Штати США починають розробляти стратегію резервування Біткойн

Нещодавно кілька штатів США почали просувати законодавчий процес щодо включення Біткойну до державних резервів. Наразі Нью-Гемпшир та Аризона офіційно ухвалили відповідні законопроекти, ще п'ять штатів знаходяться на етапі підготовки законодавства. Джерела фінансування, ліміти розподілу та моделі зберігання, які використовуються в різних штатах, суттєво відрізняються, що відображає різне ставлення місцевих органів влади до високоволатильних, децентралізованих активів.

Різні стратегії штату Нью-Гемпшир та штату Аризона

Нью-Гемпшир: консервативна обережна диверсифікація фінансових активів

Новий Гемпшир обрав консервативний шлях, подібний до диверсифікації активів Міністерства фінансів. Новий закон дозволяє державному фінансовому відомству інвестувати до 5% загального фонду та фонду надзвичайних ситуацій у цифрові активи, чия ринкова капіталізація протягом року перевищує 500 мільярдів доларів, фактично в даний момент лише Біткойн відповідає цим вимогам.

У Нью-Гемпширі є три варіанти зберігання:

1. Державний уряд управляє багатопідписним холодним гаманцем
2. Доручити ліцензованому спеціальному депозитному установі або регульованому банку управляти
3. Утримування Біткойн ETF, затвердженого SEC або NFA

Законопроєкт також передбачає суворі вимоги до управління активами та розкриття інформації, включаючи квартальні фінансові звіти, заборону на використання кредитного плеча або застави тощо. Такий підхід, хоча й консервативний, безпосередньо пов'язує кошти платників податків із коливаннями ціни Біткойна.

Аризона: інноваційна активація безхазяйних активів

На відміну від цього, штат Арізона застосував більш інноваційний підхід, зробивши "нульове податкове навантаження" своїм основним продажним аргументом. Новий закон дозволяє державному уряду переводити безхазяйні криптоактиви, термін пошуку яких сплинув через три роки, до новоствореного "Фонду резервів Біткойн та цифрових активів". Цей фонд також може отримувати всі похідні аеродропи та винагороди за стейкінг, створюючи складний відсоток без необхідності в додатковому бюджеті.

Закон штату Аризона не встановлює порогів капіталізації або ліквідності для цифрових активів, включених у резерв, що теоретично дозволяє включати від Біткойну до малих токенів. Закон дозволяє активам брати участь у стейкінгу на всій мережі для отримання прибутку, але це також ставить державний уряд під загрозу покарання валідаторів або помилок смарт-контрактів.

У використанні коштів штат Аризона дозволяє обмінювати не більше 10% від не-Біткойн активів на готівку для загальних витрат фонду, тоді як частина Біткойн заблокована і не може бути використана, якщо не буде прийнято інше законодавство.

Інші штати: прогрес

Окрім Нью-Гемпширу та Аризони, такі штати, як Техас, Оклахома, Іллінойс, Міссурі та Флорида, також просувають відповідне законодавство. Серед них Техас просувається найшвидше, вже пройшовши розгляд у Сенаті, тепер очікує на голосування в Палаті представників. Техас планує створити стратегічний резерв Біткойнів, попередньо виділивши 21 мільйон доларів, якщо це вдасться, він стане першим великим штатом, який активно купує Біткойни за рахунок державних коштів.

Законопроект Оклахоми був відхилений у комітеті з податкових питань Сенату, що призвело до його провалу в цьому сесії. Законопроект Іллінойсу дозволяє лише приймати донати в Біткойн, забороняючи активну покупку. Законодавчий процес у Міссурі стоїть на місці, а відповідний законопроект у Флориді був відкликаний.

Аналіз впливу на ринок

Наразі резервні програми Біткойн у різних штатах мають обмежений реальний вплив на ринок. Наприклад, навіть якщо повністю заповнити резерви, це складе лише близько 300-400 мільйонів доларів, що є незначним у порівнянні з щоденним обсягом торгівлі Біткойн, який становить 600-700 мільярдів доларів. Проте символічне значення цих ініціатив значно перевищує фактичний обсяг коштів, оскільки вони протягом короткого часу сприяли підвищенню ціни Біткойн та значному зростанню обговорень на цю тему.

Інвестори повинні звернути увагу на такі моменти:

1. Фактичний обсяг покупки: наразі вплив штатів, які вже прийняли закон, на ліквідність ринку Біткойн обмежений.
2. Емоційний вплив: офіційна підтримка та історія "нульового податкового навантаження" можуть підвищити короткостроковий ринковий настрій.
3. Контроль ризиків: стратегії управління ризиками, що застосовуються в різних штатах, відрізняються і містять потенційні ризики.
4. Потенційні ризики: різкі коливання Біткойна можуть викликати проблеми з оцінкою бухгалтерського обліку або покарання за заставу, що, у свою чергу, вплине на сталість політики.

У майбутньому фактичний вплив державних резервів Біткойн буде залежати від швидкості впровадження законодавства, фактичних сум державного фінансування та публічності адрес в блокчейні. Інвесторам слід постійно стежити за розвитком цих факторів, щоб оцінити їх довгостроковий вплив на ринок Біткойн.