Напрямок фінансових потоків інституцій вказує на потенційні гарячі траси нового циклу

Зі зростанням біткоїна до 120 000 доларів та поверненням ефіру до 3400 доларів, обговорення повернення сезону альткоїнів активізується. Хоча ще не визначено, чи дійсно наступає сезон альткоїнів, якщо відкриється новий цикл припливу капіталу, на які можливості інвесторам слід звернути увагу? У цій статті ми розглянемо потенційні напрямки інвестицій у п'яти секторах: резерви активів, кандидати на ETF, RWA, DeFi та стейблкоїни.

Відмінності цього раунду "Сезон підробок"

На відміну від попередніх років, основна логіка ринку в цьому раунді може змінитися:

1. Зміни макроекономічного середовища є суттєвими. З чіткішими межами регулювання знижуються бар'єри для входу традиційних фінансових установ. Участь інституційних коштів змінить розподіл цінового впливу на ринку, оскільки вони більше зосереджуються на дотриманні норм та основних показниках.

2. Інституційний драйв біткойн-спот ETF. Великі чисті вливання в ETF тісно пов'язані з зростанням ціни біткойна, інституційні кошти стали важливим рушієм.

3. Сифонний ефект накопичення монет публічними компаніями. Публічні компанії на американському фондовому ринку прискорено накопичують біткоїни, що безпосередньо збільшує ринковий попит і підсилює наратив про дефіцит. За останні півроку обсяги біткоїнів, що належать публічним компаніям, зросли на 40%.

4. Формування нового наративу щодо ефіру як резервного активу. Кілька публічних компаній включили ETH до своїх резервів активів, наразі частка ефіру, що належить публічним компаніям, становить 9.6% від загальної кількості ETH.

Ці тренди вказують на те, що потоки інституційних коштів можуть домінувати в цьому раунді "сезону альткоїнів". Сектори, які можуть приймати великі обсяги коштів, або ті, що можуть залучати інституційні інвестиції, можуть бути більш привабливими.

Траса резервів активів: токени на балансі підприємства

Токени, включені до балансу підприємства, можуть стати важливим напрямком інвестицій. Вже є публічні компанії, які включили BNB, SOL, TRX, HYPE та інші до своїх резервів активів.

• BNB: ключовий елемент екосистеми Binance, має потужну підтримку грошових потоків.
• SOL: високопродуктивна блокчейн-технологія, має явні переваги в торгівлі мемами.
• TRX: приваблює велику кількість торгівлі стабільними монетами, співпрацюючи з компаніями, що входять до списку NASDAQ.
• HYPE: новий токен публічної блокчейн, обсяги торгівлі деривативами постійно зростають.

З точки зору цінової еластичності, SOL показав найбільшу слабкість у цьому етапі відновлення цін, структура капіталу відносно розслаблена, і як тільки ринкові кошти повернуться, цінова еластичність може стати ще більш вираженою. HYPE як новий проект може мати більше "прибутку від зростання" в новому циклі.

ETF кандидатські траси: альткойни, доступні для інвестування установами

Потенційні кандидати на ETF включають: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.

Solana(SOL) вперше вийшла на трасу ETF криптовалют. XRP наразі отримав схвалення Нью-Йоркської фондової біржі на ETF на основі ф'ючерсів, ймовірність схвалення спот-ETF є досить високою. Ймовірність схвалення LTC та HBAR також є високою, і вони не були позначені як цінні папери, їх відповідність законодавству чітка.

RWA трек: відображення реальних активів на блокчейні

RWA шляхом токенізації традиційних активів звільняє ліквідність активів, прозорість та глобальну доступність. Політика, впроваджена в Гонконзі, сприяє масштабному розвитку RWA.

Наразі активи RWA, що мають найбільшу ринкову вартість, включають фонд BUIDL від BlackRock, Ondo, Superstate, Centrifuge тощо. Chainlink як децентралізований оракул є ключовою інфраструктурою для багатьох проектів RWA.

RWA природно відповідає інвестиційним уподобанням установ, є "містковою траєкторією", що поєднує реальний дохід та відповідність очікуванням. Вже сформовані масштаби та паралельні монети мають протоколи Ondo(ONDO) і Centrifuge(CFG). Як технологічна опора, Chainlink(LINK) також заслуговує на увагу.

DeFi трек: реальний грошовий потік, інституційне звільнення каталізатор

DeFi отримує підтримку з боку політики, SEC США планує ввести політику "інноваційного звільнення". Дані з блокчейну показують сильні результати, обсяги спотових торгів на DEX з незначним зростанням в порівнянні з попереднім періодом, обсяги торгів на DEX з деривативами досягли рекордних показників.

Заблокована вартість кредитної угоди (TVL) займає найбільшу частку, далі йдуть протоколи ліквідного стейкінгу, лідерами яких є Aave та Lido. Проекти DeFi зазвичай мають реальний грошовий потік, DEX є одним з найбільш прибуткових типів протоколів.

З підвищенням інтересу до екосистеми Ethereum, проекти DeFi на цій платформі найбільше виграють від ефекту виведення капіталу. Лідери позик AAVE та DEX UNI, а також новий перспективний проект HYPE заслуговують на увагу.

Сегмент стейблкоїнів: наратив, найближчий до реального впровадження платежів

З виходом закону Genius, рамки регулювання стейблкоїнів стають дедалі яснішими. Сфера стейблкоїнів зазвичай формує синергію з RWA та DeFi.

Централізовані стабільні монети, такі як USDT та USDC, домінують завдяки прив'язці до резервів долара США. Токени управління децентралізованих стабільних монет, такі як MKR за DAI або ENA за USDe, можуть слугувати інвестиційними активами.

Sky( колишній MakerDAO) є лідером у сфері децентралізованих стабільних монет, фінансовий стан здоровий. Хоча Ethena є новою протоколом, обсяг заморожених коштів вже може зрівнятися з Sky.

Висновок

Новий "шанс логіки" формується: тільки ті монети, які мають основні показники, можуть розповісти свою історію та бути прийняті установами, мають шанс стати справжніми переможцями в наступному циклі. Інвесторам слід уважно стежити за напрямками капіталу установ та раціонально оцінювати можливості в різних секторах.