стейблкоїн, RWA та DeFi: три каталізатори переоцінки вартості ETH

Останнім часом акції криптомонет показали яскраві результати, що спонукало інвесторів роздумувати над кількома ключовими питаннями, включаючи ринковий приріст після ухвалення закону про стейблкоїни, причини різкого зростання акцій, пов'язаних з Ethereum, можливості RWA та їхній зв'язок з Ethereum, а також логіку довгострокового оптимізму щодо ETH. У цій статті буде систематично викладено ці питання з точки зору базової логіки та довгострокового бачення.

Зростання ціни ETH не є результатом дій окремих установ, а спільним вибором основних установ під час трансформаційних змін. Критична точка цієї тенденції наближається.

Один. Інтерпретація даних

Розвиток ринку стейблкоїнів перевищив очікування, загальна капіталізація досягла історичного максимуму в 258,3 мільярда доларів. Законопроект «Genius» у США був схвалений голосуванням у Сенаті та перейшов до Палати представників. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни набере чинності 1 серпня. Якщо законопроект про стейблкоїни в США буде прийнято, очікується, що капіталізація стейблкоїнів зросте до понад 2 трильйонів протягом наступних кількох років.

Токенізація активів ( RWA ) ринок зростає швидко, з 5,2 мільярда доларів у 2023 році до нинішніх 24,3 мільярда доларів, приріст 460%.

Наразі загальна ринкова капіталізація традиційних фінансів перевищує 400 трильйонів, загальна ринкова капіталізація криптоіндустрії становить 3,3 трильйона, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів – 0,25 трильйона, а загальна ринкова капіталізація RWA – 0,024 трильйона. Очікується, що до 2030-2034 років 10%-30% глобальних активів можуть бути токенізовані, що призведе до обсягу в 40-120 трильйонів.

Два, повторне знайомство з RWA

RWA(Реальні активи) позначає цифровізацію реальних світових активів за допомогою технології блокчейн і їх відображення у вигляді токенів або активів на блокчейні. Ширше кажучи, RWA відповідає ланцюговій токенізації будь-яких активів, що не є рідними активами блокчейну, що дозволяє виконувати права, обіг та розрахунки виключно через блокчейн.

Токенізація має такі структурні переваги:

1. Програмованість: автоматизація управління активами через смарт-контракти.

2. Революція в розрахунках: реалізація миттєвих однорангових розрахунків, зменшення ризику контрагента.

3. Революція ліквідності: підвищення ліквідності традиційних активів з низькою ліквідністю.

4. Глобальна доступність: подолання географічних бар'єрів, розширення інвесторського контингенту.

Наразі основні категорії активів, що підлягають токенізації, включають:

• Приватне кредитування: найбільший обсяг, досяг 14,3 мільярда доларів.
• Державні облігації: традиційна точка входу для інституцій, обсяг 74 мільярди доларів.
• Акції: прискорюється реалізація, кілька бірж запускають токенізовані акції.
• Товар: з основою на золото.
• Приватний капітал: активно досліджується.

Три, стейблкоїн-RWA-Децентралізовані фінанси екосистема

стейблкоїн є основою інтеграції традиційних фінансів на блокчейні, що робить валюту програмованою та децентралізованою. Швидкий розвиток RWA зумовлений дослідженням нових способів інтеграції в рамках нормативного забезпечення. Після переходу значної кількості активів на блокчейн, DeFi відіграватиме роль, забезпечуючи інтеграцію нових активів на блокчейні з вже зрілими протоколами DeFi.

Приклади інтеграції RWA та Децентралізованих фінансів:

1. Securitize підключає DeFi системи через sTokens, такі як співпраця BlackRock BUIDL з Euler протоколом, Apollo ACRED з Morpho протоколом.

2. USDtb Ethena, що поєднує BUIDL, отримує стабільний дохід.

Чотири, ETH як основний вибір для інститутів

Дані показують, що ETH залишається основною публічною блокчейн-платформою для токенізації активів серед установ, займаючи 58,41% від загального обсягу. Основні причини вибору ETH установами:

1. Найвища безпека.

2. Найбільш зріла екосистема Децентралізованих фінансів та ліквідність.

3. Висока децентралізація та глобальна доступність бізнесу.

Etherealize вважає, що ETH є новим класом активів, цифровою нафтою, що забезпечує енергію, гарантію та резерв для нової фінансової системи Інтернету. Універсальність ETH ускладнює традиційну оцінку, але також означає більший довгостроковий потенціал.

Причина, чому ETH відстає від BTC, полягає в тому, що його наратив ще не був широко прийнятий установами. Але процес повторної оцінки ETH прискорюється:

1. Попит з боку інститутів різко зріс.
2. Прискорений попит на рідний крипто-дохід.
3. Стратегічне накопичення ETH.
4. ETH стає активом інституційних коштів.

Отже, хоча ETH не є єдиним вибором для входу інституцій в блокчейн, наразі він є оптимальним рішенням для масштабного токенізації активів. У поєднанні з даними, прикладами та базовою логікою формується тенденція до повторної оцінки ETH.