Нові тренди в сфері криптоактивів: корпоративні скарбниці ставлять на Solana

Оголошення, що виглядає звичайним, викликало широкий інтерес на перетині криптоактивів та традиційних фінансів. 19 червня канадська компанія, яка котується на біржі, подала реєстраційну заяву до Комісії з цінних паперів та бірж США з наміром вийти на фондовий ринок NASDAQ під кодом "STKE". Це не лише капітальна операція однієї компанії, але й відображення нової тенденції.

Останніми роками стратегії публічних компаній щодо включення криптоактивів до балансу зазнали суттєвих змін. Від початкового сприйняття біткоїну як "цифрового золота" до пізнішого прийняття ефіріума як "виробничого активу", кожна зміна відображала поглиблення ринкового розуміння цифрових активів. Сьогодні ми стаємо свідками підйому третьої хвилі, головним героєм якої є Solana.

Все більше корпоративних скарбниць починають звертати увагу на Solana. Це ставить перед нами основне питання: чому ці компанії вибирають ставити на Solana на фоні того, що біткоїн і ефір вже займають основні позиції? Чи є це лише спекулятивною грою в очікуванні зростання вартості активів, чи за цим стоять більш глибокі стратегічні міркування? Відповідь набагато складніша, ніж прості очікування щодо ціни, вона відкриває глибокі ставки на майбутню фінансову інфраструктуру.

Еволюція корпоративної скарбниці: від "цифрового золота" до "фінансової операційної системи"

Щоб зрозуміти, чому підприємства обирають Solana, перш за все необхідно ознайомитися з еволюцією стратегії криптоактивів підприємств, що складається з трьох етапів. Цей шлях починається з пасивного збереження вартості, переходить до активного отримання доходу і, зрештою, завершується стратегічною інтеграцією.

Перша хвиля: біткоїн як початок історії "цифрового золота", ведена кількома компаніями. Вони проклали шлях до використання біткоїна як основного резервного активу, основна логіка полягає в тому, щоб розглядати біткоїн як інструмент зберігання вартості та хеджування макроекономічної невизначеності – "цифрове золото". Ця стратегія є відносно пасивною, в своїй основі вона є "накопиченням та утриманням", ставки на довгострокову дефіцитність біткоїна та консенсус щодо його вартості. Багато компаній також слідували цьому прикладу, використовуючи біткоїн як стратегічний резерв для захисту від інфляції фіатних грошей.

Друга хвиля: Ефіріум як "продуктивний актив". З переходом Ефіріума до механізму доказу частки, історія входить у другу главу. Компанії починають усвідомлювати, що ETH може слугувати не лише зберіганням вартості, а й "продуктивним активом", що здатен приносити прибуток. Через стейкінг ETH компанії можуть отримувати стабільний потік доходу, реалізуючи внутрішнє зростання активів. Нещодавно одна зі спортивних букмекерських платформ, що котирується на Nasdaq, оголосила про придбання великої кількості ETH і планує використовувати більше 95% свого портфеля для стейкінгу, прагнучи стати "ефіріум-версією власника біткойнів". Ця зміна стратегії знаменує еволюцію корпоративних скарбниць від "пасивного зберігання" до "активного отримання доходу".

Третя хвиля: Solana як "стратегічна інфраструктура" Сьогодні деякі компанії розпочинають третю хвилю. Вони обирають Solana, вже перевершивши прості очікування зростання активів та пасивного доходу. Це більш глибоке стратегічне розташування, вони розглядають Solana як "високопродуктивну фінансову операційну систему" і намагаються глибоко залучитися до майбутньої економіки на блокчейні, тримаючи SOL.

Чому Solana? Три основні рушійні сили

Причина, чому корпоративні трезори роблять ставку на Solana, не є спонтанною, а ґрунтується на трьох основних рушійних силах. Ці три рушійні сили спільно відповідають на запитання "Чому саме Solana", і відповідь на це питання набагато ширша, ніж просто "очікування на зростання".

1. Не лише отримання доходу, а й "засоби виробництва"

Подібно до Ethereum, Solana також може приносити значні доходи через стейкінг. Але для деяких компаній значення SOL далеко не обмежується цим. Вони не просто делегують SOL третім особам для стейкінгу, а використовують SOL як "виробничі засоби" для свого основного бізнесу.

Ці компанії мають бізнес-модель, що полягає в експлуатації власних вузлів перевірки. Їх величезні запаси SOL є капітальною основою для роботи цих вузлів, що приносить компанії кілька джерел доходу: по-перше, це винагорода за стейкінг власних активів SOL; по-друге, це заробіток на комісіях і винагородах за блоки шляхом залучення третіх осіб для делегування їх SOL на власні вузли перевірки. Ця модель перетворює компанію з простого власника активів на постачальника та оператора екосистемної інфраструктури. У цій моделі SOL більше не є просто цифрою на балансі, а є основним паливом, що рухає бізнес-ліфт компанії.

2. Тверда віра в видатну технічну продуктивність

Усі стратегічні плани походять з впевненості в базовій технологічній силі. Деякі інвестиційні установи вважають, що "технологія Solana явно перевершує Ethereum за всіма показниками". Це судження не є безпідставним.

Мережа Solana славиться своєю безпрецедентною продуктивністю, здатною безперервно обробляти понад 2000 транзакцій на секунду, а середня вартість транзакцій становить менше 0,001 долара. Ці характеристики високої пропускної здатності та низької вартості роблять можливими багато застосувань, які були б неможливі на інших блокчейнах через високі витрати (як-от високочастотна торгівля, мікроплатежі, споживчі додатки) на Solana. Оновлений клієнт валідації, на який з нетерпінням чекають, має на меті підвищити пропускну здатність мережі до мільйона TPS, і співзасновник Solana зазначив, що це більше проблема оптимізації апаратного забезпечення, а не необхідність кардинальних змін у протоколі.

Для підприємств вибір Solana означає вибір платформи, яка вважається технологічно більш перевагою та здатною витримати майбутні великомасштабні застосування. Це ставка на технологічний шлях, вірячи, що її видатні характеристики в кінцевому підсумку перетворяться на більш процвітаючу екосистему та вищу мережеву цінність.

3. Глибоке зв'язування з грандіозним баченням "наступного Уолл-стріта"

Це, можливо, найосновніша та найзахоплююча причина, чому компанії роблять ставку на Solana. Утримання SOL означає глибоке зв’язування з грандіозним баченням — тобто "децентралізованою біржею Nasdaq", яке спочатку уявив засновник Solana. Ядром цього бачення є те, що всі фінансові активи в майбутньому, незалежно від того, чи це акції, облігації чи нерухомість, будуть випускатися, торгуватися та розраховуватися у токенізованій формі на блокчейні.

Компанії, які володіють Solana, інвестують не лише в монету, а й у "базову інфраструктуру" майбутнього фінансового ринку. Вони отримують квитки на участь і формування цього майбутнього екосистеми, тримаючи основні мережеві активи. Як сказав один з фахівців, компанії, які володіють SOL, "не лише для зберігання вартості, а щоб активно інтегруватися в постійно зростаючу екосистему". Деякі компанії навіть почали досліджувати можливість токенізації своїх корпоративних акцій на ланцюгу Solana, намагаючись стати частиною цього майбутнього.

Ця стратегія є набагато більш перспективною, ніж просте очікування зростання вартості активів. Це глибоке стратегічне альянсування, яке тісно пов'язує майбутнє компанії з успіхом або невдачею екосистеми Solana. Це перехід від спостерігача до учасника, а навіть до будівельника.

Ризики та горизонт: свідома оцінка

Незважаючи на великі перспективи, цей шлях не позбавлений ризиків. По-перше, волатильність ціни токена SOL є величезним викликом, з яким повинні зіштовхнутися всі учасники. По-друге, постійна невизначеність глобального регуляторного середовища для криптоактивів, особливо в аспекті кваліфікації активів (наприклад, чи вважаються вони цінними паперами), є мечем, що висять над усіма проектами.

Крім того, існує ще один більш тонкий структурний фінансовий ризик. Акції цих "скарбниць" часто торгуються за цінами, що значно перевищують чисту вартість їх активів у криптоактивах, що призводить до значних премій. Деякі аналітики порівнюють цей феномен з преміями певних криптоінвестиційних продуктів у минулому, вважаючи, що це по суті є впливом важелів на систему. Як тільки ринкові настрої зміняться, премія може перетворитися на дисконт, що може викликати ланцюгову реакцію, змушуючи ці компанії ліквідувати активи для погашення боргів, що в свою чергу може створити тиск на ринок. Нарешті, навіть засновник Solana залишається розсудливим, нагадуючи, що перетворення високої участі користувачів на високу утримуваність і забезпечення розвитку екосистеми поза лихоманкою популярних монет є реальним викликом, який потрібно вирішити.

Висновок: стратегічна ставка, що перевершує ціну

Отже, мотиви, чому корпоративні скарбниці почали ставити на Solana, є багатошаровими та вкрай стратегічними.

• З стратегічної точки зору, це еволюція від пасивного володіння ("цифрове золото" біткоїна) та активного отримання доходу ("продуктивний актив" ефіріуму) до глибокої стратегічної інтеграції ("фінансова операційна система" Solana).
• З бізнесової точки зору, SOL не лише може принести доходи від стейкінгу, але й стати засобом виробництва для основного бізнесу компанії (такого як вузли перевірки), створюючи різноманітні джерела доходу.
• З технічної точки зору, це тверда віра в те, що високопродуктивна, низьковартісна архітектура Solana зможе виграти майбутню конкуренцію.
• З точки зору бачення, це фінальна ставка на грандіозний наратив «токенізації всього» та «децентралізованого Nasdaq», що має на меті зайняти стратегічну висоту у майбутньому світі ланцюгових фінансів.

Отже, просте тлумачення дій цих компаній як "очікування на підвищення вартості" явно недооцінює їх амбіції. Вони не купують лотерейний квиток, а купують фундамент майбутнього нового континенту і намагаються особисто долучитися до його будівництва. Саме в цьому справжня привабливість Solana як нової платформи блокчейн, яка залучає все більше корпоративних скарбниць до участі.