Шифрування активів: США просувають реконструкцію стратегії цифрових активів

У березні 2025 року уряд США досяг значного прогресу в регулюванні криптоактивів. Підписавши Закон про стратегічний резерв біткоїнів, США вперше включили велику кількість біткоїнів до національної резервної системи, започаткувавши реформу на стороні пропозиції криптоактивів. Ця ініціатива не лише переформатувала ринковий баланс попиту та пропозиції, але й стала важливим етапом у трансформації парадигми регулювання криптоактивів у США.

Законодавство передбачає перетворення 200 000 монет біткоїн (приблизно 6% від обігу) у державний стратегічний резерв з постійною забороною на продаж. Цей інноваційний механізм "нульових витрат на збільшення" майстерно обходить фінансові суперечки, залишаючи простір для майбутніх коригувань політики. Цей законопроект створює політичну синергію з "законом про прийняття податків на біткоїн", що реалізується в Техасі, спільно підсилюючи властивість біткоїна як "цифрового золота".

Ринок на цей крок реагує складно. У короткостроковій перспективі, через те, що уряд не купував біткоїн безпосередньо, ціна зросла, але потім повернулася назад. Але з формуванням довгострокових позитивних очікувань, ціна біткоїна почала різко відновлюватися, врешті-решт встановившись на рівні 91000 доларів.

Цей крок США може спричинити глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки наслідують приклад і створять стратегічний резерв криптоактивів, це кардинально змінить глобальну систему оцінки цифрових активів. Проте вплив подібних заходів з боку малих економік, таких як Ель-Сальвадор, на діапазон цін буде відносно обмеженим.

Глибше, за політикою стратегічних резервів біткоїну стоїть боротьба за розширення валютного суверенітету в епоху цифрових технологій. США через цю політику сподіваються відтворити свою цінову домінантність на ринку криптоактивів, як це було з ринками нафти та золота. Для інших країн створення стратегічних резервів криптоактивів вже виходить за межі простого економічного рішення і стає стратегічним вибором, що стосується фінансової безпеки держави.

Після впровадження стратегії резервування біткоїнів, увага ринку зосередилася на саміті криптоактивів у Білому домі. Уряд оголосив про пришвидшення просування "Закону про відповідальність стейблкойнів", що знаменує перехід американської системи регулювання криптоактивів до етапу системної реконструкції. Новий закон встановить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штатів", вимагаючи від емітентів підтримувати 100% резерв у доларах США та підключитися до системи реального аудиту.

З розвитком регуляторної бази, ринкова частка платформ, що відповідають вимогам, значно зросла. Дані показують, що частка спотових торгів ліцензованих платформ зросла з 42% у 2024 році до 79% у другому кварталі 2025 року. Стейблкойн USDC, завдяки 99,1% відповідності резервів, займає 68% частки на глобальному ринку криптооплат.

Технологічні інновації в банківській системі стали новим двигуном зростання галузі. Ефективність міжнародних платежів суттєво зросла, а рівень невдач при розрахунках помітно знизився. Автоматизовані системи KYC знизили витрати на ідентифікацію клієнтів, що сприяло швидкому зростанню кількості користувачів. Ці технологічні досягнення перетворюють моделі поведінки учасників ринку.

Криптоактиви в макроекономіці займають все більш важливу позицію. Модель Міжнародного валютного фонду показує, що зростання капіталізації криптоактивів має суттєвий внесок у ВВП. Крипторинок став новим засобом передачі ліквідності долара, і, за прогнозами, до 2027 року він оброблятиме 35% обсягу глобальних платежів і розрахунків.

Проте, зв'язок між крипторинком та економікою США стає все більш тісним. Кореляція між біткоїном та індексом S&P 500 значно зросла, що означає, що коливання крипторинку тісно пов'язані з економічною ситуацією в США. Політична гра Федеральної резервної системи між контролем інфляції та стимулюванням економіки безпосередньо вплине на напрямок крипторинку.

У глобальному масштабі, зміна політики США викликає перехід до нової парадигми регулювання. "Законопроект про стратегічні резерви біткоїнів" та "Законопроект про відповідальність стабільних монет" надають світові зразки регуляторних рамок, які можна копіювати. Оскільки країни по черзі запроваджують регуляторні деталі, глобальний ринок переходить від етапу "регуляторного арбітражу" до етапу "інституційної конкуренції".

У нову епоху, коли цифрова економіка переплітається з геополітикою, реконструкція регуляторної рамки для криптоактивів стала важливим виміром фінансової конкурентоспроможності країн. Хто зможе першими побудувати регуляторну систему, що поєднує інновації та запобігання ризикам, той зможе зайняти вигідну позицію в глобальній конкуренції цифрової економіки. Ця зміна регуляторної парадигми є не лише викликом, але й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.

Хоча США очолюють революційний розвиток ринку криптоактивів, це також призвело до високої взаємозалежності між ринком криптоактивів та американською економікою. Під час того, як ми звертаємо увагу на вплив американської економіки на ринок криптоактивів, нам потрібно закликати країни світу активно брати участь у регулюванні ринку криптоактивів, щоб уникнути надмірного впливу США на ринок криптоактивів.