Інвестиційна легенда Далліо "виходить на пенсію": 75-річний Далліо продає всі свої акції в Bridgewater

Легенда інвестування епохи добігає кінця. Нещодавно 75-річний Рей Даліо продав усі свої залишкові акції в хедж-фонді Bridgewater і залишив раду директорів, офіційно завершивши свою більш ніж 50-річну кар'єру в цьому найбільшому у світі хедж-фонді.

У листі до клієнтів фонд Bridgewater заявив, що викупив всі залишкові акції Далліо. Після цього фонд випустив нові акції для одного суверенного фонду, що дозволило йому отримати близько 20% акцій Bridgewater. Вартість цієї угоди становить десятки мільярдів доларів.

Оглядаючись на більш ніж 50-річний інвестиційний шлях, Даліо неодноразово успішно передбачав великі тенденції, включаючи фінансову кризу 2008 року та наступну боргову кризу в Європі. Його інсайти та інвестиційні стратегії принесли йому широке визнання, і він був визнаний одним із "сотні найвпливовіших людей у світі" за версією одного відомого журналу.

Однак, Даліо все ще залишається настороженим щодо майбутнього. Він прогнозує, що в найближчі 5 років ймовірність виникнення глобальної боргової кризи становить 65%, що може завдати значного удару по домінуванню долара. Він попереджає, що якщо підприємства, країни та особи не зможуть точно визначити своє місце в економічному циклі, їм загрожує ризик бути поглинутими потужною "приливною силою".

!

Славні досягнення та гіркі уроки

У 1975 році, у 26 років, Рей Даліо заснував фонд Бриджвотер у своїй двокімнатній квартирі. З моменту заснування флагманського фонду у 1991 році під його керівництвом фонд Бриджвотер створив один за одним вражаючі результати та став найбільшим у світі хедж-фондом.

У 2008 році Далліо успішно передбачив фінансову кризу в США, а в тому році продуктивність фонду Bridgewater зросла на понад 14%. Потім він також точно передбачив європейську боргову кризу, у 2010 році максимальна прибутковість фондів Bridgewater перевищила 40%.

Однак інвестиційний шлях Далліо не був безхмарним. У 1982 році він зазнав значних втрат через неправильний прогноз, що американська економіка впаде в велику депресію, і навіть змушений був позичити гроші у батька для підтримки роботи компанії. Цей болісний урок став переломним моментом у його інвестиційній філософії.

Далліо вважає, що світові процеси керуються п'ятьма основними силами: цикли боргу/грошей/економіки, цикли внутрішнього порядку і хаосу, цикли зовнішнього порядку і хаосу, природні сили та людська креативність. Ці сили взаємодіють, утворюючи великий цикл, у якому мир і процвітання чергуються з конфліктами та занепадом в процесі еволюції від "старого порядку" до "нового порядку".

Спори та сумніви

Останнім часом теорія боргів, відома завдяки Даліо, зіткнулася з певними сумнівами. Головний економіст однієї з цінних паперів вказав на дві основні помилки в методології, яку використовує Даліо для аналізу макроекономічних проблем: по-перше, він помилково аналізує макропроблеми з мікрогляду, по-друге, спрощує макроекономіку, розглядаючи її як машину, ігноруючи відмінності в логіці роботи за різних макроекономічних умов.

Цей економіст вважає, що аналіз державного боргу, який провів Далліо, є надто спрощеним і ігнорує складність макроекономічних процесів. Він підкреслює, що макроекономіка складається з живих людей, які мають очікування щодо майбутнього і можуть змінювати свою поведінку в залежності від цих очікувань, тому не можна механічно застосовувати методи мікроекономічного аналізу.

Прощання та перспективи

З моментом, коли Даліо продав усі свої акції в Bridgewater, він нарешті офіційно "вийшов на пенсію". Оглядаючи 50-річний шлях створення та управління фондом Bridgewater, Даліо висловив неймовірне збудження. Він сподівається, що наступне покоління талановитих людей допоможе Bridgewater досягти нових вершин протягом наступних 50 років.

Даліо підсумував чотири важливі "робочі принципи" успіху Bridgewater: обирати талановитих людей та культуру; створювати культуру "інтелектуальної еліти"; формувати середовище, яке дозволяє помилки, але з обов'язковим навчанням на них; дотримуватися принципу "біль + роздуми = прогрес".

Принципи інвестування та перспективи майбутнього

Даліо підсумував сім основних інвестиційних принципів, включаючи розуміння механізмів реальної роботи, усвідомлення причинно-наслідкових зв'язків, систематизацію критеріїв прийняття рішень, розуміння власних обмежень, належну диверсифікацію, пошук тиску на різні точки зору та забезпечення того, щоб не зазнати неприпустимих збитків.

Зустрічаючи майбутнє, Далліо підкреслює важливість збалансованого інвестиційного портфеля, рекомендує інвесторам диверсифікувати свої активи серед 10-15 взаємозв'язаних активів з низькою кореляцією, щоб знизити ризики. Він також застерігає інвесторів бути обережними з інвестуванням у зростаючі активи, вважаючи, що найкращі компанії не завжди є найкращими об'єктами для інвестицій.

Далліо прогнозує, що протягом наступних трьох-п'яти років п'ять великих сил переформують світ, і ми переживемо величезні зміни. Він порівнює ці зміни з нездоланною силою припливу: інвестори або йдуть на гребінь хвилі, або їх поглине. Чи готові інвестори до таких викликів?