Зростання криптоактивів в умовах змін у світовій економіці

На початку травня, у середньому між США та Китаєм відбулися позитивні зрушення в торгових переговорах, що зменшило занепокоєння ринку щодо розриву глобальних ланцюгів постачання. Ця позитивна новина сприяла значному зростанню американських акцій та ринку криптоактивів. Однак, наприкінці місяця рішення Міжнародного торгового суду США знову наклало тінь на легітимність тарифної війни, викликавши новий раунд політичних ігор. Перебудова глобальних торгових правил перейшла в стадію боротьби між судовими та адміністративними органами, а довгострокові наслідки тарифів все ще викликають занепокоєння на ринку.

У цьому контексті, децентралізація та міжсуверенний характер криптоактивів дозволяють їм ефективно протистояти політичному втручанню, що робить їх дедалі більш привабливими для інвесторів. У квітні дані про зайнятість у США перевершили очікування, що свідчить про те, що ринок праці залишається стабільним. Угода, досягнута в переговорах між Китаєм і США про "період призупинення мит", знизила занепокоєння споживачів щодо зростання цін на імпортні товари, що сприяло відновленню готовності до роздрібного споживання. Ці фактори спільно сприяли значному відновленню індексу споживчої довіри в США в травні, що стало найбільшим місячним зростанням за чотири роки.

Однак, проблема боргу США стає дедалі серйознішою. Доходність 30-річних облігацій США різко зросла до найвищого рівня за останні 20 років. Законопроект про підвищення ліміту боргу, ухвалений Палатою представників, може підвищити частку боргу США у ВВП з приблизно 98% до 125%. Крім того, чиновники Федеральної резервної системи загалом вважають, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося, тому вони дотримуються позиції щодо призупинення зниження процентних ставок. Ці фактори разом формують ситуацію "стабільності з ризиком" в американській економіці.

Несмотря на це, ринок акцій США та ринок криптоактивів все ще демонструють сильні результати. Індекс S&P 500 та індекс Nasdaq продемонстрували найсильніші результати за травень з 1990 та 1997 років відповідно. Технологічні гіганти стали найбільшими вигодонабувачами, багато компаній продемонстрували добовий ріст понад 6%. Однак зростання доходності державних облігацій США може зменшити прибутковість підприємств, особливо технологічних компаній, які залежать від середовища низьких процентних ставок, що призводить до «високої волатильності та високої диференціації» на ринку.

В таких ринкових умовах біткоїн проявив себе особливо яскраво. У травні ціна біткоїна з зони коливань у 95 тисяч доларів стрімко зросла до 105 тисяч доларів, за місяць зростання склало 12%. Цей резонанс з фондовим ринком США означає, що інвестори переоцінюють свої активи в умовах політичної невизначеності.

Основи біткоїна також отримують ключовий каталізатор. Дані показують, що за останні п'ять тижнів біткоїн-ETF у США залучив понад 9 мільярдів доларів інвестицій, тоді як фонди золота зазнали виведення понад 2,8 мільярда доларів. Це свідчить про те, що частина інвесторів переходить від традиційного золота до біткоїна, відомого як "цифрове золото", вважаючи його новим інструментом для збереження вартості та хеджування.

Покращення регуляторного середовища в США також приносить користь ринку криптоактивів. Новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США поставив мету створити "глобальну столицю криптовалют" і оголосив про зміну регуляторної моделі. Крім того, Сенат США проголосував за перше процедурне голосування щодо федеральної регуляції стабільних монет, а Законодавча рада Гонконгу також ухвалила законопроект про стабільні монети, ці ініціативи разом сприяють нормалізації глобального ринку стабільних монет.

Зі входом традиційних фінансових установ та регуляторних систем, наратив реальних активів на блокчейні (RWA) прискорено зростає, ринок посилює консенсус щодо біткоїна як "бази зберігання вартості", а його унікальне становище в глобальному розподілі активів стає все більш виразним.

В майбутньому, волатильність традиційних фінансових ринків може на певних етапах стати підтримкою для зростання криптоактивів. У короткостроковій перспективі, зростання прибутковості держоблігацій США викликало занепокоєння ринку щодо фінансового стану США, що спонукало до притоку避险资金 в крипто ринок. У довгостроковій перспективі, погіршення фінансового стану США може підвищити привабливість криптоактивів як засобу захисту, і цей фінансовий тиск може послабити довіру до долара та держоблігацій, спонукаючи інвесторів звертатися до монет, таких як біткоїн, для хеджування кредитного ризику.

Тенденції на ринку криптоактивів у травні свідчать про те, що на фоні торгових суперечок, боргової кризи та труднощів грошово-кредитної політики традиційна фінансова система стикається з викликами, і біткоїн стає новим вибором для хеджування капіталу від "невизначеності старого порядку". Зі зміною регуляцій з очікувань на реальність цей процес реконструкції може прискоритися. Незважаючи на те, що середні обмеження доходності державних облігацій США та нестабільність регуляторної політики можуть поставити під сумнів цей етап зростання, наратив біткоїна як "цифрового золота" вже став частиною основних тем.