примірника без витрат тисяч! Я зміг прочитати позичену копію кілька років тому, і хоча його принципи є обґрунтованими, я не впевнений, що вони повністю застосовуються в сьогоднішніх алгоритмічних, AI-орієнтованих ринках.

Порівняння з Уорреном Баффетом має сенс, але здається трохи лінивим. Підхід Кларамана до проблемних активів та незвичних інвестицій демонструє більшу прихильність до складності, ніж зазвичай виявляє Баффет. Плюс, у Кларамана немає того ж сільського публічного образу - він набагато більш приватний, що я вважаю освіжаючим в епоху впливових інвесторів.

Дивлячись на його портфельні рухи, я вражений тим, як він орієнтувався в технологічній революції. Хоча він не поринув у криптовалюту, як деякі фонди, його принципи внутрішньої вартості та оцінки ризиків все ще мають величезне значення при оцінці цифрових активів. Ви можете помітити учнів Кларамана в будь-якому торговому форумі завдяки їх безперервному акценту на захисті від збитків, а не на потенційному зростанні.

Іронія в тому, що хоча його стара школа цінностей іноді здається застарілою, ринкові крахи щоразу доводять його правоту. Коли все обвалюється і згорає, раптом усі стають учнями Клармана, проповідуючи про маржі безпеки і внутрішню вартість!

Для трейдерів на ринках нових класів активів є мудрість у обережності Клармана, навіть якщо ви не підписуєтеся на це релігійно. Ринки змінилися кардинально з тих пір, як він почав, але людська психологія залишилася незмінною - страх, жадібність і схильність до надмірності залишаються константами, які його філософія вміло вирішує.