Ethereum входить в епоху інститутів, ETH має шанс стати активом на трильйон доларів

Ethereum офіційно вступає в новий десяток, зустрічаючи абсолютно нову стадію розвитку. Як найбезпечніша у світі, з найвищим рівнем децентралізації програмована блокчейн-мережа, Ethereum став улюбленою платформою для установ. Як Bitcoin вважається "цифровим золотом", так і рідні активи Ethereum ETH поступово отримують статус "рідкісної цифрової нафти".

Великі інституції активно включають ETH до своїх стратегічних резервів, а обсяг збільшення "стратегічних резервів ETH" у 2025 році вже перевищив 1,7 мільйона монет. Зі збільшенням обсягу володіння інституцій ETH став першим цифровим товаром, що може приносити прибуток.

ETH може розглядатися як інтернет-облігація, а стейкінг надає інституціям спосіб накопичення доходу з низьким ризиком. З розширенням сфери застосування Ethereum, ETH стає все більш рідкісним, і інституції починають звертати увагу на стейкінг та розподілених валідаторів, оскільки вони мають переваги безпеки.

Інститути загалом вважають, що Ethereum буде стимулювати розвиток глобальної онлайнової економіки. Це один з основних факторів, що можуть зробити Ethereum мережою вартістю трильйони доларів у майбутньому.

Ера установ Ethereum вже настала

Інституції масово приймають Ethereum. Оскільки основні учасники Уолл-стріт виявляють потенціал інновацій, таких як стейблкоїни, DeFi та RWA, Ethereum стає їхнім вибором як децентралізована платформа. Багато великих фінансових установ ведуть бізнес на Ethereum, оскільки Ethereum займає домінуючу позицію в цих сферах, водночас маючи значні переваги децентралізації та безпеки.

ETH також поступово стає резервним активом. За останні кілька років кілька великих компаній включили BTC до резервних активів. Але нещодавно група публічних компаній, DAO та криптоорієнтованих фондів почала накопичувати ETH як активи для довгострокового зберігання. Наразі понад 1,7 мільйона ETH( на загальну суму в 5,9 мільярда доларів) було заблоковано як резервні активи, загальний резерв зріс вдвічі в річному вимірі.

Ethereum стає новим поколінням глобальної фінансової інфраструктури. Інституційні інвестори резервують ETH, оскільки вони усвідомлюють, що ETH є валютною основою цієї інфраструктури. ETH є першим цифровим активом, який одночасно має надійну нейтральність, дефіцитність, корисність і прибутковість. BTC визнано першим резервним активом у сфері криптовалют, тоді як ETH є першим резервним активом, що може приносити прибуток.

Чому інституції більше віддають перевагу "цифровій нафти", а не "цифровому золоту"

Біткоїн безумовно є першим цифровим золотом у світі. Як несуверенний засіб зберігання вартості, біткоїн має унікальні властивості, які дуже привабливі для установ. Але Етер є більш динамічним активом, оскільки він сприяє розвитку глобальної ланцюгової економіки. З переходом світової економіки на ланцюг, практична цінність та дефіцитність Етер зростуть синхронно. Якщо біткоїн - це цифрове золото, то Етер - це цифрова нафта.

Інституції починають віддавати перевагу цифровій нафті, а не цифровому золоту, і ця тенденція, як очікується, триватиме протягом наступних десяти років. Основні причини такі:

1. BTC перебуває в статичному стані, ETH бере участь у будівництві. Біткоїн досяг успіху, виконуючи роль пасивного інструмента зберігання вартості. У порівнянні з цим, успіх Ethereum полягає в тому, що він завжди залишається ефективним. Ethereum є незамінним паливом для глобальної найдецентралізованішої та найбезпечнішої блокчейн-мережі смарт-контрактів. Кожна операція в екосистемі Ethereum потребує ETH як плати за транзакцію. З моменту запуску EIP-1559 у серпні 2021 року Ethereum знищив близько 4,6 мільйона ETH, що за поточною ціною становить приблизно 15,6 мільярда доларів, що підкреслює важливу роль цього активу в економіці на ланцюзі. Наразі Ethereum забезпечує приблизно 237 мільярдів доларів вартості в L1 та основних L2 мережах, і з подальшою міграцією глобальної економіки на ланцюг попит на ETH буде продовжувати зростати. Ethereum домінує на ринку RWA та в обсягах стабільних монет. Загалом, Ethereum займає лідируючі позиції за кількома показниками, тоді як ETH є джерелом енергії для його екосистеми.

2. BTC має інфляційні тенденції, ETH поступово стає дефляційним. Постачання BTC є фіксованим, поточний рівень емісії становить близько 0.85%, з часом він буде поступово знижуватися. Оскільки винагорода за блок зменшується вдвічі кожні чотири роки, майнери все більше покладатимуться на доходи від комісій за транзакції для підтримки своїх операцій. Деякі вважають, що бюджет безпеки BTC має потенційні ризики. Ethereum застосовує іншу грошову політику, яка безпосередньо пов'язана з економічною діяльністю. Загальний ліміт емісії ETH становить 1.51%, щоб стимулювати безпеку мережі, але оскільки близько 80% комісій за транзакції знищуються через EIP-1559, з моменту злиття чистий рівень емісії ETH в середньому становить лише 0.1% на рік. ETH часто демонструє чисту дефляцію, з ростом попиту на блок-простір Ethereum загальна пропозиція ( наразі трохи нижча за 120 мільйонів ETH ) прогнозується, що вона зменшиться. Іншими словами, з поширенням Ethereum, ETH стане все більш дефіцитним.

3. BTC не генерує прибутку, ETH є прибутковим активом. Біткоїн сам по собі не генерує прибутку. Але ETH є високодохідним цифровим товаром. Стейкери ETH можуть виступати в ролі валідаторів, блокуючи Ethereum, і можуть отримувати приблизно 2,1% реального прибутку на даний момент. Стейкери можуть отримувати обсяги випуску ETH і частину торгових зборів, і не мають ризику контрагента, що стимулює довгострокове володіння та активну участь у мережі. Відмінність ETH від інших основних криптоактивів полягає в тому, що з розширенням економіки Ethereum, дохідність валідаторів також буде зростати.

ETH як глобальний лідер резервних активів

ETH стала глобальним лідером серед резервних активів завдяки своїм унікальним властивостям. ETH задовольняє три основні вимоги таким чином, як жоден інший актив не може.

Чистий заставний актив. Оскільки нова економіка продовжує будуватися на токенізованих активах, що несуть ризики емітента та юрисдикції, фінансовій системі потрібен надійний нейтральний, несуб'єктний заставний актив. Цей актив - це ETH. Окрім BTC, ETH є єдиним "чистим" заставним активом у ланцюговій економіці, здатним повністю протистояти ризику зовнішнього контрагента. Гарантійна вартість Ethereum у 237 мільярдів доларів робить ETH основою наступного покоління фінансової системи з антицензурними властивостями.

Висока ліквідність. ETH є найліпшим і найбільш основним активом у торгових парах DeFi. Роль ETH в економіці на блокчейні подібна до ролі долара на традиційному валютному ринку. Глибока ліквідність ETH і його широке використання спонукають DAO, фонди та публічні компанії змагатися за накопичення ETH як стратегічного активу. "Стратегічні резерви ETH" швидко розширюються, а накопичувачі також отримують вигоду від його програмованості. BTC бездіяльний у скарбниці, тоді як ETH можна використовувати для стейкінгу та позикового кредитування.

Нативний дохід від угод. Фінансові директори компаній прагнуть отримувати дохід, але отримати його без істотного кредитного або контрагентського ризику не є простим завданням. Стейкінг ETH забезпечує дохід з низьким ризиком на рівні 2-4%, який безпосередньо походить від доходу, отриманого від стейкінгу L1. Це означає, що фінансові директори можуть отримати ефективний інструмент, що генерує грошовий потік, щоб резервувати, що безпосередньо пов'язує їх баланс з ростом та безпекою нової економічної бази.

"Інтернет облігації"

Оскільки стейкінг генерує рідний дохід протоколу, ETH став першим у світі "інтернет-облігацією". Історично фінансові директори компаній зазвичай розміщували кошти в державних облігаціях та корпоративних облігаціях. Стейкінг ETH створив нову категорію облігацій, які мають широке розуміння щодо випуску, ризиків та дохідності. Сьогодні цей ринок менший за масштабом на кілька порядків порівняно з ринками державних та корпоративних облігацій. Але на відміну від корпоративних і державних облігацій, ETH не має терміну погашення, дохід генерується постійно. Оскільки дохід генерується протоколом, стейкінг ETH також усунув кредитний ризик; ризик дефолту у емітента облігацій відсутній.

ETH є глобальним, антицензурним товаром, чий дохід не підлягає впливу традиційних циклів процентних ставок. Наразі фактична прибутковість стейкерів ETH становить близько 2.1%. Інституції продовжують проявляти інтерес до стейкінгу Ethereum, незважаючи на те, що доходність короткострокових державних облігацій вища, що свідчить про їхню твердую віру в це. Якщо процентні ставки знизяться, ці інституції можуть отримати вигоду від вищої прибутковості базових активів, а з підвищенням ринкової апетиту до ризику базові активи також зростуть в ціні.

Всі великі установи змагаються за накопичення ETH

Криптовалюти міцно закріпили своє місце як легітимна категорія активів, Bitcoin є порталом для інститутів, які входять у цю сферу. Але Ethereum є природним результатом його еволюції. Ethereum поєднує привабливість Bitcoin як засобу зберігання вартості, одночасно пропонуючи рідний дохід і забезпечуючи безпеку розвиваючоїся ончейн-економіки, такої як стабільні монети, RWA та DeFi. Стратегічні резерви Ethereum підкреслюють цю суттєву зміну: інститути накопичують ETH як актив стратегічного резерву на тривалий термін.

Багато публічних компаній та організацій, що використовують Ethereum, вже впровадили стратегії управління фондами ETH. Більшість стратегій спрямовані на отримання доходу, інші ж стратегії розглядають ETH як основну валюту для довгострокових операцій. Багато організацій поєднують обидва підходи.

Дані показують, що наразі близько 1,7 мільйона монет ETH( мають вартість приблизно 5,9 мільярда доларів, що становить близько 1,44% постачання), утримуються в стратегічних запасах.

З початку змагання за стратегічні резерви на початку другого кварталу, кількість ETH, яку накопичують установи, вже значно перевищила обсяги ETH, випущені для винагороди валідаторів. З посиленням цього змагання ETH зазнає все більшого дефляційного тиску.

ETH є дохідним активом

Очевидно, що різні установи починають використовувати мережу Ethereum, а ETH стає їхнім вибором для супутніх активів. Різні ознаки вказують на те, що зниження прибутковості державних облігацій призведе до зростання попиту на стейкінг ETH з боку установ, оскільки ці установи хочуть, щоб їхній капітал приносив реальний дохід, а стейкінг може забезпечити цей дохід з мінімальним ризиком. Розподілені валідатори відіграють ключову роль у цьому процесі, оскільки установи дуже уважно ставляться до безпеки та зменшення ризику контрагента у своїй стратегії розподілу капіталу.

Чому стейкінг може перемогти ( і як дистрибутивні валідатори можуть інтегруватися в це )?

Ставки ETH структурно відрізняються від усіх інших варіантів отримання прибутку від ETH. Це пов'язано з тим, що він пропонує передбачувану прибутковість на рівні протоколу, пов'язану з безпековими заохоченнями та прийняттям мережі.

Серед усіх стратегій отримання доходу, які можуть бути прийняті тримачами Ethereum, стейкінг є єдиним вибором, який не несе ризику позичальників, контрагентів або кредитного ризику.

Деякі установи, пов'язані з Ethereum, вже усвідомили, що стейкінг є найкращим способом отримання доходу від активів, які вони утримують. Оскільки все більше установ впроваджують стратегічні стратегії резервування ETH, стейкінг, в свою чергу, також приверне більше установ, оскільки він пропонує низькоризиковий спосіб отримання доходу з "інтернет-облігацій".

Для установ, що шукають прибуток, стейкинг ETH є найкращим способом, оскільки він пропонує майже безризикову дохідність у порівнянні з іншими стратегіями.

Однак, незважаючи на те, що фінансові директори визнають, що нативне ставлення явно є стратегічно розумним вибором, їм потрібно врахувати й інші фактори. Для цих установ питання полягає не лише в тому, чи слід ставити, а й у тому, як ставити, щоб досягти рівня безпеки та стійкості, притаманного установам. Хоча традиційні валідатори є ефективними, вони можуть стати єдиною точкою відмови. Розподілені валідатори (DVs) вирішили цю проблему. Розподілені валідатори мають такі характеристики:

• Один валідаор Ethereum ( заставляє більше 32 ETH), розподілених на кілька вузлів.
• Використовуйте розподілене генерування ключів (DKG), щоб уникнути ризику єдиного пункту зберігання приватних ключів.
• Навіть якщо до половини вузлів офлайн, функціонування залишається нормальним.
• Досягнення такої ж або кращої продуктивності, ніж у традиційних валідаторів.

Хоча сфера децентралізованих валідаторів (DV) все ще перебуває на початковій стадії, багато стратегій будуються.