Акції MicroStrategy різко зросли: логіка інвестиційної стратегії в Біткойн

MicroStrategy (біржовий код MSTR) ціна акцій з початку року зросла з 69 доларів до минулого тижня максимуму 543 доларів, збільшення навіть перевищило Біткойн. Варто зазначити, що коли Біткойн коригується через деякі події, ціна акцій MSTR все ще залишається в тенденції зростання. Це спонукає нас ще раз переглянути його інвестиційну логіку: MSTR не просто спекулює на концепції Біткойна, а має свою унікальну бізнес-стратегію.

Основна стратегія MSTR: випуск конвертованих облігацій для покупки Біткойн

MicroStrategy спочатку була компанією, що спеціалізується на системах звітності в бізнес-інтелекту, але це вже стає дедалі менш прибутковою галуззю. Сьогодні основна стратегія компанії полягає в залученні коштів шляхом випуску конвертованих облігацій, масивної купівлі Біткойн і використанні їх як важливої частини активів компанії.

Огляд конвертованих облігацій

Конвертовані облігації – це особливий вид облігацій, інвестор може вибрати повернення основної суми та відсотків на дату погашення або конвертувати облігації в акції компанії за узгодженою ціною.

• Якщо ціна акцій суттєво зросте, інвестори можуть обрати конвертацію акцій, що призведе до розбавлення часток компанії.
• Якщо ціна акцій погано себе проявляє, інвестори можуть обрати повернення капіталу та відсотків, компанія тоді повинна нести відповідні витрати на капітал.

Модель роботи MSTR

• Використання коштів, залучених шляхом випуску конвертованих облігацій, для покупки Біткойн.
• Таким чином, кількість Біткойнів, що належать MSTR, постійно зростає, при цьому вартість Біткойна на акцію також зростає.

Наприклад, відповідно до даних на початку 2024 року, на кожні 100 акцій MSTR доводиться Біткойн, який зріс з 0.091 до 0.107, а до 16 листопада навіть досяг 0.12.

У першій половині 2024 року MSTR через випуск конвертованих облігацій збільшив свої резерви Біткойна з 189 тисяч до 252 тисяч (зростання на 33,3%), тоді як загальна кількість акцій була розбавлена лише на 13,2%. Кількість Біткойна на 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, що поступово підвищує права на Біткойн.

Останні новини

16 листопада MSTR оголосила про придбання 51 780 монет Біткойн за 4,6 мільярда доларів, що збільшило загальний обсяг до 331 200 монет. За цією тенденцією, вартість Біткойн, що відповідає кожним 100 акціям, наближається до 0,12 монет. З точки зору монетарної бази, "права" акціонерів MSTR на Біткойн постійно зростають.

MSTR: "золота лопата" Біткойна

З точки зору моделі, стратегія MSTR подібна до використання важелів Уолл-стріт для "майнінгу":

• Постійно випускаючи облігації для купівлі Біткойн, збільшуючи частку володіння кожною акцією Біт.
• Для інвесторів купівля акцій MSTR еквівалентна непрямому володінню Біткойном, а також дозволяє отримувати прибуток від важелів через зростання ціни акцій завдяки підвищенню вартості Біткойна.

стійкість моделі

Ця модель може стикнутися з такими викликами:

• Зростання труднощів у залученні коштів: якщо ціна акцій не зросте, подальше випуск конвертованих облігацій може стати складним.
• Надмірне розведення: якщо темпи випуску акцій перевищують темпи накопичення Біткойна, права акціонерів можуть зменшитися.
• Модель копіюється: якщо більше компаній наслідуватим модель MSTR, її унікальність може зменшитися.

Інвестиційна логіка MSTR та потенційні ризики

З довгострокової перспективи накопичення Біткойнів великим капіталом може мати стратегічне значення. Загальна кількість Біткойнів складає лише 21 мільйон монет, тому великі установи можуть зайняти значну частку. Для великого капіталу "накопичення монет" є не лише інвестиційною діяльністю, а й довгостроковим стратегічним вибором.

Однак, інвестиційні ризики MSTR наразі варто враховувати:

• Якщо ціна Біткойн знизиться, акції MSTR можуть зазнати більшого падіння через ефект важеля.
• Чи зможе в майбутньому підтримувати високий темп зростання, залежить від його здатності залучати кошти та конкурентного середовища на ринку.

Інвестиційні роздуми

Оглядаючись на першу масову покупку Біткойнів MSTR у 2020 році, багато хто вважав, що ціна Біткойна вже надто висока. Однак виявилося, що рішення MSTR було правильним. Різкий зріст акцій MSTR нагадує нам, що логіка дій та інсайти великих капіталістів США заслуговують на глибше дослідження. Хоча модель MSTR здається простою, вона відображає тверду віру в довгострокову цінність Біткойна. Пропустити інвестиційну можливість не страшно, важливо вчитися на цьому і постійно підвищувати свій рівень усвідомлення.