Безстрокові ф'ючерси за механізмом цін та торговою філософією
У березні 2025 року контракт JELLYJELLY викликав ринкові коливання на певній децентралізованій торговій платформі. Ціна контракту стрімко зросла на 429% за короткий проміжок часу, що призвело до ризику масового ліквідації. Врешті-решт, валідатори платформи терміново втрутилось, змусивши зняти та закрити позиції, що викликало сумніви щодо "децентралізованих" бірж.
Ця подія виявила основні проблеми торгівлі Безстроковими ф'ючерсами: що визначає ціну? Хто несе ризики? Чи дійсно алгоритми є нейтральними?
Ця стаття проаналізує різницю в основних механізмах безстрокових ф'ючерсів трьох великих торгових платформ, а також розгляне фінансову філософію та механізм передачі ризиків, що стоять за ними.
Безстрокові ф'ючерси торгівлі три основні елементи
Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, є "теоретичним якорем".
Ціна маркування: використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, ліквідації та інших ключових подій.
资金费率:економічний механізм, що з'єднує спотовий і ф'ючерсний ринки, що спрямовує ціну ф'ючерсів до повернення до спотової ціни.
Порівняння алгоритмів трьох платформ
Індексна ціна/Ціна оракула
Деяка децентралізована платформа використовує ціни оракулів, незалежні від власного ринку, які формуються вузлами-верифікаторами, використовуючи метод зваженої медіани для боротьби з екстремальною волатильністю, з нижчою частотою оновлення ( раз на 3 секунди ). Цей механізм є більш стійким до маніпуляцій, але зміни цін відносно запізнілі.
Позначена ціна
Алгоритм маркерної ціни централізованої платформи A базується на медіані ціни покупки/продажу контрактного ринку, ціні угоди та ціни впливу, в поєднанні з EMA, що робить зміни цін плавними та стійкими до втикання.
Деяка централізована платформа B використовує лише середню ціну купівлі/продажу за пропозицією, ціна надзвичайно чутлива до незначних угод, волатильність вища.
Деяка децентралізована платформа об'єднує кілька джерел цін: власну ціну платформи, зважене медіанне значення кількох централізованих платформ та ціну оракула. Валідатори повинні здійснювати перевірку узгодженості вхідних джерел, що підвищує стійкість до маніпуляцій.
Показник фінансування
На певній децентралізованій платформі було введено індекс премії на основі традиційної моделі, використовуючи ціну оракула, а не ціну маркування для розрахунку, з дуже високим лімітом фінансування (4%/годину), і стягується з частотою 1/8 щогодини.
Деяка централізована платформа A поєднує глибину order book і процентні ставки за кредитами, цикл розрахунку фінансових витрат є довгим (8 годин ).
Алгоритм централізованої платформи B відносно простий, він лише базується на обчисленні відхилення цін на ринку, що призводить до значних коливань.
Філософія торгівлі на різних платформах
Централізована платформа A: Дизайн раціоналістів системи
Основна ідея: "Зробити ринок передбачуваним"
Механізм: згладжена ціна маркування, детальна модель фінансування, механізм буферизації ризику
Підходить: інституційним інвесторам та середньостроковим трейдерам, які прагнуть стабільного доходу та контролюють ризики.
Дизайн торговців на централізованій платформі B
Основна ідея:"Ринок – це відображення людської природи"
Деяка децентралізована платформа: дизайн на основі структурного програмування
Основна ідея:"Алгоритм визначає порядок"
Механізм: консенсусна ціна валідаторів, резерв ліквідності, висока частота фінансування, прозорість на блокчейні
Підходить: трейдерам, які прагнуть відновити довіру через перевіряємий код та дистрибутивне управління
Висновок
Різні алгоритми, розроблені на різних платформах, відображають різне розуміння сутності ринку. Чи то інституційний буфер, чи поведінка ринку, чи консенсус на ланцюгу, всі вони намагаються відповісти на ключове питання, як довіряти ринку.
Проте в екстремальних випадках алгоритми все ще повинні стикатися з людським втручанням. В кінцевому підсумку, ціну визначає те, кому ми вирішимо вірити. У майбутньому фінансовому світі алгоритми продовжать розширюватися, але за кожним алгоритмом стоять ціннісні судження.
Давайте завжди зберігати повагу до ринку і бути відповідальними за свої цінності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ChainDetective
· 08-17 01:42
Знову обдурюють людей, як лохів. Роздрібний інвестор завжди невдахи.
Переглянути оригіналвідповісти на0
retroactive_airdrop
· 08-17 01:40
ще тут йдеться про центр, вже всіх обдурили, як лохів
Безстрокові ф'ючерси Механізм цін解析：три основні платформи Алгоритм та філософія торгівлі порівняння
Безстрокові ф'ючерси за механізмом цін та торговою філософією
У березні 2025 року контракт JELLYJELLY викликав ринкові коливання на певній децентралізованій торговій платформі. Ціна контракту стрімко зросла на 429% за короткий проміжок часу, що призвело до ризику масового ліквідації. Врешті-решт, валідатори платформи терміново втрутилось, змусивши зняти та закрити позиції, що викликало сумніви щодо "децентралізованих" бірж.
Ця подія виявила основні проблеми торгівлі Безстроковими ф'ючерсами: що визначає ціну? Хто несе ризики? Чи дійсно алгоритми є нейтральними?
Ця стаття проаналізує різницю в основних механізмах безстрокових ф'ючерсів трьох великих торгових платформ, а також розгляне фінансову філософію та механізм передачі ризиків, що стоять за ними.
Безстрокові ф'ючерси торгівлі три основні елементи
Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, є "теоретичним якорем".
Ціна маркування: використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, ліквідації та інших ключових подій.
资金费率:економічний механізм, що з'єднує спотовий і ф'ючерсний ринки, що спрямовує ціну ф'ючерсів до повернення до спотової ціни.
Порівняння алгоритмів трьох платформ
Індексна ціна/Ціна оракула
Деяка децентралізована платформа використовує ціни оракулів, незалежні від власного ринку, які формуються вузлами-верифікаторами, використовуючи метод зваженої медіани для боротьби з екстремальною волатильністю, з нижчою частотою оновлення ( раз на 3 секунди ). Цей механізм є більш стійким до маніпуляцій, але зміни цін відносно запізнілі.
Позначена ціна
Алгоритм маркерної ціни централізованої платформи A базується на медіані ціни покупки/продажу контрактного ринку, ціні угоди та ціни впливу, в поєднанні з EMA, що робить зміни цін плавними та стійкими до втикання.
Деяка централізована платформа B використовує лише середню ціну купівлі/продажу за пропозицією, ціна надзвичайно чутлива до незначних угод, волатильність вища.
Деяка децентралізована платформа об'єднує кілька джерел цін: власну ціну платформи, зважене медіанне значення кількох централізованих платформ та ціну оракула. Валідатори повинні здійснювати перевірку узгодженості вхідних джерел, що підвищує стійкість до маніпуляцій.
Показник фінансування
На певній децентралізованій платформі було введено індекс премії на основі традиційної моделі, використовуючи ціну оракула, а не ціну маркування для розрахунку, з дуже високим лімітом фінансування (4%/годину), і стягується з частотою 1/8 щогодини.
Деяка централізована платформа A поєднує глибину order book і процентні ставки за кредитами, цикл розрахунку фінансових витрат є довгим (8 годин ).
Алгоритм централізованої платформи B відносно простий, він лише базується на обчисленні відхилення цін на ринку, що призводить до значних коливань.
Філософія торгівлі на різних платформах
Централізована платформа A: Дизайн раціоналістів системи
Дизайн торговців на централізованій платформі B
Деяка децентралізована платформа: дизайн на основі структурного програмування
Висновок
Різні алгоритми, розроблені на різних платформах, відображають різне розуміння сутності ринку. Чи то інституційний буфер, чи поведінка ринку, чи консенсус на ланцюгу, всі вони намагаються відповісти на ключове питання, як довіряти ринку.
Проте в екстремальних випадках алгоритми все ще повинні стикатися з людським втручанням. В кінцевому підсумку, ціну визначає те, кому ми вирішимо вірити. У майбутньому фінансовому світі алгоритми продовжать розширюватися, але за кожним алгоритмом стоять ціннісні судження.
Давайте завжди зберігати повагу до ринку і бути відповідальними за свої цінності.