Огляд звітів за 2023 рік та першого кварталу 2024 року в галузі телекомунікацій: акцент на апаратному забезпеченні ШІ та операторах
У 2023 році в галузі зв'язку спостерігається зростання з високих показників на початку року до низьких в другій половині. Відновлення економічної активності в першій половині року сприяло покращенню інвестицій у галузі, але зростання сповільнилося в другій половині через збільшення невизначеності макроекономічного середовища. Загальний дохід галузі склав 28637 мільярдів юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Проте через великі знецінення деяких підприємств галузевий прибуток зазнав тиску, і чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в річному вимірі.
Входячи в перший квартал 2024 року, результати провідних компаній в галузі AI-апаратного забезпечення, таких як光模块, прискорено вивільняються, одночасно інші етапи ланцюга постачання обчислювальної потужності, такі як PCB, охолодження, сервери тощо, також переживають прискорення результатів. AI поступово перетворюється з інноваційного буму за кордоном та капітальних витрат у результати основних компаній, що котируються на фондовому ринку A. Перспективи на другу половину року: з підтвердженням "AI-циклу" від закордонних хмарних гігантів, а також поступовим виконанням результатів компаній основного ланцюга в A, "AI-апаратне забезпечення" залишається ядром агресивних інвестицій у комунікаційній індустрії.
Водночас три великі оператори продовжують стабільне зростання, виконуючи роль стабілізатора в галузі. У міру публікації "Дев'яти національних заходів", оператори як якісні активи з дивідендами, завдяки стабільному зростанню та високій дивідендній доходності стають пріоритетним вибором для інвестування в активи Китаю. Ера ШІ також приносить нові можливості для операторів, які можуть розширити нові криві зростання завдяки величезним обчислювальним потужностям.
Виходячи з цього, ми пропонуємо інвестиційну стратегію "знову зосередитися, бути більш вибагливими", яка в основному зосереджена на стратегії "апаратного забезпечення ІІ" + "оператори" у формі гантелі:
У сфері апаратного забезпечення ШІ рекомендується продовжувати зосереджуватися на провідних виробниках оптичних модулів, а також використовувати поступово зростаючі можливості в ланцюзі постачання, включаючи оптичні елементи, оптичні чіпи, PCB, охолодження тощо.
Що стосується операторів, як основний актив з подвійними властивостями "обов'язкового споживання" і "технологічного зростання", трьом основним операторам, ймовірно, буде продовжувати приносити вигоду зростання бізнесу B-клієнтів, одночасно виконуючи важливу роль у базі обчислювальної потужності Китаю в епоху штучного інтелекту.
Рекомендації щодо основних активів:
Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication
Оператори: China Mobile, China Telecom, China Unicom
Попередження про ризики: розвиток ШІ не відповідає очікуванням, попит на обчислювальні потужності не відповідає очікуванням, спотворення статистичних даних.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
2024 нова структура в телекомунікаційній галузі: апаратне забезпечення AI прискорює зростання, оператори стабільно розвиваються
Огляд звітів за 2023 рік та першого кварталу 2024 року в галузі телекомунікацій: акцент на апаратному забезпеченні ШІ та операторах
У 2023 році в галузі зв'язку спостерігається зростання з високих показників на початку року до низьких в другій половині. Відновлення економічної активності в першій половині року сприяло покращенню інвестицій у галузі, але зростання сповільнилося в другій половині через збільшення невизначеності макроекономічного середовища. Загальний дохід галузі склав 28637 мільярдів юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Проте через великі знецінення деяких підприємств галузевий прибуток зазнав тиску, і чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в річному вимірі.
Входячи в перший квартал 2024 року, результати провідних компаній в галузі AI-апаратного забезпечення, таких як光模块, прискорено вивільняються, одночасно інші етапи ланцюга постачання обчислювальної потужності, такі як PCB, охолодження, сервери тощо, також переживають прискорення результатів. AI поступово перетворюється з інноваційного буму за кордоном та капітальних витрат у результати основних компаній, що котируються на фондовому ринку A. Перспективи на другу половину року: з підтвердженням "AI-циклу" від закордонних хмарних гігантів, а також поступовим виконанням результатів компаній основного ланцюга в A, "AI-апаратне забезпечення" залишається ядром агресивних інвестицій у комунікаційній індустрії.
Водночас три великі оператори продовжують стабільне зростання, виконуючи роль стабілізатора в галузі. У міру публікації "Дев'яти національних заходів", оператори як якісні активи з дивідендами, завдяки стабільному зростанню та високій дивідендній доходності стають пріоритетним вибором для інвестування в активи Китаю. Ера ШІ також приносить нові можливості для операторів, які можуть розширити нові криві зростання завдяки величезним обчислювальним потужностям.
Виходячи з цього, ми пропонуємо інвестиційну стратегію "знову зосередитися, бути більш вибагливими", яка в основному зосереджена на стратегії "апаратного забезпечення ІІ" + "оператори" у формі гантелі:
У сфері апаратного забезпечення ШІ рекомендується продовжувати зосереджуватися на провідних виробниках оптичних модулів, а також використовувати поступово зростаючі можливості в ланцюзі постачання, включаючи оптичні елементи, оптичні чіпи, PCB, охолодження тощо.
Що стосується операторів, як основний актив з подвійними властивостями "обов'язкового споживання" і "технологічного зростання", трьом основним операторам, ймовірно, буде продовжувати приносити вигоду зростання бізнесу B-клієнтів, одночасно виконуючи важливу роль у базі обчислювальної потужності Китаю в епоху штучного інтелекту.
Рекомендації щодо основних активів:
Попередження про ризики: розвиток ШІ не відповідає очікуванням, попит на обчислювальні потужності не відповідає очікуванням, спотворення статистичних даних.