Випуск Memecoin у блокчейні Solana: зміни в структурі

"Король помер, хай живе король."

Ця декларація колись лунала у Версальському палаці в XVIII столітті. Вона не є сумувати за померлими, а визнає нову коронацію короля. Влада ніколи не належала особистостям, вона, немов вода, шукає нові контейнери. Колишні монархи миттєво стають історичною приміткою. Зміни приходять швидко, безжально, неминуче.

Влада потребує такої байдужості. Імперія зростає на трупах предків, нові правителі успадковують старі трони, так відбувається безкінечний процес. Сьогодні платформа випуску мемкоїнів у блокчейні Solana демонструє сучасну версію цього стародавнього ритуалу.

Місяць тому Pump.fun контролював 88% ринку, а сьогодні залишилося лише 13%, тоді як новий суперник Let'sBONK вже займає 86% ринку. Це не лише ще один доказ волатильності криптовалютного світу, але й типовий випадок падіння імперії: коли ігнорується увага як останній захисний вал, навіть найбільша перевага на старті може миттєво зникнути.

!7388151

Падіння та підйом імперії Pump.fun

Щоб зрозуміти занепад Pump.fun, спочатку потрібно усвідомити його колишню силу. У січні 2024 року троє молодих людей у віці понад 20 років запустили цю платформу, яка перевернула логіку випуску мем-коінів: "Завантажте зображення, придумайте назву, натисніть кілька разів, і ви зможете випустити монету, вартість менше 2 доларів, без жодного програмування."

Це задовольняє основний імпульс перетворення "безцінного" на "цінне". У світі криптовалют це не фантазія, а бізнес-модель. До січня 2025 року Pump.fun створив понад 458 мільйонів доларів доходу, щодня з'являються тисячі нових монет, а в пікові дні денний дохід перевищує 7 мільйонів доларів.

Більш того, він виграв битву за увагу, ставши синонімом культури мемкойнів Solana. Проте саме одна з його найінноваційніших функцій — прямий ефір, викликала трагедію.

У листопаді 2024 року, щоб привернути увагу, деякі користувачі в трансляціях вчиняли екстремальні дії, включаючи імітацію самопошкодження, погрози самогубства тощо. Найсерйозніший випадок – неповнолітній користувач погрожував родині зброєю на камеру, лише щоб підвищити ціну монети.

Pump.fun змушений закрити функцію трансляції, але репутація вже постраждала. За тиждень дохід впав на 66%, громадська думка відреагувала негативно, конкуренти скористалися ситуацією. Зіткнувшись зі зниженням доходів та тиском конкурентів, Pump.fun вирішив врятуватися шляхом випуску токенів (ICO).

Ця ICO зібрала 500 мільйонів доларів за 12 хвилин з понад 10 тисяч гаманців, плюс 700 мільйонів доларів приватного розміщення. Однак, розподіл токенів викликав проблеми: 60% частки зосереджено в руках 340 найбільших покупців, всі токени повністю розблоковані, лише встановлено обмеження на перекази терміном від 48 до 72 годин.

Ціна токена спочатку підскочила на 75% до 0,007 доларів, але ентузіазм швидко охолов. Протягом кількох тижнів вона впала на 60%, демонструючи типовий "смертельний спіральний" тренд. Токеноміка також має проблеми, 67% контролюється командою проекту, графік розподілу неясний.

Незважаючи на те, що користувачі заробили платформі майже 750 мільйонів доларів, немає миттєвих винагород для спільноти. Тим часом, приватні інвестори скинули токени на біржі на суму 160 мільйонів доларів, що призвело до великого тиску на продаж.

Останній удар – це оголошення співзасновника про скасування довгострокових зобов'язань щодо аеродропу. Ціна токена впала на 15% протягом 24 годин. Це не лише проблема самого аеродропу, а й ціна зневаги до користувачів.

!7388153

Виникнення Let'sBONK

Коли Pump.fun опинився в скрутному становищі, Let'sBONK тихо будує все те, чого не вистачає суперникам: прозорість, орієнтація на спільноту та чітке спілкування.

Наразі денний дохід Let'sBONK становить 1,3 мільйона доларів, що в 5 разів більше, ніж у Pump.fun. У річному обчисленні, місячний дохід Let'sBONK досягає 434,92 мільйона доларів, тоді як у Pump.fun – 267,25 мільйона доларів.

З майже нуля в травні до стабільного щоденного доходу в мільйон доларів у липні, доходи Let'sBONK стабільно зростають. У порівнянні з цим, доходи Pump.fun з піку в понад 7 мільйонів доларів у січні різко впали, повернувшись до рівня вересня 2024 року.

Після ICO ринкова капіталізація токена PUMP знизилася на 60%, тоді як BONK залишився відносно стабільним, з капіталізацією 2,1 мільярда доларів. Let'sBONK щотижня використовує 1% доходів для викупу BONK, підтримуючи цей екологічний токен, який з'явився ще до народження платформи.

!7388154

Економіка уваги

Pump.fun колись завдяки мережевому ефекту зайняв перевагу: розробники випускають токени там, бо трейдери там; трейдери там, бо там відбувається перший випуск найпопулярніших мемкоїнів. Цей ефект маховика, здається, не можна зупинити.

Але увага є крихкою. Вона не схожа на захисний вал традиційного бізнесу, як тільки довіра руйнується, у свідомості користувачів все знищується миттєво. Один інцидент під час прямого ефіру дав користувачам підстави спробувати інші платформи. Let'sBONK швидко став "чистим" новим вибором.

Це як колись Myspace програв Facebook. Myspace мав функціональність та масштаб, але програв культурний наратив. Facebook став платформою для "справжніх користувачів", тоді як Myspace став синонімом хаосу та маргіналізації.

Усвідомивши кризис життя і смерті, Pump.fun розпочав контратаку. Вони підвищили частку викупу токенів з 25% від денного доходу до 100%. Хоча щодня близько 254 тисяч доларів США йде на викуп, що значно перевищує 13 тисяч доларів США Let'sBONK, це означає, що весь дохід йде на викуп, а не на розвиток платформи.

Вони також запустили 30-денну програму стимулювання, яка нагороджує токенами PUMP на основі торгової активності. Але попередні відгуки показують, що ці стратегії не змінили конкурентну ситуацію.

Проблема не в тактиці, а в стратегії. Незалежно від кількості викупів чи стимулів, важко відновити втрачену довіру та увагу користувачів.

Нагородна система Pump.fun базується лише на обсязі торгів, тоді як Let'sBONK створила екосистему винагород, що пов'язує інтереси користувачів. Програма винагород BONK дозволяє користувачам заморожувати свої активи на 6-12 місяців та отримувати пропорційний розподіл доходів від екосистеми продукту. Це не "платити, щоб люди торгували", а "платити, щоб користувачі спільно будували".

Користувачі можуть отримувати "Bonk-бали" через торгівлю, покупки або випуск токенів, які в майбутньому можна буде обміняти на реальні товари або привілеї, що додатково стимулює участь. Ігровий досвід дозволяє користувачам відчути, що вони беруть участь у більш великій місії.

Коли Pump.fun все ще намагався знайти шлях для ICO, Let'sBONK вже запропонував своїм основним користувачам структуровану систему винагород. У світі криптовалют капітал завжди прямує до кращих механізмів стимулювання.

!7388155

Більша картина

У традиційних галузях лідери ринку часто можуть залишатися на своєму місці десятиліттями. А в цифровому ринку витрати на зміну користувача практично нульові, і панівна позиція може зникнути всього за кілька місяців.

Є дослідження, які показують, що один із співзасновників Pump.fun брав участь у схемі "підвищення цін і скидання" — саме тієї поведінки, яку Pump.fun стверджує, що має викорінити. У галузі, що базується на довірі та мемах, крах репутації прирівнюється до кризи виживання.

Успіх Let'sBONK не полягає в тому, що був створений принципово кращий продукт, а в тому, що він увійшов на ринок у той момент, коли репутація Pump.fun була найбільш уразливою. У економіці уваги момент часто є більш важливим, ніж технології.

Логіка виграшу всіх переможців мережевих ефектів починає змінюватись. Як тільки користувачі починають переходити на Let'sBONK, літера, що сприяла підйому Pump.fun, також починає обертатись у зворотному напрямку. Розробники слідують за трейдерами, трейдери переслідують найгарячіші проекти, швидкість зниження платформи відповідно збільшується.

!7388156

Чи є у Pump.fun ще шанс на повернення? Незважаючи на значне зменшення частки ринку, він ще не вийшов з гри.

У них дійсно є деякі переваги: 1,2 мільярда доларів фінансування забезпечили їм час і капітал для експериментів. Їх платформа підтримувала десятки тисяч випусків проектів без збоїв, що є особливо важливим у середовищі, де інші нові платформи можуть швидко виходити з ладу. Навіть при зниженні частки ринку, вони все ще отримують понад 250 тисяч доларів доходу щодня, що становить близько 100 мільйонів доларів на рік, плюс величезні резерви капіталу, що забезпечує їм стабільність.

Як категорійний новатор, перетворив випуск токенів з програмування на просту операцію, що принесло їм тривалу впізнаваність бренду. Перевага першого виходу не зникає легко.

Останні дії також показують, що вони не відмовились: Pump.fun 2.0 додала оновлення даних в реальному часі та однокнопкову торгівлю; частка викупу підвищена до 100%; запроваджено стимули для користувачів. Це все є контратакою.

Найбільш ймовірна ситуація - це фрагментація ринку. У крипто-сфері рідко є постійні монополісти. Швидше за все, Let'sBONK стане основною платформою, що домінуватиме у кількості випуску токенів та доходах, тоді як Pump.fun перетвориться на нішеву платформу з відданими користувачами, займаючи своє місце завдяки інтерфейсу, функціям або екосистемі.

Але щоб дійсно перевернути ситуацію, Pump.fun потрібно не лише вирішити технічні проблеми або просто витратити гроші на утримання людей, а й відновити довіру, знову зайняти культурну висоту. Це означає реалізацію відкритої та прозорої, орієнтованої на спільноту структури токеноміки, і навіть може знадобитися повна заміна керівництва, щоб повністю позбутися минулих суперечок.

Історія вже давно довела: коли правитель втрачає легітимність, скільки б багатства та ритуалів не було, важко відновити гідність. Тільки нове керівництво може здобути стару повагу. Іноді, щоб продовжити правління, корону необхідно передати новій людині.

!7388157

!7388158

!7388159