Останнім часом фінансовий світ активно обговорює, зосереджуючи увагу на процентній політиці Федеральної резервної системи (ФРС). Чимало експертів попереджають, що якщо ФРС продовжить затримувати зниження процентних ставок, це може штовхнути економіку США у прірву дефляції. У порівнянні з інфляцією, наслідки дефляції можуть бути більш серйозними: тривале зниження цін призводить до затримки покупок споживачами, зменшення інвестицій підприємствами та звільнень, в результаті чого вся економіка може опинитися в застої.

Федеральна резервна система (ФРС) цього року змінила стратегію управління інфляцією, перейшовши від попередньої гнучкої позиції до більшого акценту на поточні дані про інфляцію. Наразі індекс споживчих цін (CPI) коливається на рівні близько 3%, за новою моделлю зниження процентних ставок, здається, ще далеко. Однак економічні показники вже демонструють тривожні сигнали: у липні індекс закупівельних менеджерів у промисловості (PMI) впав нижче 50, ринок праці та зростання роздрібної торгівлі сповільнилися. Ця ситуація нагадує про економічний стан на початку "втрачених тридцяти років" в Японії. Тоді японський центральний банк вагався, не зміг своєчасно знизити процентні ставки, що врешті-решт призвело до закріплення дефляційних очікувань, і йому довелося вжити нульову процентну ставку для стабілізації економіки.

Наразі на ринку існує суттєва розбіжність з очікуваннями Федеральної резервної системи (ФРС). Ринок ф'ючерсів на процентні ставки прогнозує ймовірність зниження ставки у вересні понад 60%, але голова ФРС Пауел наполягає на тому, що цього року зниження відбудеться максимум двічі. Звичайні громадяни також починають відчувати тривогу, індекс споживчої довіри в червні значно знизився на 12%, споживачі починають скорочувати витрати. Якщо дійсно відбудеться "боргово-дефляційна спіраль", це може спричинити падіння цін на активи, знецінення забезпечення, збільшення проблемних кредитів та інші ланцюгові реакції.

Ключовим є рішення Федеральної резервної системи (ФРС) у вересні. Занадто повільне зниження процентної ставки може посилити ризики дефляції, тоді як занадто швидке зниження може викликати відновлення інфляції. У такій ситуації знайти належну рівновагу буде величезним викликом. Рішення ФРС стосується не лише економіки США, але й матиме глибокий вплив на світові фінансові ринки.