VC погляд на бум Memecoin: нове поле для інвестицій чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пережила повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік спостерігається швидкий розвиток, отримавши широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

Середня добова торгівельна активність Meme становить приблизно 11%, тоді як DeFi — 5%, Layer2 — 7%, а середня добова торгівельна активність Layer1 становить 4%. Цей показник не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й вказує на високий інтерес і частоту торгівлі користувачів щодо Meme.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58% і все ще має тенденцію до зростання. Якщо зробити просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є левереджованим Layer1, тобто коли ринкова ситуація покращується, буде приблизно 5-10 разів зростання Layer1.

Меми з тваринами та меми культури культів - це типи, які підходять для тривалого спостереження. На відміну від цього, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і увага можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь і ринок переживають різку перезавантаження, на фоні численних проектів, які отримали інвестиції та підтримку від VC, але не показали добрих результатів, Meme, навпаки, стає новою силою, яку не можна ігнорувати. Зростання PvP-режиму, ефект багатства від одноразового вкладання, а також надзвичайно дружній до Meme Solana, все це показало свою унікальність у цьому році. Представник нового покоління Meme, Murad, швидко став популярною фігурою в світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Проте, які зміни насправді пережив Meme за цим бумом? З точки зору VC, як ми можемо взяти участь у цьому? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище, тісно пов'язане з історією людства. Вони виникли з мови, вірувань і звичаїв ранніх суспільств і поширюються в групах через наслідування та навчання. Поява інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко поширюються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів, смайлів тощо, завдяки гумору, іронії або резонансу. Меми задовольняють потреби людей у вираженні емоцій, обміні думками та створенні резонансу в соціальних взаємодіях, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 мем-культура переважно зародилася та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є батьківщиною популярного меми Pepe the Frog, тут зібрано велику кількість мемів Pepe та їх похідної культури. Одночасно 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння мем-культури. Reddit, в свою чергу, став середовищем для таких класичних мемів, як Dogecoin та Success Kid. Завдяки активній атмосфері спільноти та міцній базі користувачів, до сьогодні ці платформи залишаються місцем народження багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші популярні соціальні медіа, такі як (X та Telegram ) також породили деякі популярні меми. Наприклад, dogwifhat, мем з собакою, що носить рожеву в'язану шапку, з його унікальним образом з ранніх часів сформував у спільноті певну "шапкову" тотемну культуру, де багато шанувальників та відомих осіб активно діляться зображеннями шапкової собаки.

еволюція та розвиток

Початок у Web2, захоплення у Web3. У цій статті ми будемо називати Meme та його супутні монети "Meme", більше не проводячи конкретне розмежування. Оглядаючи історію розвитку Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримував достатньої уваги. З огляду на циклічні зміни ринку в індустрії, ми можемо поділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження ( 2013-2019 ), стадія хаосу ( 2020-2022 ), стадія швидкого розвитку ( 2023-2024 ). Завдяки статистиці історичних даних CoinMarketCap, даним по окремим монетам Coingecko, історичній інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиною мем-валютою у списку 100 найбільших криптовалют за ринковою капіталізацією, займаючи 34 місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-валюти не займали помітного місця на ринку. У цей період галузь перебувала на стадії швидкого будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Основні нові валюти зазвичай є платіжними публічними блокчейнами з більшою ефективністю обробки транзакцій та швидшими часами підтвердження, або новими публічними блокчейнами з потужними функціями смарт-контрактів. Що стосується мем-валют, то вони стикаються з викликами, оскільки їм потрібно не тільки витратити великі кошти на створення залежної бази, але й через труднощі в побудові ліквідності, що призводить до низького обсягу торгів, важко отримати широке підтримку централізованих бірж. Тому на стадії зародження мем-валют, крім Dogecoin, який вирізняється мемом "Doge" і має значний ефект поширення, на ринку не залишилось багато інших мем-валют, які могли б вижити.

З хаотичного періоду, що почався в 2020 році, точніше, з серпня 2020 року, почалася хвиля IDO, спричинена DeFi Summer. IDO, лідерство якого забезпечив DeFi Summer, дозволило людям створювати ліквідність на блокчейні з низькими витратами, пропонувати торгівлю та швидко створювати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени з низькими витратами та без необхідності їхнього виходу на біржу, що сприяло безлічі мемів на блокчейні, які могли безпосередньо обертатися на вторинному ринку. У цей період меми, які вижили, включають SHIB, FLOKI та PEOPLE. Проте, незважаючи на це, ці ранні меми не отримали уваги від ринку, їх популярність в основному базувалася на спекулятивних концепціях. Окрім цього, популярність мемів у хаотичний період часто виникала на фоні надлишку ліквідності в індустрії, і вони зазвичай з'являлися як остання естафета після чергового зростання в кількох секторах. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широке визнання завдяки своїй асоціації з відомими особистостями, зокрема, постійні висловлювання Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році не лише призвели до значних коливань ціни Dogecoin, але й в цілому сприяли підвищенню ринкової капіталізації Dogecoin, а також значному розширенню громади.

З настанням 2023 року популярність Meme-монет продовжує зростати, з'являються різноманітні Meme-монети, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, культури Cult, пов'язані з BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX(SPX6900), WIF та MOG тощо. У цей період види Meme-монет починають диференціюватися, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також виходять на перший план. До 2024 року розвиток Meme-монет безпосередньо переходить у прискорену стадію, нові монети, такі як BOME, маленький NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожна з яких має свої особливості. Meme офіційно отримали широке визнання та базу аудиторії як окрема ніша.

Після аналізу даних про частку ринкової капіталізації Meme серед 600 найкращих криптовалют з 2013 по 2024 рік, а також їх ринкових показників, ми можемо чітко побачити зростання ринкової капіталізації Meme, а також розширення категорій і кількості. Протягом цього періоду ринкова капіталізація Meme не лише значно зросла, але й її види та кількість також збільшилися. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка ринкової капіталізації Meme у всьому криптовалютному ринку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просту лінійну регресію, ця частка досягне 3,54% у 2025 році і 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише мимолітним явищем, яке швидко зникне після хвилі популярності. Проте, з дослідженням і розумінням Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникне, а навпаки, буде постійно оновлюватися, і в кожному етапі епохи можуть з'явитися нові лідери Meme. Однак за цими яскравими лідерами Meme ховається жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми повинні завжди зберігати спокій і ясність розуму.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані про Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, вивчення поточної ринкової структури може надати нам наочний погляд для спостереження за змінами ринкових гарячих точок та рухом капіталу. Далі ми детальніше розглянули макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середню денну обсяг торгівлі тощо. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни капіталізації та кількості: зміни капіталізації та обсягу обігу Meme можуть відображати попит та рівень прийняття на ринку. Хоча деякі токени Meme, хоча й мають невелику капіталізацію, але зростання нових токенів Meme вказує на зростаючий інтерес спільноти до всього сектору. У порівнянні з іншими секторами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за останні два роки значно випереджає за загальною капіталізацією сектора, новими кількостями тощо.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж в інших секторах. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна капіталізація токенів Meme становить близько 50 мільярдів доларів, а денний обсяг торгівлі приблизно 5 мільярдів доларів; цей рівень активності торгівлі значно вищий, ніж в інших секторах. У середньому, денний обіг токенів Meme становить приблизно 11%, тоді як денний обіг DeFi становить близько 5%, денний обіг Layer2 близько 7%, а денний обіг Layer1 становить 4%. Цей показник не лише підкреслює високу Ліквідність токенів Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до них та частоту торгівлі. Токени Meme, які перебувають на рівні вище сектора, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, зазвичай стають об'єктом переслідування ринкових капіталів.

Нові Meme-валюти: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові валюти, і їхнє зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високу волатильність і спекулятивні можливості в сфері токенів Meme. Однак серед багатьох нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Meme менше 2%, а поточна ринкова капіталізація понад 1M утримується лише 0.23%, тобто ймовірність пережити випробування часом і залишитися на плаву є вкрай малою.

Великий обсяг торгів і нові користувачі: Meme можуть приносити величезний обсяг торгів і мають відносно вірну групу користувачів. Отже, для CEX вихід на ринок мем-криптовалют може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку серед 30 найкращих торгових пар за обсягом торгів 20% становлять Meme.

Блакитні чипи Memes рідкість: Memes блакитного рівня виявляються досить рідкісними. Перед лицем величезної кількості сотень тисяч Memes токенів, справді можна назвати блакитними менш ніж 1%. Наприклад, за даними сайту Coinmarketcap, хоча на ринку з'являється все більше нових Memes, проте тих, які витримують випробування часом та врешті-решт виходять на перший план, вкрай мало. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в секторі Memes також демонструє помітний принцип 20/80: загальна ринкова капіталізація сектора переважно визначається менш ніж 10% провідних Memes. Така висока концентрація розподілу ринкової капіталізації, безумовно, ускладнює пошук справжніх вартостей інвестицій у сфері Memes. Якщо дивитися на інвестиції в Memes з точки зору VC, це відповідає правилу "2-8" у венчурному капіталі: приблизно 10% успіху.