Криптоактиви ринок: Огляд першого кварталу 2025 року
На початку 2025 року ринок криптоактивів розпочинає новий рік у складній емоційній атмосфері. Галузь покладає великі надії на новий рік, включаючи зміну монетарної політики Федеральної резервної системи, новий сплеск технологій ШІ та дружнє регулювання, обіцяне новим урядом. Однак, наприкінці першого кварталу ринок демонструє ситуацію "макро коливань, що різко змінюються, та мікроінновацій, що зберігаються".
Глобальна макроекономіка стала ключовим фактором, що впливає на ринок. Федеральна резервна система зважує між повторним зростанням інфляції та ризиками рецесії, очікування зниження ставок у березні короткочасно підняло ринковий настрій, але не змогло компенсувати паніку ліквідності, викликану розривом оцінок американських акцій. Нова влада просунула національну стратегію резервування біткоїнів та стратегічне резервування цифрових активів, а також реалізувала законопроект про регулювання цифрових активів, що стало позитивним сигналом для галузі. Але політичні вигоди та м'яке регулювання також викликали суперечки на ринку щодо "витрат на трансформацію в рамках відповідності".
Біткоїн після того, як у січні подолав історичний максимум у 100 000 доларів, зазнав 30%-го глибокого коригування, що свідчить про фіксацію прибутків на ринку наративу «зменшення». Ринок альткоїнів загалом показав слабкі результати, але народження інноваційних продуктів, таких як RWA та користувацькі входи, надало нової динаміки галузі. Варто зазначити, що деякі великі централізовані біржі починають формувати екосистему децентралізованих бірж, просуваючи безперешкодний доступ користувачів до DeFi та інших застосунків за допомогою агрегації ліквідності в блокчейні та технології абстракції облікових записів. Ці платформи вперше дозволяють користувачам безпосередньо торгувати децентралізованими активами в централізованих рахунках; цей перехід до моделі «злиття централізованого та децентралізованого» може стати ключем до наступного етапу зростання.
Макроекономічне середовище та його вплив
У першому кварталі 2025 року макроекономічне середовище США мало глибокий вплив на ринок криптоактивів. Кореляція між крипторинком і фондовим ринком США посилилася, динаміка індексу Nasdaq в значній мірі визначає напрямок криптоактивів. Хоча біткойн раніше називали "цифровим золотом", наразі він більше нагадує ризикований актив, що більше підлягає впливу ринкової ліквідності.
Ядро макроекономіки полягає в балансі між інфляцією та силою економіки. Якщо інфляція занадто висока або економіка занадто сильна, Федеральна резервна система може відкласти зниження процентних ставок, що негативно позначиться на капітальних ринках. Навпаки, якщо економіка демонструє занадто слабкі результати, це може викликати ризик рецесії, що також негативно вплине на довіру до ринку та капітальні потоки. Тому макроекономіці потрібно знайти баланс між силою та слабкістю, щоб забезпечити сприятливе середовище для капітальних ринків.
Новий уряд значно скоротив кількість працівників державних установ, що безпосередньо призвело до зростання рівня безробіття. Водночас нова тарифна політика підвищила ціни на постраждалі товари та витрати в суміжних сферах послуг, що посилило інфляційний тиск та збільшило ймовірність рецесії в економіці США.
Ці політики збільшили нестабільність на ринку, що призвело до посилення коливань на капітальних ринках. Враховуючи високий приріст, який принесе виборча ситуація в четвертому кварталі 2024 року, а також можливі величезні коливання на ринку в короткостроковій перспективі, деякі інвестиційні установи скоротили інвестиційні плани в першому кварталі 2025 року, зосередивши більше зусиль на розробці позабіржових торговельних стратегій і розширенні каналів.
Однак ці політики можуть бути не лише засобами економічного регулювання, а й новою владою для збільшення політичних важелів у переговорах з іншими країнами, або навмисно створювати хаос для досягнення особливих політико-економічних цілей. Наприклад, шляхом створення ознак економічної рецесії, щоб змусити Федеральну резервну систему швидко провести екстрене зниження процентних ставок, що дозволить досягти взаємної вигоди в розв'язанні проблеми державного боргу та стимулюванні економічного зростання. Таким чином, ринок залишається оптимістичним щодо довгострокових перспектив криптоактивів.
Перший квартал, ринок криптоактивів виявив високу чутливість до макроекономічних даних. Нижче наведено покомпонентний аналіз ринкових показників січня, лютого та березня:
У січні макроекономічні дані США були загалом сильними, але реакція ринку була відносно спокійною. Дані про безробіття та рівень безробіття виявилися кращими за очікування, що свідчить про сильну економіку. Річна зміна PPI трохи нижча за очікування, що розглядається як сигнал про зниження інфляційного тиску в короткостроковій перспективі. Проте річна зміна CPI відповідала очікуванням, але зросла в порівнянні з минулим місяцем, починаючи викликати занепокоєння на ринку щодо підвищення інфляції та затримки зниження ставок. Дані про основний PCE відповідали очікуванням і не мали значного впливу на ринкові прогнози. Загалом, дані січня не змогли викликати суттєвих коливань на ринку криптоактивів, основні ціни на криптовалюти залишалися відносно стабільними.
У лютому ринок криптоактивів зазнав різких коливань через відхилення макроекономічних даних від очікувань. Дані про нефермерське працевлаштування виявилися нижчими за прогнози, рівень безробіття виявився кращим за очікування, а ситуація на ринку праці залишалася невизначеною, що посилило невизначеність на ринку. Річний показник CPI перевищив прогнози, інфляція продовжувала зростати і перевищила очікування, що призвело до падіння впевненості ринку в зниженні процентних ставок до нуля. Трейдери в основному очікували, що зниження ставок у цьому році може відбутися лише в грудні, що завдало величезного удару по настроям на ринку. Основні криптоактиви зазнали значного падіння незабаром після публікації даних. Дані про річний показник PPI ще більше посилили побоювання щодо зниження очікувань щодо зниження ставок, ставши детонатором для зменшення купівельної активності. Протягом наступних двох тижнів основні криптоактиви зазнали значного падіння. Лише наприкінці місяця, коли основний індекс цін на особисті споживчі витрати виявився нижчим за очікування, ринок зміг стабілізуватися і сформувати дно.
У березні загальні макроекономічні дані покращилися, ринкові настрої трохи відновилися, але перевищення очікувань по основному PCE знову викликало коливання. Дані про нефермерське працевлаштування та рівень безробіття показують невелику слабкість на ринку праці. Річні темпи зростання CPI та PPI нижчі за очікування, що свідчить про стабільну роботу економіки, зменшення інфляційного тиску і сподівання на прискорення процесу зниження процентних ставок. У результаті цього на ринку криптоактивів відбулася короткочасна хвиля відновлення. Проте наприкінці місяця оприлюднені дані про річний темп зростання основного PCE перевищили очікування, і перед публікацією даних ринок через побоювання зазнав помітного падіння, що свідчить про постійну чутливість до інфляційних даних.
В цілому, у першому кварталі 2025 року макроекономічні дані США суттєво та мінливо вплинули на ринок криптоактивів. У січні економіка була сильною, але ринок відреагував мляво, у лютому інфляція перевищила очікування, що призвело до різкого зниження очікувань щодо зниження процентних ставок, основні криптоактиви різко впали, у березні поліпшення економічних даних спричинило короткочасний ріст, але основний PCE, що перевищив очікування, знову викликав падіння. Нова тарифна політика уряду, посилюючи інфляційний тиск, збільшила невизначеність на ринку і може стати важливим фактором, що змушує Федеральну резервну систему коригувати свою політику. У майбутньому, тенденція ринку криптоактивів все ще буде сильно залежати від макроекономічних даних і політичних рішень Федеральної резервної системи, інвесторам слід уважно стежити за змінами в інфляційних та трудових даних, щоб вловити тренди ринку.
Нова урядова політика щодо криптоактивів та її вплив
Новий уряд підписав указ в березні 2025 року, що вимагає створення стратегічного резерву біткоїнів, фінансування якого в основному надходить з кримінальних або цивільних конфіскацій приблизно 200 000 монет біткоїнів ( вартістю близько 18 мільярдів доларів ), і забороняє урядові продавати біткоїни з резерву. Цей крок має на меті підняти біткоїн до "державного резервного активу", підвищити його легітимність і ліквідність, а також зміцнити лідерство США в сфері цифрових активів. Хоча в короткостроковій перспективі ціна біткоїна зросла більше ніж на 8%, а довіра до ринку зросла, але згодом ринок вважає, що резерви залежать лише від конфіскованих активів і немає планів на нові покупки, ціна швидко впала. В довгостроковій перспективі цей крок може спонукати інші країни наслідувати приклад, сприяючи перетворенню біткоїна на міжнародний резервний актив. Крім того, ряд цифрових активів, які не є біткоїнами, також можуть бути включені до цифрового резервного фонду. Це знаменує собою трансформацію криптоактивів з маргінальних активів у державні стратегічні інструменти. Незважаючи на короткострокову реакцію ринку, його довгостроковий вплив може перетворити глобальну фінансову систему: з одного боку, сприяючи біткоїну як основному резервному активу, з іншого боку, загострюючи конкуренцію суверенних держав у сфері цифрових фінансів.
В регуляторному плані новий уряд після вступу на посаду ініціював звільнення голови SEC і створив робочу групу з криптоактивів, чітко визначивши критерії для розділення токенів на цінні папери та нецінні папери, а також припинивши позови проти деяких крипто-компаній. Крім того, було скасовано суперечливі бухгалтерські норми SAB 121, що зменшило фінансовий тягар для компаній. Регуляторне середовище стало помітно більш ліберальним, інституційні інвестори прискорили свій вхід; традиційні фінансові установи, такі як банки, отримали дозвіл на проведення крипто-кастодіальних послуг, що сприяло процесу регулювання галузі. Цей ряд регуляторних політик завдяки спрощенню правил, реконструкції рамок та просуванню законодавства змінив екосистему крипто- та фінансової індустрії США. У короткостроковій перспективі політичні переваги можуть прискорити технологічні інновації та приплив капіталу; але в довгостроковій перспективі слід бути обережними з системними ризиками та складністю глобальної регуляторної гри. У майбутньому ефективність реалізації політики буде залежати від судових викликів, економічного циклу та політичних ігор з багатьма змінними.
У розвитку стейблкоїнів новий уряд створив федеральну регуляторну рамку для стейблкоїнів, дозволивши емітентам стейблкоїнів підключатися до платіжної системи Федеральної резервної системи, і чітко заборонивши Федеральній резервній системі випускати цифрові валюти центральних банків (CBDC), щоб зберегти інноваційний простір для приватних криптоактивів. Застосування стейблкоїнів у міжнародних платежах прискорюється, шлях до міжнародалізації долара розширюється; частка ринку приватних стейблкоїнів зростає, поглиблюючи інтеграцію з традиційною фінансовою системою.
У питанні митної політики, у лютому 2025 року новий уряд підписав «Меморандум про взаємну торгівлю та митні збори», що вимагає від торгових партнерів США узгодження митних ставок з США, а також введення мит для країн, які впроваджують систему податку на додану вартість. Цей меморандум є рамковим документом для коригування торгової політики США, спрямованим на зменшення торгового дефіциту США, вирішення проблем торгової нерівності та дисбалансу. Після цього Канада, Мексика, Європейський Союз та інші швидко вжили контрзаходів, що призвело до вперше спіралеподібного зростання глобальних митних бар'єрів. 2 квітня 2025 року новий уряд підписав адміністративний наказ про взаємні мита, що додатково уточнює і реалізує політичні напрямки меморандуму від лютого. Цей наказ має на меті зменшення торгового дефіциту США, сприяння поверненню виробництв, захист економіки США та національної безпеки, вимагаючи стягнення вищих взаємних мит з країн з найбільшим торговим дефіцитом щодо США. Ця ініціатива викликала швидку реакцію з боку країн, які постраждали найбільше, особливо Китай негайно вжила відповідні контрзаходи, що призвело до того, що економічні та торгові відносини між сторонами офіційно потрапили у стадію серйозних розбіжностей та тертя.
Під впливом такої тарифної політики, вартість глобальної торгівлі неминуче зросте, а обсяги міжнародної торгівлі можуть зменшитися. Витрати на виробництво значно зростуть, прискориться перебудова ланцюгів постачання, а інвестиційна готовність підприємств знизиться. Найголовніше, що США змушені будуть зіткнутися з тиском імпортної інфляції. Монетарна політика Федеральної резервної системи потрапила в патову ситуацію, очікування зниження процентних ставок відкладено. Тарифна політика також змушує компанії перемістити виробництво в Мексику та інші країни Латинської Америки, але проблеми з інфраструктурою та нестачею робочої сили в США заважають поверненню виробництв. Галузі, які залежать від глобальних ланцюгів постачання, такі як автомобільна промисловість та електроніка, зазнають серйозних втрат, тиск на прибутки транснаціональних компаній зростає, а акції технологічних гігантів США зазнають корекції. Ринки, що розвиваються, стикаються з викликами в прийнятті перенесення промислових ланцюгів, в короткостроковій перспективі важко повністю компенсувати дефіцит попиту в США. Торгова війна також підірвала довіру до долара як міжнародної валюти для розрахунків, що призвело до падіння цін на десятирічні державні облігації та відповідного зростання доходності. Це також пов'язано з планами нового уряду зменшити витрати на борг та вартість запозичень, через що частина країн почала досліджувати шляхи дездоларизації. Щодо фінансових ринків, глобальні фінансові ринки, включаючи фондовий ринок США, A-акції, Нікай тощо, загалом різко впали, а ліквідність на ринку наразі під величезним тиском.
Нова криптоактивна політика уряду шляхом регуляторного полегшення та стратегічних резервів в короткостроковій перспективі підвищила довіру до ринку та привернула капітал, але в довгостроковій перспективі необхідно бути обережним щодо концентрації обчислювальної потужності та ризику змінності політики. Хоча митна політика, під виглядом "Америка перш за все", призвела до фрагментації глобальної торгової системи, підвищила інфляцію та посилила очікування економічної рецесії, змусивши капітал переміщатися з ризикових активів у золото та інші захисні активи. Ці дві політики спільно підкреслюють суперечності та боротьбу США у трансформації цифрової економіки та реальної економіки.
Огляд крипторинку за перший квартал 2025 року: інновації та політичні ігри в умовах макроекономічної нестабільності
Криптоактиви ринок: Огляд першого кварталу 2025 року
На початку 2025 року ринок криптоактивів розпочинає новий рік у складній емоційній атмосфері. Галузь покладає великі надії на новий рік, включаючи зміну монетарної політики Федеральної резервної системи, новий сплеск технологій ШІ та дружнє регулювання, обіцяне новим урядом. Однак, наприкінці першого кварталу ринок демонструє ситуацію "макро коливань, що різко змінюються, та мікроінновацій, що зберігаються".
Глобальна макроекономіка стала ключовим фактором, що впливає на ринок. Федеральна резервна система зважує між повторним зростанням інфляції та ризиками рецесії, очікування зниження ставок у березні короткочасно підняло ринковий настрій, але не змогло компенсувати паніку ліквідності, викликану розривом оцінок американських акцій. Нова влада просунула національну стратегію резервування біткоїнів та стратегічне резервування цифрових активів, а також реалізувала законопроект про регулювання цифрових активів, що стало позитивним сигналом для галузі. Але політичні вигоди та м'яке регулювання також викликали суперечки на ринку щодо "витрат на трансформацію в рамках відповідності".
Біткоїн після того, як у січні подолав історичний максимум у 100 000 доларів, зазнав 30%-го глибокого коригування, що свідчить про фіксацію прибутків на ринку наративу «зменшення». Ринок альткоїнів загалом показав слабкі результати, але народження інноваційних продуктів, таких як RWA та користувацькі входи, надало нової динаміки галузі. Варто зазначити, що деякі великі централізовані біржі починають формувати екосистему децентралізованих бірж, просуваючи безперешкодний доступ користувачів до DeFi та інших застосунків за допомогою агрегації ліквідності в блокчейні та технології абстракції облікових записів. Ці платформи вперше дозволяють користувачам безпосередньо торгувати децентралізованими активами в централізованих рахунках; цей перехід до моделі «злиття централізованого та децентралізованого» може стати ключем до наступного етапу зростання.
Макроекономічне середовище та його вплив
У першому кварталі 2025 року макроекономічне середовище США мало глибокий вплив на ринок криптоактивів. Кореляція між крипторинком і фондовим ринком США посилилася, динаміка індексу Nasdaq в значній мірі визначає напрямок криптоактивів. Хоча біткойн раніше називали "цифровим золотом", наразі він більше нагадує ризикований актив, що більше підлягає впливу ринкової ліквідності.
Ядро макроекономіки полягає в балансі між інфляцією та силою економіки. Якщо інфляція занадто висока або економіка занадто сильна, Федеральна резервна система може відкласти зниження процентних ставок, що негативно позначиться на капітальних ринках. Навпаки, якщо економіка демонструє занадто слабкі результати, це може викликати ризик рецесії, що також негативно вплине на довіру до ринку та капітальні потоки. Тому макроекономіці потрібно знайти баланс між силою та слабкістю, щоб забезпечити сприятливе середовище для капітальних ринків.
Новий уряд значно скоротив кількість працівників державних установ, що безпосередньо призвело до зростання рівня безробіття. Водночас нова тарифна політика підвищила ціни на постраждалі товари та витрати в суміжних сферах послуг, що посилило інфляційний тиск та збільшило ймовірність рецесії в економіці США.
Ці політики збільшили нестабільність на ринку, що призвело до посилення коливань на капітальних ринках. Враховуючи високий приріст, який принесе виборча ситуація в четвертому кварталі 2024 року, а також можливі величезні коливання на ринку в короткостроковій перспективі, деякі інвестиційні установи скоротили інвестиційні плани в першому кварталі 2025 року, зосередивши більше зусиль на розробці позабіржових торговельних стратегій і розширенні каналів.
Однак ці політики можуть бути не лише засобами економічного регулювання, а й новою владою для збільшення політичних важелів у переговорах з іншими країнами, або навмисно створювати хаос для досягнення особливих політико-економічних цілей. Наприклад, шляхом створення ознак економічної рецесії, щоб змусити Федеральну резервну систему швидко провести екстрене зниження процентних ставок, що дозволить досягти взаємної вигоди в розв'язанні проблеми державного боргу та стимулюванні економічного зростання. Таким чином, ринок залишається оптимістичним щодо довгострокових перспектив криптоактивів.
Перший квартал, ринок криптоактивів виявив високу чутливість до макроекономічних даних. Нижче наведено покомпонентний аналіз ринкових показників січня, лютого та березня:
У січні макроекономічні дані США були загалом сильними, але реакція ринку була відносно спокійною. Дані про безробіття та рівень безробіття виявилися кращими за очікування, що свідчить про сильну економіку. Річна зміна PPI трохи нижча за очікування, що розглядається як сигнал про зниження інфляційного тиску в короткостроковій перспективі. Проте річна зміна CPI відповідала очікуванням, але зросла в порівнянні з минулим місяцем, починаючи викликати занепокоєння на ринку щодо підвищення інфляції та затримки зниження ставок. Дані про основний PCE відповідали очікуванням і не мали значного впливу на ринкові прогнози. Загалом, дані січня не змогли викликати суттєвих коливань на ринку криптоактивів, основні ціни на криптовалюти залишалися відносно стабільними.
У лютому ринок криптоактивів зазнав різких коливань через відхилення макроекономічних даних від очікувань. Дані про нефермерське працевлаштування виявилися нижчими за прогнози, рівень безробіття виявився кращим за очікування, а ситуація на ринку праці залишалася невизначеною, що посилило невизначеність на ринку. Річний показник CPI перевищив прогнози, інфляція продовжувала зростати і перевищила очікування, що призвело до падіння впевненості ринку в зниженні процентних ставок до нуля. Трейдери в основному очікували, що зниження ставок у цьому році може відбутися лише в грудні, що завдало величезного удару по настроям на ринку. Основні криптоактиви зазнали значного падіння незабаром після публікації даних. Дані про річний показник PPI ще більше посилили побоювання щодо зниження очікувань щодо зниження ставок, ставши детонатором для зменшення купівельної активності. Протягом наступних двох тижнів основні криптоактиви зазнали значного падіння. Лише наприкінці місяця, коли основний індекс цін на особисті споживчі витрати виявився нижчим за очікування, ринок зміг стабілізуватися і сформувати дно.
У березні загальні макроекономічні дані покращилися, ринкові настрої трохи відновилися, але перевищення очікувань по основному PCE знову викликало коливання. Дані про нефермерське працевлаштування та рівень безробіття показують невелику слабкість на ринку праці. Річні темпи зростання CPI та PPI нижчі за очікування, що свідчить про стабільну роботу економіки, зменшення інфляційного тиску і сподівання на прискорення процесу зниження процентних ставок. У результаті цього на ринку криптоактивів відбулася короткочасна хвиля відновлення. Проте наприкінці місяця оприлюднені дані про річний темп зростання основного PCE перевищили очікування, і перед публікацією даних ринок через побоювання зазнав помітного падіння, що свідчить про постійну чутливість до інфляційних даних.
В цілому, у першому кварталі 2025 року макроекономічні дані США суттєво та мінливо вплинули на ринок криптоактивів. У січні економіка була сильною, але ринок відреагував мляво, у лютому інфляція перевищила очікування, що призвело до різкого зниження очікувань щодо зниження процентних ставок, основні криптоактиви різко впали, у березні поліпшення економічних даних спричинило короткочасний ріст, але основний PCE, що перевищив очікування, знову викликав падіння. Нова тарифна політика уряду, посилюючи інфляційний тиск, збільшила невизначеність на ринку і може стати важливим фактором, що змушує Федеральну резервну систему коригувати свою політику. У майбутньому, тенденція ринку криптоактивів все ще буде сильно залежати від макроекономічних даних і політичних рішень Федеральної резервної системи, інвесторам слід уважно стежити за змінами в інфляційних та трудових даних, щоб вловити тренди ринку.
Нова урядова політика щодо криптоактивів та її вплив
Новий уряд підписав указ в березні 2025 року, що вимагає створення стратегічного резерву біткоїнів, фінансування якого в основному надходить з кримінальних або цивільних конфіскацій приблизно 200 000 монет біткоїнів ( вартістю близько 18 мільярдів доларів ), і забороняє урядові продавати біткоїни з резерву. Цей крок має на меті підняти біткоїн до "державного резервного активу", підвищити його легітимність і ліквідність, а також зміцнити лідерство США в сфері цифрових активів. Хоча в короткостроковій перспективі ціна біткоїна зросла більше ніж на 8%, а довіра до ринку зросла, але згодом ринок вважає, що резерви залежать лише від конфіскованих активів і немає планів на нові покупки, ціна швидко впала. В довгостроковій перспективі цей крок може спонукати інші країни наслідувати приклад, сприяючи перетворенню біткоїна на міжнародний резервний актив. Крім того, ряд цифрових активів, які не є біткоїнами, також можуть бути включені до цифрового резервного фонду. Це знаменує собою трансформацію криптоактивів з маргінальних активів у державні стратегічні інструменти. Незважаючи на короткострокову реакцію ринку, його довгостроковий вплив може перетворити глобальну фінансову систему: з одного боку, сприяючи біткоїну як основному резервному активу, з іншого боку, загострюючи конкуренцію суверенних держав у сфері цифрових фінансів.
В регуляторному плані новий уряд після вступу на посаду ініціював звільнення голови SEC і створив робочу групу з криптоактивів, чітко визначивши критерії для розділення токенів на цінні папери та нецінні папери, а також припинивши позови проти деяких крипто-компаній. Крім того, було скасовано суперечливі бухгалтерські норми SAB 121, що зменшило фінансовий тягар для компаній. Регуляторне середовище стало помітно більш ліберальним, інституційні інвестори прискорили свій вхід; традиційні фінансові установи, такі як банки, отримали дозвіл на проведення крипто-кастодіальних послуг, що сприяло процесу регулювання галузі. Цей ряд регуляторних політик завдяки спрощенню правил, реконструкції рамок та просуванню законодавства змінив екосистему крипто- та фінансової індустрії США. У короткостроковій перспективі політичні переваги можуть прискорити технологічні інновації та приплив капіталу; але в довгостроковій перспективі слід бути обережними з системними ризиками та складністю глобальної регуляторної гри. У майбутньому ефективність реалізації політики буде залежати від судових викликів, економічного циклу та політичних ігор з багатьма змінними.
У розвитку стейблкоїнів новий уряд створив федеральну регуляторну рамку для стейблкоїнів, дозволивши емітентам стейблкоїнів підключатися до платіжної системи Федеральної резервної системи, і чітко заборонивши Федеральній резервній системі випускати цифрові валюти центральних банків (CBDC), щоб зберегти інноваційний простір для приватних криптоактивів. Застосування стейблкоїнів у міжнародних платежах прискорюється, шлях до міжнародалізації долара розширюється; частка ринку приватних стейблкоїнів зростає, поглиблюючи інтеграцію з традиційною фінансовою системою.
У питанні митної політики, у лютому 2025 року новий уряд підписав «Меморандум про взаємну торгівлю та митні збори», що вимагає від торгових партнерів США узгодження митних ставок з США, а також введення мит для країн, які впроваджують систему податку на додану вартість. Цей меморандум є рамковим документом для коригування торгової політики США, спрямованим на зменшення торгового дефіциту США, вирішення проблем торгової нерівності та дисбалансу. Після цього Канада, Мексика, Європейський Союз та інші швидко вжили контрзаходів, що призвело до вперше спіралеподібного зростання глобальних митних бар'єрів. 2 квітня 2025 року новий уряд підписав адміністративний наказ про взаємні мита, що додатково уточнює і реалізує політичні напрямки меморандуму від лютого. Цей наказ має на меті зменшення торгового дефіциту США, сприяння поверненню виробництв, захист економіки США та національної безпеки, вимагаючи стягнення вищих взаємних мит з країн з найбільшим торговим дефіцитом щодо США. Ця ініціатива викликала швидку реакцію з боку країн, які постраждали найбільше, особливо Китай негайно вжила відповідні контрзаходи, що призвело до того, що економічні та торгові відносини між сторонами офіційно потрапили у стадію серйозних розбіжностей та тертя.
Під впливом такої тарифної політики, вартість глобальної торгівлі неминуче зросте, а обсяги міжнародної торгівлі можуть зменшитися. Витрати на виробництво значно зростуть, прискориться перебудова ланцюгів постачання, а інвестиційна готовність підприємств знизиться. Найголовніше, що США змушені будуть зіткнутися з тиском імпортної інфляції. Монетарна політика Федеральної резервної системи потрапила в патову ситуацію, очікування зниження процентних ставок відкладено. Тарифна політика також змушує компанії перемістити виробництво в Мексику та інші країни Латинської Америки, але проблеми з інфраструктурою та нестачею робочої сили в США заважають поверненню виробництв. Галузі, які залежать від глобальних ланцюгів постачання, такі як автомобільна промисловість та електроніка, зазнають серйозних втрат, тиск на прибутки транснаціональних компаній зростає, а акції технологічних гігантів США зазнають корекції. Ринки, що розвиваються, стикаються з викликами в прийнятті перенесення промислових ланцюгів, в короткостроковій перспективі важко повністю компенсувати дефіцит попиту в США. Торгова війна також підірвала довіру до долара як міжнародної валюти для розрахунків, що призвело до падіння цін на десятирічні державні облігації та відповідного зростання доходності. Це також пов'язано з планами нового уряду зменшити витрати на борг та вартість запозичень, через що частина країн почала досліджувати шляхи дездоларизації. Щодо фінансових ринків, глобальні фінансові ринки, включаючи фондовий ринок США, A-акції, Нікай тощо, загалом різко впали, а ліквідність на ринку наразі під величезним тиском.
Нова криптоактивна політика уряду шляхом регуляторного полегшення та стратегічних резервів в короткостроковій перспективі підвищила довіру до ринку та привернула капітал, але в довгостроковій перспективі необхідно бути обережним щодо концентрації обчислювальної потужності та ризику змінності політики. Хоча митна політика, під виглядом "Америка перш за все", призвела до фрагментації глобальної торгової системи, підвищила інфляцію та посилила очікування економічної рецесії, змусивши капітал переміщатися з ризикових активів у золото та інші захисні активи. Ці дві політики спільно підкреслюють суперечності та боротьбу США у трансформації цифрової економіки та реальної економіки.
![Трампівська родина наступна, WLFI з CEX-DEX злиття