Аналіз причин, чому сімейні офіси стають ключовими гравцями в інвестиціях Web3

В останні роки популярність сімейних офісів серед високоприбуткових людей у Китаї продовжує зростати. Дані показують, що станом на 2022 рік в Китаї кількість установ, названих "сімейними офісами", вже наближається до 10 тисяч, що більше ніж у два рази перевищує минулорічний показник, в основному зосереджені в таких містах, як Шанхай, Шеньчжень, Пекін, Ханчжоу.

Водночас, Управління фінансових послуг Сінгапуру разом з кількома авторитетними установами повідомили, що до кінця 2023 року кількість зареєстрованих в Сінгапурі одноосібних сімейних офісів перевищила 1 100, що більше ніж у три рази в порівнянні з 2020 роком. При цьому понад 40% засновників походять з висококласних сімей з материкового Китаю та Гонконгу.

Швидке розширення кількості сімейних офісів також призвело до структурних змін у преференціях розподілу активів. Відповідні звіти зазначають, що впродовж 2024 року цифровий розподіл активів кількох високих статків осіб та сімейних офісів зріс з менш ніж 5% до понад 10%, і планується подальше збільшення протягом наступних 12 місяців. Близько чверті опитаних сімейних офісів вже інвестували або планують інвестувати в цифрові активи, при цьому регіон Азії та Тихого океану є особливо провідним у цій сфері, адже 37% опитаних вже мають досвід або висловили чіткий інтерес.

Для китайських інвесторів з високим чистим капіталом сімейні офіси, можливо, є ключовим засобом входження в інвестиції Web3. Щоб зрозуміти, чому сімейні офіси можуть природно поєднуватись з Web3, нам потрібно повернутись до основ: які проблеми насправді вирішує сімейний офіс?

Визначення та типи сімейних офісів

Сімейний офіс вважається "остаточною формою управління активами". Це не фінансовий продукт і не певна інституційна послуга, а ціла система управління, побудована навколо сімейного багатства, або простіше кажучи, це організаційна структура, що служить самій родині.

Залежно від способу управління та суб'єкта обслуговування, сімейні офіси на практиці поділяються на кілька типових типів:

1. Офіс одного сімейства (Single Family Office, SFO)
2. Багатосімейний офіс (Multi-Family Office, MFO)
3. Віртуальний сімейний офіс (Virtual Family Office, VFO)
4. Закордонні сімейні офіси (наприклад, SFO в Сінгапурі)

Основною метою сімейного офісу не є досягнення короткострокового прибутку, а створення спеціалізованої системи управління, яка може пережити економічні цикли та відповідати міжпоколіннєвому спадку. У дизайні функцій сімейний офіс зазвичай будується навколо таких основних модулів, як проектування податкових та юридичних структур, управління активами та інвестиційними потоками, сімейне управління та механізми спадкування, а також підтримка щоденної адміністрації та справ.

Відповідність сімейних офісів та Web3

Причина, чому сімейні офіси можуть природно вписуватися в Web3, особливо у інвестиційні шляхи активів, таких як RWA, полягає в тому, що вони самі є системою управління, створеною для "складності".

1. Транснаціональна структура: базова структура RWA-проектів часто охоплює різні регіони, правові системи та валюти. Сімейні офіси, особливо ті, що мають системи трастів, SPV та закордонних холдингових ланцюгів, якраз і є найчастіше використовуваними "універсальними каналами" для проникнення через кілька юрисдикцій.

2. Відповідна ідентичність: у межах основних регуляторних систем, таких як SEC, SFC, багато структурованих продуктів обмежуються "кваліфікованими інвесторами". Сімейні офіси природним чином мають "відповідну ідентичність", що дозволяє їм виступати як юридичні особи для інституційних інвестицій та як юридично кваліфіковані інвестори для укладення складних правових угод.

3. Інвестиційний ритм: інвестиційний ритм сімейних офісів природно відповідає життєвому циклу активів RWA. Сімейні офіси не переслідують короткострокові прибутки, а краще працюють над довгостроковими стратегіями "бюджет - виконання - корекція".

4. Вбудована участь: Сімейний офіс не є чистим інвестором, а також може бути "вбудованим учасником" управлінського капіталу. У проектах, подібних до RWA, що мають структуру управління, сімейний офіс може виконувати кілька ролей, включаючи фінансовий аудит, зберігання, нагляд за управлінням та навіть утримання активів.

Крім того, внутрішня природа сімейних офісів природно близька до напрямку еволюції регулювання, яким зараз займається Web3:

• Великий обсяг капіталу, стабільний стиль
• Високі вимоги до відповідності, повільне ухвалення рішень
• Чітке уподобання активів, прагнення до прогнозованого доходу, контрольованої структури, чіткої правової основи, прозорого управління

З цієї точки зору, сімейні офіси не є "старим капіталом", що випадково потрапив у новий світ Web3, а навпаки, це один з найбільш відповідних типів довгострокового капіталу після того, як Web3 перейшов до стадії структуризації, регуляції та накопичення вартості.

Висновок

Втручання сімейних офісів тихо відповідає на проблеми відсутності фінансування, каналів та усвідомлення в Web3. Незалежно від того, чи йдеться про комплаєнс-структури, що охоплюють кілька юрисдикцій, чи про структуровані інвестиційні темпи та комбіновані можливості управління активами, сімейні офіси в основному пропонують систему здатностей, яка відповідає принципам довгострокового мислення.

Саме тому він може проникнути через хаотичну зовнішність Web3 і спокійно побудувати міст між реальними активами та правами на блокчейні. Але варто зазначити, що сімейний офіс не є універсальним вирішенням, він має дуже високі вимоги до обсягу фінансування, управлінських здібностей та чутливості до структури.