#币安HODLer空投XPL# Біткоїн зменшення вдвічі теорія раніше була важливим показником на ринку, але сьогодні її вплив явно ослабнув і більше не домінує на ринку шифрування.

Насправді, подія зменшення винагороди за блок у квітні 2024 року не призвела до очікуваного прориву BTC через історичний максимум. Хоча в той день доходи від комісій майнерів досягли історичного піку в 78,3 мільйона доларів, це було в основному зумовлено активністю в мережі, спричиненою новими протоколами застосувань, такими як Runes/Ordinals, а не самим зменшенням винагороди. Зі зменшенням інтересу, до літа комісії в мережі впали більш ніж на 80% від квітневого піку.

Варто зазначити, що, незважаючи на значні коливання потужності ринку, до серпня вона знову швидко зросла до нового максимуму. Це сталося тому, що майнери змінили стратегію, більше не просто видобуваючи та продаючи BTC, а скоріше використовують фінансові інструменти, такі як ф'ючерси на потужність, термінові контракти тощо, для хеджування ризиків та стабілізації грошових потоків.

Комплексний аналіз показує: по-перше, ефект скорочення пропозиції, спричинений халвінгом, був перекритий різкими коливаннями реального попиту на ланцюгу; по-друге, традиційна модель, за якою після халвінгу відбувалися банкрутства майнерів і ринок досягав дна, більше не існує, і вплив чотирирічного циклу з боку майнерів на ринок значно зменшився.

Більш важливо те, що дохідність американських облігацій стала домінуючим фактором на глобальних ризикових ринках. Гігант стабільних монет Tether у першій половині 2024 року розкрив, що володіє майже тисячою мільярдів доларів США державних облігацій, а прибуток за півроку склав 5,2 мільярда доларів. Це означає, що топова ліквідність у шифруванні завжди тісно пов'язана зі змінами у дохідності американських облігацій, і справжнім драйвером гнучкості ліквідності у світі шифрування є більше зміни дохідності американських облігацій, а не зміни в пропозиції бітів раз на чотири роки.

$XPL
$OPEN
$HUMA