Аналіз $ONDO – RWA "Справжнє", але Токен ще не отримав правильної оцінки?

Наразі $ONDO йде тим же шляхом, що і $UNI раніше: проект має продукт, має реальний дохід, але токен все ще має лише символічну управлінську функцію.

1. Основні бізнес-інструменти Ondo Finance USDY – "Стійка монета з прибутком" Це провідний продукт, який забезпечений державними облігаціями США. Ті, хто його тримає, отримують стабільність, як у стейблкоіна, і також отримують відсотки. Наразі USDY досяг приблизно 700 мільйонів доларів США TVL, що є досить вражаючим для нового продукту. OUSG – Токенізація фонду короткострокових облігацій. Сфокусувавшись на групі організаційних клієнтів, цей продукт дозволяє інвестувати в короткострокові державні облігації США з управлінською комісією 0.15%. Це сфера, яка чітко демонструє стратегію моста між традиційними фінансами (TradFi) та блокчейном. Ondo Global Markets – Платформа для торгівлі RWA. Це можна вважати «козирною картою» Ondo. Замість того, щоб просто створювати продукт RWA, Ondo хоче побудувати цілу екосистему багаторинкової торгівлі: Години основних торгів безпосередньо з Nasdaq. Окрім години підключення до Blue Ocean (ATS – альтернативної торгової системи ). У святкові дні та на вихідних використовується механізм P2P on-chain matching. Попри це, проблема ліквідності все ще обмежена поза ринковими годинами, і її не можна порівняти з традиційною біржею.
2. Проблема токена $ONDO Як і $UNI, токен ONDO наразі виконує лише роль управління DAO: Власники мають право голосу. Немає механізму розподілу прибутку. Немає механізму викупу або спалювання, безпосередньо пов'язаного з доходами. Це призводить до парадоксу: Ondo Finance насправді добре веде бізнес, має грошові потоки, але токен ONDO не відображає цю цінність. Поточна ціна токена в основному підтримується наративом RWA та довгостроковими очікуваннями ринку.
3. Коли $ONDO нарешті «злетить»? Історія показала, що токен справді "злітає" лише тоді, коли: Є механізм прив'язки вигоди проекту ↔ токену. Наприклад: розподіл зборів, знижка для користувачів або викуп. Команда готова перейти від "токена управління" до "токена захоплення вартості". Якщо Ondo Finance вирішить поділитися частиною доходу від USDY, OUSG або Global Markets для викупу ONDO, сценарій $PUMP або $HYPE цілком може повторитися. Тоді $ONDO вийде з стану "порожнього токена", як це відбувається з $UNI сьогодні.
4. Висновок $ONDO наразі є лідером у сегменті RWA, з чітким продуктом, реальним доходом, хорошою позицією. Але токен все ще є лише "оболонкою управління", не захоплює економічну цінність. Майбутнє $ONDO повністю залежить від рішення команди: чи готові вони ділитися прибутком чи ні. 👉 Якщо цей день настане, $ONDO цілком може стати blue-chip RWA токеном, який веде всю наративу, не відрізняючись від того, як $UNI колись зробив з DeFi 1.0.